财务报告的目的是向信息使用者提供与决策相关的信息,年度报告作为市场中非常重要的信息来源,其披露的盈余信息应是投资者最关注的信息。上市公司对外披露的财务会计信息是否为投资者等信息使用者的投资决策所用,一直是金融实证研究领域的核心问题之一。本文主要采用事件研究的方法,通过考察年度盈余报告披露前后的价格和交易量的变化来检验年度盈余报告的信息含量以及盈余报告在我国证券市场的有用性,进而针对我国证券市场的现实状态提出政策建议,促进我国证券市场朝公开、公平、公正、理性化和富有效率的方向前进。本文的研究结论有以下几点:(1)年度盈余报告的信息类型与盈余报告披露的及时性存在显著的负相关,盈余好的公司倾向于较早地公布其年报,反之则推迟公布年报。(2)在上海A股市场,未预期会计盈余与股票非正常报酬率之间存在统计意义的显著相关,这表明会计盈余数据的披露具有信息含量。通过对蓝筹股和非蓝筹股年报盈余信息公布前后的市场反应进行比较分析,我们发现无论是“好消息”还是“坏消息”,在会计盈余公布当天投资者对于非蓝筹股的反应要比蓝筹股要强烈。(3)当公司宣布年度报告时股票交易量会有显著增加。对年报公布的交易量反应前后持续将近两个星期,存在明显的预示效应和公告后效应。此外,非预期盈余越大,引起的超常交易量越大而且越持久;公司规模越小,引起的超常交易量越大而且越持久。