自我国证券市场发展以来,上市公司的分红政策一直备受广大投资者们的关注,而近几年高送转股利政策逐渐泛滥,每年因实施高送转方案而受到交易所问询的上市公司数不胜数。虽说监管层不应过多干预一家公司的分红政策,毕竟这属于其自身决定与管理的范围,但是我国较多上市公司违背常理,往往利用高送转股利政策来抬高股价,帮助大股东们实现自身利益,从而对中小投资者的利益造成了严重的损失。为规范市场正常运行,加大高送转监管力度,沪深二所于2018年颁布了《上市公司高送转信息披露指引》。本文首先梳理了以往有关高送转股利政策的动机以及市场反应研究的文献,对其做出总结评述;随后对国内上市公司实施高送转的整体情况进行了统计概述,并分析总结实施高送转公司的共同特征;然后以《高送转指引》为背景,通过案例分析的方式,分析研究近几年比较有代表性的高送转公司,分析其发布高送转方案的行为动机和市场反应,探讨其实施高送转方案是否与其企业成长周期相匹配,是否具有一定的合理性。同时也与《高送转指引》中的政策作比较,分析该指引是否合理以及是否存在问题并同时给出相应的建议。本文以和邦生物为研究对象,结论表明,其确实存在以不良目的为动机而实施高送转的现象,对此会引发交易所的监管问询,从而在短期和长期内对股价造成负面的影响。投资者应该努力提升自己的投资素养,努力辨别上市公司的高送转行为,同时监管层也应继续完善相关制度文件规定,不给上市公司可趁之机,实施以不良动机为目的的高送转行为。