2006年5月8日《上市公司证券发行管理办法》开始施行,中国证券市场出现了一种新的股权融资工具——定向增发。随着证券市场的发展以及股权分置改革的进程,我国上市公司越来越多选择定向增发来为企业进行再融资。定向增发作为一种新的融资工具,同其他工具相比有着自身的一些优点。首先,定向增发的施行门槛较低,可以满足上市企业的融资需要。其次,上市公司通过定向增发可以为公司引入资产,尤其是大股东注入优质资产改善公司业绩,提升公司未来持续发展的潜力。但是,定向增发在实际应用时存在着一些问题。因此对于定向增发公告股价效应的研究具有十分重要的理论意义和现实意义。基于上述,本文首先对定向增发的相关理论进行整理,然后基于这些理论提出研究假设,以2016年和2017年中国A股市场中成功定向增发的公司为研究对象,筛选出了288家上市公司作为研究样本,最后对这288家公司定向增发预案公告日的股价效应进行了分析。在研究分析时,首先对总样本公司的预案公告股价效应进行了分析,然后根据增发对象、增发目的和增发相对规模对总样本进行分组,检验每个小组定向增发预案公告股价效应,然后根据分组条件比较不同小组之间效应差异。得出以下结论(1)上市公司定向增发预案公告日的股价具有显著正效应。(2)增发对象中含有同行业公司时,上市公司定向增发公告会对股价产生影响更大。(3)重大资产型定向增发会产生更大的影响。(4)相对增发规模较大的上市公司,其定向增发公告股价效应更加强烈。