无论在发达国家,还是发展中国家,企业的经营发展不可避免地会受到政府行为和政治因素的影响,中国也不例外。作为正处于深入推进市场化改革时期的转型经济体,经历四十余年的改革开放,尽管中国政府不断激发市场活力,简政放权,减少对社会经济资源配置的干预,但是依然对某些重要经济资源能够产生重大影响,乃至直接控制,金融资本即是其中之一。金融作为国家经济的命脉,对于一国经济稳定运行甚至对整个社会的稳定发展都具有重要作用。新中国成立后长期实行优先发展重工业的经济方针,与之相配套的金融体制便是以国有大型商业银行为绝对主体的银行体制。改革开放后,传统国有银行凭借其与工商企业长期建立起来的联系、遍布全国数量庞大的网点在金融市场中率先发展,获得竞争优势。因此,由于历史因素,当前中国的金融格局依然是以国有大型商业银行占主体地位的银行业独大。资本市场中,债券市场和股票市场虽然已经实现了一定程度的发展,但是在资产规模上依然远远落后于银行信贷市场。政府出于稳定市场和保护国家经济安全的目标考虑;同时,债券市场和股票市场监管的技术复杂性和法律难度也远远超过银行业,这两点原因也使得其他类型的金融机构和业务在短期内不会迅速扩张。因此,中国目前国有商业银行独大的金融格局在短期内不会发生剧烈变化。尽管当前的金融格局的成因有其“合理性”(reasonable),但是其明显缺陷之一是,使得民营企业融资困境难以解决。与此同时,绝大多数民营企业家开始寻求建立政治关联。主要途径包括:企业家争当人大代表和政协委员、聘请原政府官员到企业任职等。中国学者对这一现象进行了大量研究,发现民营企业建立政治关联为其带来的首要好处便是提高融资便利性。也就是说,在民营企业的融资困境短期内无法改变的情况下,出于生存发展的本能,民营企业在正式制度之外已经寻找到了一种替代机制缓解融资约束问题,而且,建立政治关联这一替代机制在某种程度上是“有效的”。应该认识到,企业家的职责在于提供产品和服务,为企业创造利润。在企业经营之外还要寻找和保持政治关系将会使得社会资源产生一定程度的浪费和低效率配置。但是,这一现象在中国又非常普遍。因此,这个问题值得重视和进行研究。本文选择2008-2015年中国民营上市公司为研究对象,在搜集各个企业的政治关联和财务数据的基础上,阅读大量国内外相关文献之后,选择固定效应模型,对政治关联与融资约束的关系进行实证分析。同时,从信息不对称和寻租两个角度,对政治关联降低融资约束的作用机制进行了理论分析。最后,得出研究结论:地方级政治关联与融资约束显著负相关,而这种负相关关系在衰退期企业中表现的最大。本文的创新点在于:第一,动态视角看待政治关联的作用。前人认为在企业的整个存续期内政治关联的作用保持不变,本文将企业划分为成长期、成熟期和衰退期,分别研究各个生命周期中政治关联的作用,并比较其差异;第二,本文在研究时,认为政治关联通过降低信息不对称和寻租活动两种机制帮助企业降低融资约束,而且,在对成长期、成熟期和衰退期的情况分别研究时,本文指出了各个生命周期里降低信息不对称和寻租活动两种作用机制重要性的差异。