作为典型的周期性行业,石化行业本轮景气周期从2002年底出现,并得到了证券市场的发现和认同。随着股票价格的上升,市盈率不断提高。如果仍简单地按照静态的市盈率水平进行判断,可能因为机械使用数学计算公式而忽略了估值模型本应表征的经济含义,从而失去投资增值机会。作者运用价值评估等理论知识,以实际资料为依据,对石化公司估值方法和策略进行研究,同时总结一些有借鉴意义的结论,希望可以对周期性公司的估值方法作一有益探索。全文共分7章,各部分的主要内容如下:第一章作为导论部分讨论了论文选题的背景和依据,并对本文的研究目的、意义和方法等进行了阐述;第二章对中国经济新一轮增长期中重工业化和产业转移的结构性特点进行分析,并说明对国内周期性行业发展产生的影响;第三章在总结公司估值的最新理论和实践方法的基础上,对周期性公司估值特点进行了分析,并对国际和国内的周期性公司估值结果进行比较;第四章使用生命周期矩阵图对国内石化行业的发展和生命周期进行了分析和总结,提出在不同生命周期阶段采用不同的估值方法;第五章在前面分析研究的基础上,应用行业景气循环理论,提出在不同的周期采用不同的投资策略;第六章案例分析;第七章总结了一些对石化公司估值有指导意义的结论。本学位论文主要探讨了如何评估石化公司的内在价值。在周期判断上,提出了国内经济发展正处于经济周期的上升阶段,具有重工业化、产业转移等结构性特征,会使石化行业所处的景气周期比以前延长的思路;在估值方法上提出在不同的生命周期可以采用的不同估值方法;石化公司的最优投资策略依赖于市场环境与投资偏好,数学上难以刻画,因此在不同生命时期可以采用相应策略。这些可以说是本论文的主要研究结果。