上世纪我国实施改革开放政策以来,经济发展突飞猛进,经济总量规模稳居全球前列,发展成果也令人瞩目。虽然在经济发展上我国取得了优异的成绩,但是给社会带来了空气质量下降、环境破坏严重、资源面临匮乏、生物种类减少、全球变暖等问题。这些年来,政府及相关部门颁布与实施越来越多的供给侧结构性改革和经济可持续发展的政策,都说明了我国已将可持续发展与生态文明视为我国未来经济发展的重要前提。为了让环境问题得到改善,2012年原银监会颁布了《绿色信贷指引》,该指引要求银行等金融机构做信贷业务时要将企业的环境表现加入信贷评估体系,对不同类型的企业差别性发放贷款,提高了企业筹借资金的门槛,重污染企业面临着惩罚性高利率贷款,用此方法来遏制重污染企业带来的环境问题。在企业的资金链中,银行信贷占比较高,便会由于银行等金融机构对信贷的严格把控使企业的生产经营与投资活动受到影响,所以是否会影响重污染企业的财务绩效值得进一步探讨。因此,本文基于《绿色信贷指引》的颁布与实施设计了准自然实验,运用双重差分的方法实证研究绿色信贷政策对重污染企业财务绩效的影响,并分析了这一影响的传导机制。同时,深入探讨了当重污染企业为不同所有权性质、机构投资者占比、企业规模时,《绿色信贷指引》对它们财务绩效的差异化影响。首先,本文基于可持续发展理论阐述了为何实行绿色信贷政策,再从环境风险管理理论、信号理论、利益相关者理论讨论了绿色信贷政策影响重污染企业行为与财务绩效的作用机制,并提出了理论假设;其次,本文借助2002年至2018年我国A股上市公司的数据来构建DID模型,建立准自然实验研究,实证检验绿色信贷政策对重污染企业财务绩效的影响,并得到以下结论:第一,绿色信贷政策的实施显著降低了企业财务绩效,这一结论在经过倾向得分匹配、更换被解释变量、增加控制变量、更换样本区间等稳健性检验后依然成立;第二,绿色信贷政策的实施会对重污染企业的信贷规模进行约束,产生信贷惩罚效应,进而影响企业的财务绩效;第三,对于国有控股、规模较大、机构投资者持股比例较大的企业,绿色信贷政策对财务绩效的影响更大。基于以上研究结论,本文分别从政府、金融机构和企业的角度提出建议:一是政府应继续完善绿色信贷政策体系,利用市场化手段约束企业,促进它们加强环境保护的责任意识并使它们尽快进行转型升级;二是银行应不断创新绿色信贷产品,响应国家的政策号召,坚持走金融服务实体经济、金融引导实体经济发展的路;三是企业应顺应政策趋势,抓住发展机遇进行绿色转型,走与绿色信贷政策协同发展之路。