风险与收益对等是企业经营的定律。但事实表明上市子公司往往规避净现值为正但风险高的投资机会,这有悖于企业价值最大化的目标。如何提高子公司的风险承担水平是管理学界亟待解决的难题。在市场环境极度动荡的背景下,为抓住转瞬即逝的机遇,子公司必须掌握一定的自主性。自主性能够提高子公司在企业网络中的嵌入性,还能产生权力激励管理者。因此本文聚焦于子公司自主性与企业风险承担水平的关系,并将组织冗余纳入研究。本文的研究意义是:（1）指出了企业提高自身风险承担水平的新途径,给母子公司治理实践提供了新的思考角度;（2）丰富了影响子公司自主性的情境因素研究,为企业正确处理组织冗余提供了参考;（3）打开了子公司自主性与风险承担水平之间的黑箱,为二者之间的作用机制研究提供了新的切入点;（4）揭示了不同性质的企业进一步提高风险承担水平的经济后果,为推进国企混改工作提供了理论依据。本文的研究内容主要包括四个方面:第一,上市子公司自主性能否提高企业风险承担水平,在此基础上将企业性质作为异质性变量分组探究了国有与非国有子公司自主性对企业风险承担水平的影响。第二,本文研究了不同结构和不同水平的冗余资源作为情境因素对二者之间关系发挥的调节效应。第三,本文引入了中介变量,探索子公司自主性能否通过提高债务融资能力促进企业风险承担水平的提升。第四,为了检验提高风险承担水平能否给公司带来良好的经济后果,本文又分析了风险承担水平与公司价值之间的关系,并以此为基础进一步探究了国有与非国有子公司的风险承担水平对公司价值的影响。基于以上内容,本文对沪深A股上市子公司2007-2020年的有关数据进行了实证分析,得到以下结论:（1）子公司自主性正向影响企业风险承担水平,并且非国有子公司自主性与风险承担水平之间的积极关系强于国有子公司;（2）已吸收冗余、未吸收冗余以及冗余水平正向调节子公司自主性对风险承担水平的促进作用;（3）债务融资能力在子公司自主性与企业风险承担水平之间发挥了中介作用;（4）提高企业风险承担水平对公司价值有积极影响,进一步区分企业性质后发现这种积极关系在非国有企业中更强。本文的创新点在于:第一,丰富并拓展了子公司自主性领域的研究内容,充实了子公司自主性在公司治理领域的研究;第二,验证并提出了母子公司框架下激励企业提高风险承担水平的新途径即增强子公司自主性;第三,探索并揭示了不同结构和不同水平的冗余对子公司自主性与风险承担之间关系产生的影响,打开了子公司自主性与企业风险承担水平之间的“黑匣子”,弥补了二者之间作用机制的研究不足。