有效市场假说认为信息能够完全融入市场,而近年来行为金融学派捕捉市场上信息动向取得了一些成果,该学派的兴起抨击了有效市场假说理论。每年4月30日前上市公司披露的财务报表为管理层、投资者和学术界等提供了许多信息,而使用者对财务报表利用有限,且学术界基于企业财务报表捕捉行业内扩散的信息鲜有研究,加上信息不对称对市场的不利影响,都需要新的课题探究财务视角下行业内信息扩散。因此,本课题选取中国2001-2016年上市企业作为研究样本,从企业的盈利能力、经营能力、偿债能力和发展能力四个财务特征出发,分别选取相应的指标进行排序后构造投资组合,利用回归分析行业信息在不同财务特征下行业内企业之间扩散速度的差异和股票收益率之间的关系。研究发现:行业信息在同行业中盈利能力强、经营能力弱、偿债能力强和发展能力强的企业之间扩散快速,而在同行业中盈利能力弱、经营能力强、偿债能力弱和发展能力弱的企业之间扩散缓慢。除行业内信息扩散的市值效应外,行业内信息扩散的盈利能力效应、经营能力效应、偿债能力效应和发展能力效应显著存在。具体表现为:盈利能力强/经营能力弱/偿债能力强/发展能力强的企业股票投资组合收益率与盈利能力弱/经营能力强/偿债能力弱/发展能力弱的企业股票投资组合收益率之间存在着领先—滞后效应。本课题的研究结论均通过稳健性检验。本文基于企业自身财务特征分析行业内信息扩散,将企业的基本面与股票市场有效地结合起来,既丰富了信息扩散方面和财务方面的研究,又让我们能有效利用行业信息延迟现象构造投资组合,为投资者的交易策略提供一定的参考。