【摘 要】
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本文建立了基于最小化均值-条件风险价值(Mean-CVaR)的股指期货动态套期保值模型。模型的主要特点与贡献在于两方面:一方面,考察了置信水平和可变交易费用对最优套期保值决策
【机 构】
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大连理工大学系统工程研究所,山东师范大学管理科学与工程学院
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本文建立了基于最小化均值-条件风险价值(Mean-CVaR)的股指期货动态套期保值模型。模型的主要特点与贡献在于两方面:一方面,考察了置信水平和可变交易费用对最优套期保值决策的影响;另一方面,利用二元误差修正的时变条件相关GARCH模型估计套期保值比率,优点是不仅考虑了股指期货与现货价格序列之间存在的协整关系,而且更好地拟合了收益残差序列存在的异方差性与相关系数时变性的特征。最后通过对我国沪深300指数期货仿真交易的套期保值模拟与实证测算,得出能够动态调整的股指期货套期保值策略以实时追踪与控制风险。
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