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环保：弱势经济下仍有相对收益
1、六月板块仍跑赢大盘，上半年更甚。
2、近期关注中报业绩。
6月14日，李克强主持召开国务院常务会议，部署大气污染防治十条措施。我们认为，此次的国务院会议部署，还仅是我国大气治理措施升级加码的第一步，表明了我国治理大气污染的决心。
环保板块6月份以来跑赢大盘6.5个百分点，过去六个月跑赢大盘55个百分点。6月份，受资金面紧张、经济预期低迷等不利因素影响，大盘出现了较大幅度的下跌，环保板块受市场整体影响也下跌较多，但后期还是体现了较明显的相对收益。目前，环保板块2013年预测市盈率为35.6倍，较上月有所下降，估值仍处第一；环保行业平均PB为4.5倍，仍位列第一。
中报业绩兑现期将近，关注企业中期成长。7月份，环保公司将开始进入中报业绩期。我们对于环保行业的长期发展方向仍然看好，但在业绩释放期中，需要注意规避业绩可能不达预期的环保公司，选择业绩增长较好的公司在调整中买入并持有。综合重点公司半年度预期业绩来看，近期建议主要配置中期业绩稳定增长或较好的桑德环境、碧水源、国电清新、万邦达组合。
家电：把握三季度调整机会
1、商品房销售同比大增带动厨电。
2、板块走势三季度下行，四季度上扬。
从上半年行业的运行数据来看，白电增速呈现放缓的迹象。空调经销商三季度前期重点工作放在清库存而非主动补货，我们预计在新冷年开局的8、9月份伴随着产品结构的调整出货量会逐渐有所好转，四季度出货增速将加快，预计今年空调销量增速5%左右。2013年1-5月商品房（住宅）累计销售面积同比增长37.6%，装修属性最强的厨电受益较大，下半年的增速较为确定。总体来看，行业震荡复苏，复苏中有回调，但复苏趋势不变。节能补贴政策退出前透支了部分市场需求，我们预计三季度行业增速有进一步放缓的可能，四季度行业增速有望回升。
个股推荐方面主要遵循三点：一是厨电子板块业绩增长性确定，受益于城镇化市场空间大且目前市场集中度低，推荐老板电器（未来三年年复合增长率30%，市占率不断提升）和华帝股份（收购百得厨卫，后续整合完成后有望发挥协同效应）。二是主营业务明显改善个股，推荐海信科龙（空调增速远好于行业，股权激励为股价提供支撑）和TCL 集团（华星光电贡献利润，大幅回调后的股价为年内低点，股东增持彰显信心）。三是业绩稳定且估值较低的个股，推荐青岛海尔（具有较高的估值安全边际）。
房地产：中期业绩增长无忧
1、中期业绩增长是主基调。
2、板块业绩锁定性创历史新高。
已预告业绩公司近七成实现增长。截止6月30日，地产板块25家公司公布了业绩预告或业绩快报，近七成增长，其中：1）增幅超过500%以上的3家，包括世荣兆业、滨江集团和南国置业；2）增幅在100%-500%的4家，包括深物业A、宜华地产、粤宏远A、嘉凯城；3）增幅在0%-100%有9家，包括荣盛发展、世联地产、广宇集团、冠城大通、电子城、云南旅游等。我们重点覆盖的39家房地产上市公司中期业绩增长是主基调。
一季度期末房地产板块预收账款总额达5711亿元，与2012年年末相比增长16.07%，龙头公司预收款总额达3431亿元，同比增长16.45%。房地产板块预收款总额是12年全板块结算收入的0.97倍，而龙头公司达1.27倍，处在历史相对高位；此外，在市场一致预期2013年收入增长25%的情况下，目前重点公司预收款已锁定13年业绩的90%，未来行业实现稳定增长有保障。
短期板块有望迎接钱荒退潮的估值修复，若有新的催化剂浮出水面，地产股的反弹还可再看高一线！无论如何，目前这个位置的地产股还是比较安全的，反弹的空间还有，推荐保招万金、荣盛、幸福、华业、中天等。
天然气：价改推出利好上游产业
1、价改利好上游石油公司和勘探开发企业。
2、对下游燃气分销企业直接影响有限。
6月28日，国家发改委宣布，为保障天然气市场供应、促进节能减排，提高资源利用效率，决定自今年7月10日起，调整非居民用天然气门站价格，居民用天然气价格不作调整。
价改最为利好一体化的石油公司以及上游勘探开发企业。中石油、中石化这两家一体化的天然气开发企业最先得益。而随着天然气开采企业的效益提升，更多的资本进入勘探开发领域，这将有利于广大的油气田服务企业，尤其是具有一体化总包能力的油气田服务商。因而，勘探开发企业恒泰艾普、杰瑞股份、吉艾科技等；天然气装备企业富瑞特装等随后受益。
对于下游燃气分销领域，考虑到非居民领域的价格承受和传导能力强，并且考虑到提价之后，天然气的经济性仍然优于除煤炭以外的其他可替代能源，因此我们认为本次提价对于天然气分销的盈利性和需求的直接影响有限。
1、六月板块仍跑赢大盘，上半年更甚。
2、近期关注中报业绩。
6月14日，李克强主持召开国务院常务会议，部署大气污染防治十条措施。我们认为，此次的国务院会议部署，还仅是我国大气治理措施升级加码的第一步，表明了我国治理大气污染的决心。
环保板块6月份以来跑赢大盘6.5个百分点，过去六个月跑赢大盘55个百分点。6月份，受资金面紧张、经济预期低迷等不利因素影响，大盘出现了较大幅度的下跌，环保板块受市场整体影响也下跌较多，但后期还是体现了较明显的相对收益。目前，环保板块2013年预测市盈率为35.6倍，较上月有所下降，估值仍处第一；环保行业平均PB为4.5倍，仍位列第一。
中报业绩兑现期将近，关注企业中期成长。7月份，环保公司将开始进入中报业绩期。我们对于环保行业的长期发展方向仍然看好，但在业绩释放期中，需要注意规避业绩可能不达预期的环保公司，选择业绩增长较好的公司在调整中买入并持有。综合重点公司半年度预期业绩来看，近期建议主要配置中期业绩稳定增长或较好的桑德环境、碧水源、国电清新、万邦达组合。
家电：把握三季度调整机会
1、商品房销售同比大增带动厨电。
2、板块走势三季度下行，四季度上扬。
从上半年行业的运行数据来看，白电增速呈现放缓的迹象。空调经销商三季度前期重点工作放在清库存而非主动补货，我们预计在新冷年开局的8、9月份伴随着产品结构的调整出货量会逐渐有所好转，四季度出货增速将加快，预计今年空调销量增速5%左右。2013年1-5月商品房（住宅）累计销售面积同比增长37.6%，装修属性最强的厨电受益较大，下半年的增速较为确定。总体来看，行业震荡复苏，复苏中有回调，但复苏趋势不变。节能补贴政策退出前透支了部分市场需求，我们预计三季度行业增速有进一步放缓的可能，四季度行业增速有望回升。
个股推荐方面主要遵循三点：一是厨电子板块业绩增长性确定，受益于城镇化市场空间大且目前市场集中度低，推荐老板电器（未来三年年复合增长率30%，市占率不断提升）和华帝股份（收购百得厨卫，后续整合完成后有望发挥协同效应）。二是主营业务明显改善个股，推荐海信科龙（空调增速远好于行业，股权激励为股价提供支撑）和TCL 集团（华星光电贡献利润，大幅回调后的股价为年内低点，股东增持彰显信心）。三是业绩稳定且估值较低的个股，推荐青岛海尔（具有较高的估值安全边际）。
房地产：中期业绩增长无忧
1、中期业绩增长是主基调。
2、板块业绩锁定性创历史新高。
已预告业绩公司近七成实现增长。截止6月30日，地产板块25家公司公布了业绩预告或业绩快报，近七成增长，其中：1）增幅超过500%以上的3家，包括世荣兆业、滨江集团和南国置业；2）增幅在100%-500%的4家，包括深物业A、宜华地产、粤宏远A、嘉凯城；3）增幅在0%-100%有9家，包括荣盛发展、世联地产、广宇集团、冠城大通、电子城、云南旅游等。我们重点覆盖的39家房地产上市公司中期业绩增长是主基调。
一季度期末房地产板块预收账款总额达5711亿元，与2012年年末相比增长16.07%，龙头公司预收款总额达3431亿元，同比增长16.45%。房地产板块预收款总额是12年全板块结算收入的0.97倍，而龙头公司达1.27倍，处在历史相对高位；此外，在市场一致预期2013年收入增长25%的情况下，目前重点公司预收款已锁定13年业绩的90%，未来行业实现稳定增长有保障。
短期板块有望迎接钱荒退潮的估值修复，若有新的催化剂浮出水面，地产股的反弹还可再看高一线！无论如何，目前这个位置的地产股还是比较安全的，反弹的空间还有，推荐保招万金、荣盛、幸福、华业、中天等。
天然气：价改推出利好上游产业
1、价改利好上游石油公司和勘探开发企业。
2、对下游燃气分销企业直接影响有限。
6月28日，国家发改委宣布，为保障天然气市场供应、促进节能减排，提高资源利用效率，决定自今年7月10日起，调整非居民用天然气门站价格，居民用天然气价格不作调整。
价改最为利好一体化的石油公司以及上游勘探开发企业。中石油、中石化这两家一体化的天然气开发企业最先得益。而随着天然气开采企业的效益提升，更多的资本进入勘探开发领域，这将有利于广大的油气田服务企业，尤其是具有一体化总包能力的油气田服务商。因而，勘探开发企业恒泰艾普、杰瑞股份、吉艾科技等；天然气装备企业富瑞特装等随后受益。
对于下游燃气分销领域，考虑到非居民领域的价格承受和传导能力强，并且考虑到提价之后，天然气的经济性仍然优于除煤炭以外的其他可替代能源，因此我们认为本次提价对于天然气分销的盈利性和需求的直接影响有限。