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摘 要：自2004年我国在深圳证券交易所主板市场内设立中小企业板块以来，中小企业板就肩负着十分重要的历史使命，中小企业板作为我国创业板市场的一种过渡，是我国未来证券市场发展的风向标，中小企业板块在未来的制度创新中必然会显示出越来越蓬勃的生命力。文章运用相关性分析和多元回归分析方法对深圳证券交易所中小板上市的703家公司发布的2013年年度报告进行实证分析，进而对每股收益的主要影响因素进行了研究，期望为中小板上市公司提高每股收益的影响因素研究提供有益借鉴。
关键词：每股收益 中小企业板 回归分析
中图分类号：F830.91 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2014）12-158-03
一、引言
中国从20世纪90年代开始设立证券市场，经过20多年的蓬勃发展，我国上市公司已从最初的几家发展到现在的2000多家，我国资本市场的市场环境正发生着巨大的转变。近年来随着国内资本市场制度的不断创新和完善，资本市场异常活跃，上市公司IPO和再融资的速度与规模均大幅增加，公司业绩有了明显提高。但相对于业绩的好转与资本的大量投入，上市公司对于投资者的利益回报却并不丰厚。作为公司期末净利润的分配方式，每股收益的大小不仅是理性投资者评判上市公司价值的重要参考标准，也是上市公司平衡各方利益的一个强有力的手段。
每股收益是将公司的净利润除以公司发行在外的普通股股数，是投资者、债权人等利益相关者据以评价公司盈利能力、预测公司成长潜力进而做出相关决策的一项重要的财务指标。对于上市公司和相对理性的投资者来说，每股收益不仅仅是一个简单的利润分配问题，其与股东利益、公司发展以及代理成本等都有密切的联系，而且这些都是影响公司未来的筹资能力、资本结构和经营业绩的重要影响因素。因此，对于上市公司每股收益影响因素的实证研究，不仅可以作为公司管理者制定经营策略和资本运作的现实参考，同时也可作为投资者评价股票内在价值的重要依据。本文以中小板公司数据为依托，通过实际数据对每股收益产生影响的重要因素进行分析，从而为中小版公司提高每股收益的相关问题提供一些借鉴。
二、研究假设
由于“每股收益=销售净利率*资产周转率*权益乘数*每股净资产”，所以每股收益要受到盈利能力、营运能力、偿债能力以及每股净资产的影响，除此以外，现金流量、发展能力等对每股收益也会产生影响。基于此，本文提出以下假设。
假设1：销售毛利率（GMR）越高，企业的每股收益（EYS）越高。
销售毛利是企业在扣除期问费用和所得税费用之前的盈利额。销售毛利率表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于弥补各项期问费用以后进而形成盈利。可见，在期问费用一定的情况下，销售毛利率越高，企业的每股收益就越高。
假设2：存货周转率（ITR）和应收账款周转率（ARTR）越大，企业的每股收益越高。
通过存货周转率和应收账款周转率来反映总体资产的周转速度。资产周转速度越快，投入等量的资产就能创造出更多的收入，或者说，创造等量的收入只需投入更少的资产。因此可以说，资产的周转速度越快，每股收益越高。
假设3：资产负债率（ADR）越高，企业的每股收益越高。
通过资产负债率来反映企业的偿债能力。在息税前利润率高于借款利息率的情况下，资产负债率越高，企业的每股收益越高。
假设4：每股净资产（OEPS）越大，企业的每股收益越高。
每股净资产指标反映了在会计期末每一股份在公司账面上的价值，在公司权益净利率相同的条件下，某一公司股票的每股净资产越高，则企业的每股收益越高。
假设5：销售增长率（GROS）越大，企业的每股收益越高。
销售增长率是指企业本年销售增长额与上年销售额之问的比率，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。销售增长率较高，说明企业产品的市场占有率比较高，市场竞争能力比较强，在财务上表现为每股收益的提高。
三、实证分析与检验
（一）数据来源与样本选择
本文研究数据主要来源于CSMAR数据库有关2013年中小板上市公司公开披露的年度报告。数据处理过程中使用的软件为Microsoft Office Excel2007及Stata12.0统计软件。本文选择深圳证券交易所703家中小板上市公司披露的2013年年报作为研究对象。由于数据的缺失和其他方面的原因，进行了如下筛选：剔除在中小板上市的金融保险类行业公司；剔除资料缺失或不全的公司；为避免市场和舆论对本研究的影响，剔除所有ST和PT公司；对一些指标的极端值进行了替换程度为2%的处理。这样，由于某些指标的缺失，最终只有72个公司进入本文研究样本当中。
（二）描述性统计
从表1可以看到，平均的销售毛利率、平均的销售增长率和平均的每股净资产随着每股收益的增长在不断地提高。随着每股收益的增加，平均资产负债率大致呈现了下降的趋势，但平均存货周转率和应收账款周转率却随着每股收益的变化呈现无规律的变动。
（三）相关性分析
表2显示的是每股收益及其影响因素之间的相关系数。从相关系数可以看出：每股净资产与每股收益关系最为密切，相关系数达到了0.5358；其次是销售毛利率和应收账款周转率，相关系数依次为0.3709和0.1749。
（四）回归模型
为深入分析影响每股收益的重要因素，依据前文提出的假设，将企业每股收益作为被解释变量，以销售毛利率、存货周转率、应收账款周转率、资产负债率、每股净资产、销售增长率为解释变量，构建如下多元回归模型：
EPSi=β0+β1GMRi+β2ITRi+β3ARTRi+β4ADRi+β5OEPSi+ β6GROSi+εi
式中：：βi为回归系数，i=1，2，3，…，6；β0为回归常数；εi为随机误差项；i表示单个公司。
（五）回归分析
将样本数据代入Stat12.0软件，引入销售毛利率、存货周转率、应收账款周转率、资产负债率、每股净资产、销售增长率等变量，对模型进行多元线性回归。
如表3所示，R-squared为0.5183，Adj R-squared为 0.4739，说明模型整体的拟合效果较好，解释变量对被解释变量的解释能力是比较强的。R-squared与Adj R-squared之间相差不大，说明R-squared受自变量个数与样本规模之比（6：72）的影响较小，样本数量的选择适当。在表3中，F值为11.66，其显著性概率为0.000，远远小于5%，因此回归模型具有统计学意义。
（六）回归模型的显著性检验
总体上看，模型的回归分析结果与相关性分析结果相一致（详见表4）。符合要求的显著性水平的影响因素依次是每股净资产、销售毛利率、资产负债率、和应收账款周转率，说明这些因素对于每股收益有较大的影响力。
四、研究结论
本文应用相关性分析和多元回归分析的方法实证分析了对中小板企业每股收益产生影响的因素，并得出如下结论：
（一）每股净资产是影响每股收益的第一个重要因素
每股净资产是影响每股收益的第一个重要因素。因为每股收益也可以通过“股东权益净利率x每股净资产”来计算，所以在股东权益净利率一定的情况下，每股收益的高低就取决于每股净资产的大小。随着平均每股净资产的提高，平均每股收益也在不断地提高。在72家样本公司中，每股收益在0-0.2之间的有13家公司，对应的平均每股净资产是2.41元；每股收益为3.14，，在1元以上的有7家公司，对应的平均每股净资产达到了5.89。
（二）销售毛利率是影响每股收益的第二个重要因素
销售毛利率虽然是反映企业盈利能力的最初级指标，但它能剔除不同所得税税率以及不同期间费用耗费水平所带来的不可比因素的影响，能直接体现企业的获利能力。一般而言，销售毛利率高的企业，最终的净利率会比较高。
（三）资产负债率也是影响每股收益的一个因素
从描述性统计来看，每股收益与平均资产负债率呈现一种负相关关系，计算出的相关系数也为-0.0962，但是不够显著，这在一定程度上可以反映出近几年我国中小企业融资难、融资成本高的现状，当资金的息税前利润率低于借款利息率时，资产负债率的提高使得每股收益出现了一定程度的下降。
（四）存货周转率对每股收益影响不大
从理论上讲，资产的周转速度越快，投入等量的资金会获得更多的收入、产出更多的利润，或者说为获得等量的收入或利润只需要投入更少的资金。本文实证分析却说明对中小板企业而言，存货周转率对其每股收益没有显著影响。主要原因在于：一是703家样本公司分布在不同的行业中，行业属性不同，存货类型也不同，存货周转率本身就会表现出不同的特点；二是703家样本公司中，存货周转率最大的达到了14458.27，最小的是0.084193；如此巨大的差异，使得在回归分析时出现了这两个周转率与每股收益不显著相关的状况。
对于企业应收账款周转率来说，它对每股收益的影响相比存货周转率来的显著，应收账款与存货不同，几乎不存在行业的差别，对于中小板公司来说，往往为了追逐利润而采取赊销的方式来扩大销售，这种现象是普遍存在的，因此，企业的应收账款周转率对每股收益产生了显著性的影响。
（五）销售增长率对每股收益的影响不大
销售增长率是反映企业发展能力的重要指标，销售增长率高，说明企业产品处于成长期，其产品能够适销对路，能够不断地被市场所接收。但是，针对本文研究结果来说，销售增长率对每股收益的影响不够显著。其原因可能是由于中小板企业的特殊性造成的，中小板企业普遍处于成长期，销售增长率指标跨度不大，可能造成销售增长率对每股收益的影响不显著。
五、对策与建议
从以上实证分析可以看出，中小板上市公司要想提高每股收益，主要应该通过如下途径：一是通过降低股利支付比率的方式提高留存收益，从而提高每股净资产。二是通过降低料、工、费来降低产品成本，并且要不断地控制期间费用，从而提高净利率。三是要重视应收账款的管理，建立合理的信用评级体系，加强对应收账款的收回，保持现金流量能够流转顺畅，使供产销三大环节能够有序进行，切实提高企业应收账款的管理水平。
能够影响我国股票市场上每股收益的因素非常多，本文从企业偿债能力、盈利能力、发展能力等方面研究每股收益的影响机制。理论研究的目的是为了指导实践，依据本文实证分析，发现所选变量能够一定程度上对股票收益率产生影响。通过本文的实证研究，根据对数据的综合分析，为保证发挥每股收益不可替代的作用，下面提出一些可行性的建议。
（一）严格法律，加强对上市公司信息披露监管
现如今，我国资本市场有关信息披露的法律主要有：《公开发行股票公司信息披露实施细则》《证券法》《公司法》等。但是上市公司利用法律漏洞弄虚作假，会计信息披露不规范的现象还比较严重。监管部门应当推进信息披露制度建设，量化对上市公司披露的会计信息质量的要求。加大对上市公司信息披露抽查，复查力度，对违反法律规定、散布虚假信息、扰乱资本市场秩序的公司给予严惩。我国的股票监管机构作为股票市场的监督者，应努力为投资者和上市公司打造健康的投资、融资平台，同时要借鉴国外成熟的管理经验，未来我国资本市场监管的重点应该放在改善市场运行机制和提高市场信息透明度、开放度上。只有这样我国的证券市场才能进入一个更加规范的运行轨道。
（二）加强自律，上市公司需认识到长远发展的重要性
上市公司是股票市场的重要参与者，在信息不对称的情况下，也是股票市场的信息优势方，其行为对股票市场健康发展极其重要。广大的上市公司自身应该认识到，想要追求公司的长久稳定发展，就不能因为几年的利益而发布虚假信息，欺骗投资者。博弈论中认为，上市公司和投资者之间是无限次博弈的关系，而一旦投资者发现上市公司的欺骗行为，对任何一个上市公司而言的打击都是毁灭性的，公司的诚信度受到质疑，未来一定被投资者抛弃。从古至今，诚信都是上市公司的经营准则。上市公司要加强自律意识，共同维护一个诚信经营的大环境，加强内部的约束机制建设，这样才能保证良好运转。
（三）提高认识，树立正确的投资理念
我国的证券市场投资者，散户众多，投资者的层次结构比较复杂，合理利用每股收益指标就显得尤为重要。投资者在运用指标分析，进行投资决策时，必须明确的问题是不同行业的影响因素不同，根据行业的不同要区别对待，一定要根据不同行业的不同特点以及自身的发展阶段等因素进行充分的分析，理性谨慎地投资。投资者不应当将目标放在每股收益这一单一指标上，还应该高度重视企业披露的其他财务指标，与此同时注意分析公司治理结构等信息，深刻了解股票的内在价值，同时杜绝高风险，高回报的观念，切忌片面追求高收益，高回报而忽视风险的存在。
参考文献：
[1] 丁华.中小板公司每股收益影响因素分析[J].财会月刊，2012（3）
[2] 张京京，孟全省.财税政策对农业上市公司每股收益的影响分析——基于面板数据模型的研究[J].会计之友，2011（1）
[3] 陈伟，王见.负债经营与每股收益的相关性实证研究——以农林类上市公司为例[J].安徽农业科学，2013（9）
（作者单位：内蒙古农业大学经济与管理学院 内蒙古呼和浩特 010010）（责编：贾伟）
关键词：每股收益 中小企业板 回归分析
中图分类号：F830.91 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2014）12-158-03
一、引言
中国从20世纪90年代开始设立证券市场，经过20多年的蓬勃发展，我国上市公司已从最初的几家发展到现在的2000多家，我国资本市场的市场环境正发生着巨大的转变。近年来随着国内资本市场制度的不断创新和完善，资本市场异常活跃，上市公司IPO和再融资的速度与规模均大幅增加，公司业绩有了明显提高。但相对于业绩的好转与资本的大量投入，上市公司对于投资者的利益回报却并不丰厚。作为公司期末净利润的分配方式，每股收益的大小不仅是理性投资者评判上市公司价值的重要参考标准，也是上市公司平衡各方利益的一个强有力的手段。
每股收益是将公司的净利润除以公司发行在外的普通股股数，是投资者、债权人等利益相关者据以评价公司盈利能力、预测公司成长潜力进而做出相关决策的一项重要的财务指标。对于上市公司和相对理性的投资者来说，每股收益不仅仅是一个简单的利润分配问题，其与股东利益、公司发展以及代理成本等都有密切的联系，而且这些都是影响公司未来的筹资能力、资本结构和经营业绩的重要影响因素。因此，对于上市公司每股收益影响因素的实证研究，不仅可以作为公司管理者制定经营策略和资本运作的现实参考，同时也可作为投资者评价股票内在价值的重要依据。本文以中小板公司数据为依托，通过实际数据对每股收益产生影响的重要因素进行分析，从而为中小版公司提高每股收益的相关问题提供一些借鉴。
二、研究假设
由于“每股收益=销售净利率*资产周转率*权益乘数*每股净资产”，所以每股收益要受到盈利能力、营运能力、偿债能力以及每股净资产的影响，除此以外，现金流量、发展能力等对每股收益也会产生影响。基于此，本文提出以下假设。
假设1：销售毛利率（GMR）越高，企业的每股收益（EYS）越高。
销售毛利是企业在扣除期问费用和所得税费用之前的盈利额。销售毛利率表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于弥补各项期问费用以后进而形成盈利。可见，在期问费用一定的情况下，销售毛利率越高，企业的每股收益就越高。
假设2：存货周转率（ITR）和应收账款周转率（ARTR）越大，企业的每股收益越高。
通过存货周转率和应收账款周转率来反映总体资产的周转速度。资产周转速度越快，投入等量的资产就能创造出更多的收入，或者说，创造等量的收入只需投入更少的资产。因此可以说，资产的周转速度越快，每股收益越高。
假设3：资产负债率（ADR）越高，企业的每股收益越高。
通过资产负债率来反映企业的偿债能力。在息税前利润率高于借款利息率的情况下，资产负债率越高，企业的每股收益越高。
假设4：每股净资产（OEPS）越大，企业的每股收益越高。
每股净资产指标反映了在会计期末每一股份在公司账面上的价值，在公司权益净利率相同的条件下，某一公司股票的每股净资产越高，则企业的每股收益越高。
假设5：销售增长率（GROS）越大，企业的每股收益越高。
销售增长率是指企业本年销售增长额与上年销售额之问的比率，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。销售增长率较高，说明企业产品的市场占有率比较高，市场竞争能力比较强，在财务上表现为每股收益的提高。
三、实证分析与检验
（一）数据来源与样本选择
本文研究数据主要来源于CSMAR数据库有关2013年中小板上市公司公开披露的年度报告。数据处理过程中使用的软件为Microsoft Office Excel2007及Stata12.0统计软件。本文选择深圳证券交易所703家中小板上市公司披露的2013年年报作为研究对象。由于数据的缺失和其他方面的原因，进行了如下筛选：剔除在中小板上市的金融保险类行业公司；剔除资料缺失或不全的公司；为避免市场和舆论对本研究的影响，剔除所有ST和PT公司；对一些指标的极端值进行了替换程度为2%的处理。这样，由于某些指标的缺失，最终只有72个公司进入本文研究样本当中。
（二）描述性统计
从表1可以看到，平均的销售毛利率、平均的销售增长率和平均的每股净资产随着每股收益的增长在不断地提高。随着每股收益的增加，平均资产负债率大致呈现了下降的趋势，但平均存货周转率和应收账款周转率却随着每股收益的变化呈现无规律的变动。
（三）相关性分析
表2显示的是每股收益及其影响因素之间的相关系数。从相关系数可以看出：每股净资产与每股收益关系最为密切，相关系数达到了0.5358；其次是销售毛利率和应收账款周转率，相关系数依次为0.3709和0.1749。
（四）回归模型
为深入分析影响每股收益的重要因素，依据前文提出的假设，将企业每股收益作为被解释变量，以销售毛利率、存货周转率、应收账款周转率、资产负债率、每股净资产、销售增长率为解释变量，构建如下多元回归模型：
EPSi=β0+β1GMRi+β2ITRi+β3ARTRi+β4ADRi+β5OEPSi+ β6GROSi+εi
式中：：βi为回归系数，i=1，2，3，…，6；β0为回归常数；εi为随机误差项；i表示单个公司。
（五）回归分析
将样本数据代入Stat12.0软件，引入销售毛利率、存货周转率、应收账款周转率、资产负债率、每股净资产、销售增长率等变量，对模型进行多元线性回归。
如表3所示，R-squared为0.5183，Adj R-squared为 0.4739，说明模型整体的拟合效果较好，解释变量对被解释变量的解释能力是比较强的。R-squared与Adj R-squared之间相差不大，说明R-squared受自变量个数与样本规模之比（6：72）的影响较小，样本数量的选择适当。在表3中，F值为11.66，其显著性概率为0.000，远远小于5%，因此回归模型具有统计学意义。
（六）回归模型的显著性检验
总体上看，模型的回归分析结果与相关性分析结果相一致（详见表4）。符合要求的显著性水平的影响因素依次是每股净资产、销售毛利率、资产负债率、和应收账款周转率，说明这些因素对于每股收益有较大的影响力。
四、研究结论
本文应用相关性分析和多元回归分析的方法实证分析了对中小板企业每股收益产生影响的因素，并得出如下结论：
（一）每股净资产是影响每股收益的第一个重要因素
每股净资产是影响每股收益的第一个重要因素。因为每股收益也可以通过“股东权益净利率x每股净资产”来计算，所以在股东权益净利率一定的情况下，每股收益的高低就取决于每股净资产的大小。随着平均每股净资产的提高，平均每股收益也在不断地提高。在72家样本公司中，每股收益在0-0.2之间的有13家公司，对应的平均每股净资产是2.41元；每股收益为3.14，，在1元以上的有7家公司，对应的平均每股净资产达到了5.89。
（二）销售毛利率是影响每股收益的第二个重要因素
销售毛利率虽然是反映企业盈利能力的最初级指标，但它能剔除不同所得税税率以及不同期间费用耗费水平所带来的不可比因素的影响，能直接体现企业的获利能力。一般而言，销售毛利率高的企业，最终的净利率会比较高。
（三）资产负债率也是影响每股收益的一个因素
从描述性统计来看，每股收益与平均资产负债率呈现一种负相关关系，计算出的相关系数也为-0.0962，但是不够显著，这在一定程度上可以反映出近几年我国中小企业融资难、融资成本高的现状，当资金的息税前利润率低于借款利息率时，资产负债率的提高使得每股收益出现了一定程度的下降。
（四）存货周转率对每股收益影响不大
从理论上讲，资产的周转速度越快，投入等量的资金会获得更多的收入、产出更多的利润，或者说为获得等量的收入或利润只需要投入更少的资金。本文实证分析却说明对中小板企业而言，存货周转率对其每股收益没有显著影响。主要原因在于：一是703家样本公司分布在不同的行业中，行业属性不同，存货类型也不同，存货周转率本身就会表现出不同的特点；二是703家样本公司中，存货周转率最大的达到了14458.27，最小的是0.084193；如此巨大的差异，使得在回归分析时出现了这两个周转率与每股收益不显著相关的状况。
对于企业应收账款周转率来说，它对每股收益的影响相比存货周转率来的显著，应收账款与存货不同，几乎不存在行业的差别，对于中小板公司来说，往往为了追逐利润而采取赊销的方式来扩大销售，这种现象是普遍存在的，因此，企业的应收账款周转率对每股收益产生了显著性的影响。
（五）销售增长率对每股收益的影响不大
销售增长率是反映企业发展能力的重要指标，销售增长率高，说明企业产品处于成长期，其产品能够适销对路，能够不断地被市场所接收。但是，针对本文研究结果来说，销售增长率对每股收益的影响不够显著。其原因可能是由于中小板企业的特殊性造成的，中小板企业普遍处于成长期，销售增长率指标跨度不大，可能造成销售增长率对每股收益的影响不显著。
五、对策与建议
从以上实证分析可以看出，中小板上市公司要想提高每股收益，主要应该通过如下途径：一是通过降低股利支付比率的方式提高留存收益，从而提高每股净资产。二是通过降低料、工、费来降低产品成本，并且要不断地控制期间费用，从而提高净利率。三是要重视应收账款的管理，建立合理的信用评级体系，加强对应收账款的收回，保持现金流量能够流转顺畅，使供产销三大环节能够有序进行，切实提高企业应收账款的管理水平。
能够影响我国股票市场上每股收益的因素非常多，本文从企业偿债能力、盈利能力、发展能力等方面研究每股收益的影响机制。理论研究的目的是为了指导实践，依据本文实证分析，发现所选变量能够一定程度上对股票收益率产生影响。通过本文的实证研究，根据对数据的综合分析，为保证发挥每股收益不可替代的作用，下面提出一些可行性的建议。
（一）严格法律，加强对上市公司信息披露监管
现如今，我国资本市场有关信息披露的法律主要有：《公开发行股票公司信息披露实施细则》《证券法》《公司法》等。但是上市公司利用法律漏洞弄虚作假，会计信息披露不规范的现象还比较严重。监管部门应当推进信息披露制度建设，量化对上市公司披露的会计信息质量的要求。加大对上市公司信息披露抽查，复查力度，对违反法律规定、散布虚假信息、扰乱资本市场秩序的公司给予严惩。我国的股票监管机构作为股票市场的监督者，应努力为投资者和上市公司打造健康的投资、融资平台，同时要借鉴国外成熟的管理经验，未来我国资本市场监管的重点应该放在改善市场运行机制和提高市场信息透明度、开放度上。只有这样我国的证券市场才能进入一个更加规范的运行轨道。
（二）加强自律，上市公司需认识到长远发展的重要性
上市公司是股票市场的重要参与者，在信息不对称的情况下，也是股票市场的信息优势方，其行为对股票市场健康发展极其重要。广大的上市公司自身应该认识到，想要追求公司的长久稳定发展，就不能因为几年的利益而发布虚假信息，欺骗投资者。博弈论中认为，上市公司和投资者之间是无限次博弈的关系，而一旦投资者发现上市公司的欺骗行为，对任何一个上市公司而言的打击都是毁灭性的，公司的诚信度受到质疑，未来一定被投资者抛弃。从古至今，诚信都是上市公司的经营准则。上市公司要加强自律意识，共同维护一个诚信经营的大环境，加强内部的约束机制建设，这样才能保证良好运转。
（三）提高认识，树立正确的投资理念
我国的证券市场投资者，散户众多，投资者的层次结构比较复杂，合理利用每股收益指标就显得尤为重要。投资者在运用指标分析，进行投资决策时，必须明确的问题是不同行业的影响因素不同，根据行业的不同要区别对待，一定要根据不同行业的不同特点以及自身的发展阶段等因素进行充分的分析，理性谨慎地投资。投资者不应当将目标放在每股收益这一单一指标上，还应该高度重视企业披露的其他财务指标，与此同时注意分析公司治理结构等信息，深刻了解股票的内在价值，同时杜绝高风险，高回报的观念，切忌片面追求高收益，高回报而忽视风险的存在。
参考文献：
[1] 丁华.中小板公司每股收益影响因素分析[J].财会月刊，2012（3）
[2] 张京京，孟全省.财税政策对农业上市公司每股收益的影响分析——基于面板数据模型的研究[J].会计之友，2011（1）
[3] 陈伟，王见.负债经营与每股收益的相关性实证研究——以农林类上市公司为例[J].安徽农业科学，2013（9）
（作者单位：内蒙古农业大学经济与管理学院 内蒙古呼和浩特 010010）（责编：贾伟）