历经曲折,新浪终于用一次管理层收购,初步解决了困扰自身多年的股权分散难题。
　　
　　2009年9月28日下午,新浪CEO曹国伟在其“新浪微博”上留下了这样几句话:“终于要发布了,我和管理层团队一起增持新浪10%的股份,希望大家继续支持我们。”
　　几分钟后,新浪发出正式公告,以曹国伟为首的新浪管理层,将通过新浪投资控股有限公司,进行管理层收购(MBO)。新浪将向新浪投资控股增发约560万股普通股,全部收购总价约为1.8亿美元。增发后,新浪总股本将扩大至约5954万股,新浪投资控股约占扩股后总股本的9.4%,成为新浪第一大股东。
　　这是中国互联网第一例管理层收购。在中国,互联网企业的股权相对集中,恰如百度的李彦宏,网易的丁磊,搜狐的张朝阳,一家公司总是和掌握着绝对控制权的创始人紧密相连。
　　唯独新浪与众不同。在管理层收购以前,新浪的管理层在董事会里没有话语权,现任掌门曹国伟也并非新浪创始人。新浪的股权极度分散,导致股东们往往着眼于短期利益,却无人敢为长远战略负责。2006年曹国伟接任新浪CEO时,新浪在中国互联网界收入排名第三,如今已滑落至第五,利润更是只能勉强排进前十。没有大股东掌舵,成为广为诟病的原因。
　　此外,过分分散的股权也一度给新浪带来被收购的危险。2005年,盛大曾一度收购了新浪近20%股份,几近“吞下”新浪,尽管依靠时任新浪CFO的曹国伟祭出“毒丸计划”,最终保住了新浪的独立,却也从另一个侧面暴露出股权分散的潜在风险。
　　实际上,新浪管理层早就在谋划股权改革,而最初的方案,是携手江南春,与分众传媒合并。2008年12月22日,新浪和分众宣布,双方达成协议,新浪将增发4700万股普通股,用以收购分众旗下户外数字广告业务。当时,曹国伟和江南春均表示,非常看好此次交易。
　　然而,由于无法通过商务部反垄断审核,“新分恋”被迫搁浅,而在新浪和分众宣布交易终止的同时,新浪正式公布了此次管理层收购计划。
　　但新浪是否真的就此与分众分手?这还尚存疑问。毕竟,此次新浪管理层收购共需出资1.8亿美元,而新浪管理层年薪不过百万美元级别,其间缺口极大。收购的钱从哪里来?尽管曹国伟三缄其口,江南春近日却在资本市场上动作频频。此外,江南春和分众第一大股东、复兴集团董事长郭广昌均与曹国伟交情不浅,考虑到这些种种因素,分众是否会通过为新浪管理层收购融资曲线入股新浪?这给了市场极大的想象空间。
　　管理层成为新浪第一大股东,无疑有利于新浪长期发展战略的统一和稳定,但仅靠这不到10%的股份,是否真的能摆脱其他众多小股东的掣肘?事情并不像曹国伟说的那么轻松。唯一可以确定的是,新浪管理层将拥有董事会席位,获得更多话语权——尤其是,能够为新浪这艘大船掌舵。
　　反倒是曹国伟这位出身CFO、精于资本运作的新科大股东,给了人们更大的想象空间。毕竟,新浪的社交网络、游戏等业务都需要补强,而公司账面上真金白银的7亿美元,则可能成为曹国伟大展拳脚的重要砝码。
　　编 辑 蓝唐兆
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