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摘要：符合财务与会计标准一直是监管部门审核拟上市公司是否符合公开上市的重要标准之一。上文是根据现阶段实际情况分析了财务问题对上市审核的影响，以及上市准备期内可以做的相应财务规划方法，以期为拟上市公司尤其是拟上市的中小企业的财务方面提供指导。
关键词：新股发行审核；财务和会计标准；财务规划
第一章前言
1， 研究背景
世界上各个市场，根据本身定位以及市场情况对于企业上市的审核标准和程序各不相同。但是其共同的特点就是都将财务数据以及财务规范情况的审核作为上市审核的一个至关重要的重点。就我们中国的A股上市审核而言，现行审核的五大核心问题是：主体资格是否符合、公司独立性怎样、是否规范运行、是否符合财务与会计标准、募集资金运用是否合理。其中的“符合财务与会计标准”历来是审核的重中之重。
自2009年创业板开板以来，截止到2010年12月31日，中国证监会创业板发审委已经召开135次发审会，审核247家申报企业，其中过会203家，被否42家，撤报及待审核2家。而由于财务指标不合格及财务不规范而被否的企业达到27家。占绝对多数。此外，财务问题也会影响发审部门对其他核心问题的判断：如财务数据的准确性影响税务缴纳合规性的判断，并由此影响到发审部门对企业规范运行的判断；财务上关联交易的数据的不公允，也会影响发审委对公司独立性的判断。
证监会现行的新股发行审核 “双人审核、集体决策”机制，其中双人预审员中必定会有一位财务专家，大多是来自于知名会计师事务所的资深专业人士。这样的设置也正是凸显了财务问题在上市审核过程中的重要性
2，研究的目的和意义
目前目标上市的中小型企业逐渐增多，财务数据质量风险。国内市场的上市审核的标准也有日趋严格。因此，研究财务问题对上市的影响，可以有利于更深入理解证监会审核的标准和程序，以帮助企业上市申报前的进行合理的财务规划。
3，思路和方法
本文围绕上市相关法律法规，结合近年来A股上市被否的案例，研究被否原因及分析其共性。
第二章财务问题对企业国内上市影响的理论基础
1， 制度原因
根据现行制度，上市的审核属于非现场的合规性审核为主，以信息披露为基础，而不会对企业做实质性现场审核。审核的目的，并不以替投资者判断公司的投资价值为审核的重心，而是保障符合条件并信息披露充分的企业能够上市，同时也为了发现拟上市企业潜在风险，剔出不符合上市条件的企业，以保护未来广大股票投资者的利益。
财务数据及财务相关披露，不但反映了企业的历史结果，体现了企业的业务发展历程和竞争力水平，也是预测企业未来经营风险的基础；财务体系的完备程度一定意义上显示了企业的经营安全性，对财务体系合规性的审核，可以发现企业存在的潜在重大风险。最终目的都是未来保证上市的企业真正合格。
2，财务相关上市规则
概括而言，财务相关的上市要求分为两类：一，财务会计管理相关要求；二，财务指标类标准。前者定性规则，后者是定量指标。如果发生委审核结论企业不能达到以上两方面的条件，则不能上市。
以主办和中小板的上市要求为例，财务会计管理相关的要求，具体到资产质量，内控水平，会计规范，关联交易，纳税情况，偿债风险等多个方面的合规性；而定量的财务指标，规定了财务数据达标的下限：最近3年净利润均为正数且累计超过人民币3000万元据；最近3年经营性现金流净额累计超过人民币5000万元，或者最近3年营业收入累计超过人民币3亿元等等。
第三章影响上市的常见财务问题及分析
通过看最近几年A股上市申报企业被否的原因，可以总结出造成上市障碍的常见财务问题，归纳为以下几类：
1，财务报表被质疑有作假可能：这是财务数据审核中的核心，一旦被认定这样的情况确实存在，则会成为企业上市审核中一票否決的障碍。比较常见的有以下几类：
会计收入确认原则的一贯性未明确披露，怀疑通过调整会计原则满足收入/利润成长性要求。例如，某尚在辅导期的通讯设备提供商，本来以在按照完工百分比法确认收入，并且在2009年和2010年度都能体现收入的成长性，但是2011年由于电信行业大环境的因素造成订单大幅下滑。因此公司在2011年以收入确认原则不谨慎为由改聘会计师，从而改变收入确认方法到合同全部验收确认才确认收入。这样的改变可以将原本确认在2010年的部分收入移至2011年。虽然从数据上来看，申报期三年收入保持了增长，但是在上市审核的时候就有可能被质疑。
财务基础薄弱，财务数据缺乏可靠的依据。这一条最典型的例子就是近年来几乎停滞的餐饮和美容美发类企业A股上市。餐饮行业为例，由于行业特性决定其采购的农产品很大部分没有合法缴税的发票，且销售大部分是现金销售，可能收入成本金额确认缺乏可靠依据予以核实的情况。
会计处理不合理，与会计准则不符。这一点主要是怀疑企业通过一些会计处理手段来操纵利润。常见的案例集中在在一些复杂会计事项的确认上，如：研发费用资本化， 商誉的确认和减值等。
不能结合业务实际情况合理解释关键财务数据的异常波动。例如，收入与经营性现金流的背离，应收款占流动资金的比例大，周转慢，这样的情况会引起对于收入确认方法的质疑，是否会有提前确认收入以粉饰报表的嫌疑；存货占流动资产比例过大，周转慢，会引起未来销售成长性的能力质疑；销售利润率、毛利率逐年放大，并且与同行业的可比数字相悖，又不能合理解释，这会被质疑数据的真实性。
2，公司在税收方面存在问题。这类问题一方面可能存在潜在法律、财务风险，对企业未来的财务状况造成影响；另一方面也反映了公司经营的合法合规性，并引伸影响审核过程中对企业财务会计水平的判断。常见的影响有以下这些情况： 申报报表与原始财务报表差异过大。这个问题要看差异能否得到合理解释，如果能通过会计政策差异合理解释（如折旧计提比例、坏账准备计提、时间性差异等），不会构成上市障碍，如果不能对差异情况做出合理解释，则可能构成税收违法，构成报告期内重大违法违规，直接影响上市。另外，申报报表与原始财务报表差异过大，也可能反映了企业财务核算基础薄弱，也会严重影响上市审核。
税收减免依据不合理，有追缴风险。主要的判断标准是，税收优惠材料是否有造假嫌疑，税收减免的审批是否合规。一般来说某些，税收优惠政策需要国税总局审批，但是当地地方税务局往往存在越权审核的情况。在这样的情况下，会有追缴风险。
增值税退税政策变动影响公司盈利性。
例如，某拟上市企业报告期内出口销售的增值税享受“免、抵、退”政策，三年申报期，出口退税金额占公司同期利润的比例为61%、81%、130%。发审委认为其经营成果对出口退税存在严重依赖，因此否决。
核定征收的纳税申报方式。如果企业在申报期内仍有部分年份采用核定征收的方式，会使财务水平受质疑。因为核定征收税款一般是在纳税人的会计账簿不健全，资料残缺难以查败，或者其他原因难以准确确定纳税人应纳税额时，税务机关采用的征税方法。公司在征税方法不同，征税金额差异会非常大。
历史税收处罚或拖欠缴纳。如果税收方面受到过处罚，会要求税收主管部门出具文件是否构成重大违法的确认文件；如果补缴税款例如增值税数额较大，不能单凭地方税收机关不构成重大违法的证明文件过关。
上海天玑科技就是一个典型的因为税务问题被否的案例，根据披露出来的信息，被否主要基于以下原因。
公司存在重大欠税行为：2009年度股份制改制，未分配利润折股应缴个人所得税900万，但是公司实际控制人未按规定缴纳个人所得税，存在重大违法行为对公司带来风险。
公司采用核定征税方式申报企业所得税。这就暗示着企业的财务基础非常薄弱。根据估算以公司现有的销售规模，如果按照正常方式申报所得税，应纳税金额会非常大，利润会减少。且一般情况下，这样规模的企业不应使用核定征收的方法纳税。
公司核定征收下应缴的企业所得税欠缴700万，至申报时还没有缴纳，形成企业重大欠税行为。发审委认为，对于公司未缴纳历史欠缴税金，公司实际控制人的想法可能是，如果上市，公司就补交税金，如果不成功，就不缴税。因此到发审委表决阶段，还是没有去缴纳税金。
2009年度所得税免税的依据不符合国家税务总局政策，属于违法减免所得税。
3，资产负债率水平问题
一般而言，企业上市前资产负债率高于70%警戒线，会导致财务风险过高；如果企业资产负债率连年下降且低于30%，就会被质疑融资的必要性。
4，内控问题
内控制度薄弱也往往成为中小企业被否决的理由，但这方面改进的空间很大，企业在上市前要大力建立完善内控制度。例如，某申请人报告期内子公司在没有正式合同的情况下，即向客户大额发货。发审委即认为申请人在内部控制方面存在缺陷，因此否决。
5，其他问题
其他财务问题影响上市的情况还有很多，包括：重要资产的完整性问题，是否经营办公的土地、工厂、办公楼等在企业名下或者长期租赁，保证对主要资产有控制力，未来经营产生不会因资产不稳定而产生负面影响；非经营性收益对净利润影响过大（如，占比超过30%），非持续性投资收益比重较大，或过度依赖政府补贴。
当然，这些财务问问大多影响的是对于企业未来持续盈利和业务发展前景的判断。虽然据说随着中国股市向注册制的发展，未来在上市审核中很可能取消对于企业持续盈利能力的判断，如存在上述问题只要求企业充分披露。但是即使能够带着问题发行，在一个理性市场下这些问题的存在还是会对企业的发行价格产生负面影响。所以我们仍需持续关注，
6， 小结
各种财务问题对上市影响其实都不是孤立的，很少有企业因为仅仅某一个问题被否。而是各种问题的相互作用，影响相互，使发审委对拟上市企业的财务真实性准确性，管理层的诚信度，以及未来业绩的稳定性产生质疑，从而影响上市。
第四章企业上市前的财务规划
分析了财务问题对企业上市造成影响的各种情况，回到如何在企业准备上市期间进行合理的财务规划。一般企业申报上市前至少需要经过6至8个月以上的辅导期，如果企业问题过多可能周期更长。这期间是拟上市企业进行财务筹划准备上市的最佳时间。
1，财务筹划的误区
常见的财务筹划最大的误区在于将财务包装视为财务筹划，为了达到上市标准，以一些不合适的会计处理方法或虚假的会计事项来粉饰报表。比如，利用关联交易，通过转移定价虚增利润；关联关系非关联化；通过与下游“协作”，提前获取收入确认依据，提前确认收入及利润的情况；推迟确认成本费用，如；改变坏账准备计提政策、改变固定资产折旧计提政策、研发费用资本化；等等。这样的做法其实只有增加了上市风险。因为一旦被发现，因而被发审委质疑公司控制人或管理层的诚信有严重问题，从而被否的情况，企业想在几年内再次报会成功的可能性就很低。
2，财务规划的基本原则
财务规划的实质是对企业财务情况的一个梳理和规范的过程。其基本原则应该尽量与企业真实情况保持一致。保证收入确认、成本结转和费用发生均有据可依，其波动可以合理解释；保证毛利率、期间费用率波动可以合理解释；财务数据符合宏观经济环境以及行业发展变化趋势；与同行业可比上市公司趋势基本一致。
3，财务规划的方法
具体财务规划的方法，主要考虑证监会对上市企业特定财务问题的要求，结合企业实际情况而定。由于篇幅有限，这里以“企业持续盈利”这一标准为例来说明。而针对持续盈利能力方面的财务规划，基本思路是以实现利润为目标，进行资源合理配置，有效管理，提高企业盈利能力：
利润=收入-成本费用，开源节流，建议企业主业突出，剥离整改非营利性资产；
利润=制造利润+营销利润+管理利润+财务利润，制造、营销、管理、财务各环节优化；
利润=主营利润+其他业务利润+投资收益，强化主营业务利润、兼顾其他业务利润、获取并表投资收益；
利润=经常性损益+非经常性损益，突出经常性损益项目，减少对非经常性损益的依赖；
利润=现金性利润+非现金性利润，建议企业及时回笼现金，降低坏账费用。
4，财务规划的执行
在上市辅导期内，上市中介机构（主要是券商和会计师）应该要督促辅导对象建立和完善规范的财务会计管理体系、内部决策和控制制度，形成有效的财務、投资以及内部约束和激励制度。
在财务规划的具体执行过程中，企业本身起的作用是最至关重要的。首先，合理的财务规划起作用的前提是，企业本身的经营业绩在重大方面基本符合上市的标准。其次，企业的高级管理层和财务人员要意识到财务规范对上市的重要性，并有建立健全财务会计管理体系的决心。具体的体现在，在体系建设上愿意投入精力和资金，愿意完全合规的缴纳各项税金，整个企业的经营各个环节都引入内控程序用以监督和控制。
第五章结束语
随着中国证券市场的不断发展和完善，必定会有很多新经验新情况的出现，财务问题对上市的影响也会是个不断需要探讨和更新的命题，需要我们经常回顾和总结。但是可以确定的是，无论规则或者情况如何变化，财务问题永远会是上市审核的一个重点和核心问题。（作者单位：北京大学经济学院）
参考文献：
[1]中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定.中国证券监督管理委员会令第66号.
[2]首次公开发行股票并上市管理办法.中国证券监督管理委员会令第32号.
[3]深圳证券交易所股票上市规则.2012.
[4]张兰田，《企业上市审核标准实证解析》[M]，2011.1
关键词：新股发行审核；财务和会计标准；财务规划
第一章前言
1， 研究背景
世界上各个市场，根据本身定位以及市场情况对于企业上市的审核标准和程序各不相同。但是其共同的特点就是都将财务数据以及财务规范情况的审核作为上市审核的一个至关重要的重点。就我们中国的A股上市审核而言，现行审核的五大核心问题是：主体资格是否符合、公司独立性怎样、是否规范运行、是否符合财务与会计标准、募集资金运用是否合理。其中的“符合财务与会计标准”历来是审核的重中之重。
自2009年创业板开板以来，截止到2010年12月31日，中国证监会创业板发审委已经召开135次发审会，审核247家申报企业，其中过会203家，被否42家，撤报及待审核2家。而由于财务指标不合格及财务不规范而被否的企业达到27家。占绝对多数。此外，财务问题也会影响发审部门对其他核心问题的判断：如财务数据的准确性影响税务缴纳合规性的判断，并由此影响到发审部门对企业规范运行的判断；财务上关联交易的数据的不公允，也会影响发审委对公司独立性的判断。
证监会现行的新股发行审核 “双人审核、集体决策”机制，其中双人预审员中必定会有一位财务专家，大多是来自于知名会计师事务所的资深专业人士。这样的设置也正是凸显了财务问题在上市审核过程中的重要性
2，研究的目的和意义
目前目标上市的中小型企业逐渐增多，财务数据质量风险。国内市场的上市审核的标准也有日趋严格。因此，研究财务问题对上市的影响，可以有利于更深入理解证监会审核的标准和程序，以帮助企业上市申报前的进行合理的财务规划。
3，思路和方法
本文围绕上市相关法律法规，结合近年来A股上市被否的案例，研究被否原因及分析其共性。
第二章财务问题对企业国内上市影响的理论基础
1， 制度原因
根据现行制度，上市的审核属于非现场的合规性审核为主，以信息披露为基础，而不会对企业做实质性现场审核。审核的目的，并不以替投资者判断公司的投资价值为审核的重心，而是保障符合条件并信息披露充分的企业能够上市，同时也为了发现拟上市企业潜在风险，剔出不符合上市条件的企业，以保护未来广大股票投资者的利益。
财务数据及财务相关披露，不但反映了企业的历史结果，体现了企业的业务发展历程和竞争力水平，也是预测企业未来经营风险的基础；财务体系的完备程度一定意义上显示了企业的经营安全性，对财务体系合规性的审核，可以发现企业存在的潜在重大风险。最终目的都是未来保证上市的企业真正合格。
2，财务相关上市规则
概括而言，财务相关的上市要求分为两类：一，财务会计管理相关要求；二，财务指标类标准。前者定性规则，后者是定量指标。如果发生委审核结论企业不能达到以上两方面的条件，则不能上市。
以主办和中小板的上市要求为例，财务会计管理相关的要求，具体到资产质量，内控水平，会计规范，关联交易，纳税情况，偿债风险等多个方面的合规性；而定量的财务指标，规定了财务数据达标的下限：最近3年净利润均为正数且累计超过人民币3000万元据；最近3年经营性现金流净额累计超过人民币5000万元，或者最近3年营业收入累计超过人民币3亿元等等。
第三章影响上市的常见财务问题及分析
通过看最近几年A股上市申报企业被否的原因，可以总结出造成上市障碍的常见财务问题，归纳为以下几类：
1，财务报表被质疑有作假可能：这是财务数据审核中的核心，一旦被认定这样的情况确实存在，则会成为企业上市审核中一票否決的障碍。比较常见的有以下几类：
会计收入确认原则的一贯性未明确披露，怀疑通过调整会计原则满足收入/利润成长性要求。例如，某尚在辅导期的通讯设备提供商，本来以在按照完工百分比法确认收入，并且在2009年和2010年度都能体现收入的成长性，但是2011年由于电信行业大环境的因素造成订单大幅下滑。因此公司在2011年以收入确认原则不谨慎为由改聘会计师，从而改变收入确认方法到合同全部验收确认才确认收入。这样的改变可以将原本确认在2010年的部分收入移至2011年。虽然从数据上来看，申报期三年收入保持了增长，但是在上市审核的时候就有可能被质疑。
财务基础薄弱，财务数据缺乏可靠的依据。这一条最典型的例子就是近年来几乎停滞的餐饮和美容美发类企业A股上市。餐饮行业为例，由于行业特性决定其采购的农产品很大部分没有合法缴税的发票，且销售大部分是现金销售，可能收入成本金额确认缺乏可靠依据予以核实的情况。
会计处理不合理，与会计准则不符。这一点主要是怀疑企业通过一些会计处理手段来操纵利润。常见的案例集中在在一些复杂会计事项的确认上，如：研发费用资本化， 商誉的确认和减值等。
不能结合业务实际情况合理解释关键财务数据的异常波动。例如，收入与经营性现金流的背离，应收款占流动资金的比例大，周转慢，这样的情况会引起对于收入确认方法的质疑，是否会有提前确认收入以粉饰报表的嫌疑；存货占流动资产比例过大，周转慢，会引起未来销售成长性的能力质疑；销售利润率、毛利率逐年放大，并且与同行业的可比数字相悖，又不能合理解释，这会被质疑数据的真实性。
2，公司在税收方面存在问题。这类问题一方面可能存在潜在法律、财务风险，对企业未来的财务状况造成影响；另一方面也反映了公司经营的合法合规性，并引伸影响审核过程中对企业财务会计水平的判断。常见的影响有以下这些情况： 申报报表与原始财务报表差异过大。这个问题要看差异能否得到合理解释，如果能通过会计政策差异合理解释（如折旧计提比例、坏账准备计提、时间性差异等），不会构成上市障碍，如果不能对差异情况做出合理解释，则可能构成税收违法，构成报告期内重大违法违规，直接影响上市。另外，申报报表与原始财务报表差异过大，也可能反映了企业财务核算基础薄弱，也会严重影响上市审核。
税收减免依据不合理，有追缴风险。主要的判断标准是，税收优惠材料是否有造假嫌疑，税收减免的审批是否合规。一般来说某些，税收优惠政策需要国税总局审批，但是当地地方税务局往往存在越权审核的情况。在这样的情况下，会有追缴风险。
增值税退税政策变动影响公司盈利性。
例如，某拟上市企业报告期内出口销售的增值税享受“免、抵、退”政策，三年申报期，出口退税金额占公司同期利润的比例为61%、81%、130%。发审委认为其经营成果对出口退税存在严重依赖，因此否决。
核定征收的纳税申报方式。如果企业在申报期内仍有部分年份采用核定征收的方式，会使财务水平受质疑。因为核定征收税款一般是在纳税人的会计账簿不健全，资料残缺难以查败，或者其他原因难以准确确定纳税人应纳税额时，税务机关采用的征税方法。公司在征税方法不同，征税金额差异会非常大。
历史税收处罚或拖欠缴纳。如果税收方面受到过处罚，会要求税收主管部门出具文件是否构成重大违法的确认文件；如果补缴税款例如增值税数额较大，不能单凭地方税收机关不构成重大违法的证明文件过关。
上海天玑科技就是一个典型的因为税务问题被否的案例，根据披露出来的信息，被否主要基于以下原因。
公司存在重大欠税行为：2009年度股份制改制，未分配利润折股应缴个人所得税900万，但是公司实际控制人未按规定缴纳个人所得税，存在重大违法行为对公司带来风险。
公司采用核定征税方式申报企业所得税。这就暗示着企业的财务基础非常薄弱。根据估算以公司现有的销售规模，如果按照正常方式申报所得税，应纳税金额会非常大，利润会减少。且一般情况下，这样规模的企业不应使用核定征收的方法纳税。
公司核定征收下应缴的企业所得税欠缴700万，至申报时还没有缴纳，形成企业重大欠税行为。发审委认为，对于公司未缴纳历史欠缴税金，公司实际控制人的想法可能是，如果上市，公司就补交税金，如果不成功，就不缴税。因此到发审委表决阶段，还是没有去缴纳税金。
2009年度所得税免税的依据不符合国家税务总局政策，属于违法减免所得税。
3，资产负债率水平问题
一般而言，企业上市前资产负债率高于70%警戒线，会导致财务风险过高；如果企业资产负债率连年下降且低于30%，就会被质疑融资的必要性。
4，内控问题
内控制度薄弱也往往成为中小企业被否决的理由，但这方面改进的空间很大，企业在上市前要大力建立完善内控制度。例如，某申请人报告期内子公司在没有正式合同的情况下，即向客户大额发货。发审委即认为申请人在内部控制方面存在缺陷，因此否决。
5，其他问题
其他财务问题影响上市的情况还有很多，包括：重要资产的完整性问题，是否经营办公的土地、工厂、办公楼等在企业名下或者长期租赁，保证对主要资产有控制力，未来经营产生不会因资产不稳定而产生负面影响；非经营性收益对净利润影响过大（如，占比超过30%），非持续性投资收益比重较大，或过度依赖政府补贴。
当然，这些财务问问大多影响的是对于企业未来持续盈利和业务发展前景的判断。虽然据说随着中国股市向注册制的发展，未来在上市审核中很可能取消对于企业持续盈利能力的判断，如存在上述问题只要求企业充分披露。但是即使能够带着问题发行，在一个理性市场下这些问题的存在还是会对企业的发行价格产生负面影响。所以我们仍需持续关注，
6， 小结
各种财务问题对上市影响其实都不是孤立的，很少有企业因为仅仅某一个问题被否。而是各种问题的相互作用，影响相互，使发审委对拟上市企业的财务真实性准确性，管理层的诚信度，以及未来业绩的稳定性产生质疑，从而影响上市。
第四章企业上市前的财务规划
分析了财务问题对企业上市造成影响的各种情况，回到如何在企业准备上市期间进行合理的财务规划。一般企业申报上市前至少需要经过6至8个月以上的辅导期，如果企业问题过多可能周期更长。这期间是拟上市企业进行财务筹划准备上市的最佳时间。
1，财务筹划的误区
常见的财务筹划最大的误区在于将财务包装视为财务筹划，为了达到上市标准，以一些不合适的会计处理方法或虚假的会计事项来粉饰报表。比如，利用关联交易，通过转移定价虚增利润；关联关系非关联化；通过与下游“协作”，提前获取收入确认依据，提前确认收入及利润的情况；推迟确认成本费用，如；改变坏账准备计提政策、改变固定资产折旧计提政策、研发费用资本化；等等。这样的做法其实只有增加了上市风险。因为一旦被发现，因而被发审委质疑公司控制人或管理层的诚信有严重问题，从而被否的情况，企业想在几年内再次报会成功的可能性就很低。
2，财务规划的基本原则
财务规划的实质是对企业财务情况的一个梳理和规范的过程。其基本原则应该尽量与企业真实情况保持一致。保证收入确认、成本结转和费用发生均有据可依，其波动可以合理解释；保证毛利率、期间费用率波动可以合理解释；财务数据符合宏观经济环境以及行业发展变化趋势；与同行业可比上市公司趋势基本一致。
3，财务规划的方法
具体财务规划的方法，主要考虑证监会对上市企业特定财务问题的要求，结合企业实际情况而定。由于篇幅有限，这里以“企业持续盈利”这一标准为例来说明。而针对持续盈利能力方面的财务规划，基本思路是以实现利润为目标，进行资源合理配置，有效管理，提高企业盈利能力：
利润=收入-成本费用，开源节流，建议企业主业突出，剥离整改非营利性资产；
利润=制造利润+营销利润+管理利润+财务利润，制造、营销、管理、财务各环节优化；
利润=主营利润+其他业务利润+投资收益，强化主营业务利润、兼顾其他业务利润、获取并表投资收益；
利润=经常性损益+非经常性损益，突出经常性损益项目，减少对非经常性损益的依赖；
利润=现金性利润+非现金性利润，建议企业及时回笼现金，降低坏账费用。
4，财务规划的执行
在上市辅导期内，上市中介机构（主要是券商和会计师）应该要督促辅导对象建立和完善规范的财务会计管理体系、内部决策和控制制度，形成有效的财務、投资以及内部约束和激励制度。
在财务规划的具体执行过程中，企业本身起的作用是最至关重要的。首先，合理的财务规划起作用的前提是，企业本身的经营业绩在重大方面基本符合上市的标准。其次，企业的高级管理层和财务人员要意识到财务规范对上市的重要性，并有建立健全财务会计管理体系的决心。具体的体现在，在体系建设上愿意投入精力和资金，愿意完全合规的缴纳各项税金，整个企业的经营各个环节都引入内控程序用以监督和控制。
第五章结束语
随着中国证券市场的不断发展和完善，必定会有很多新经验新情况的出现，财务问题对上市的影响也会是个不断需要探讨和更新的命题，需要我们经常回顾和总结。但是可以确定的是，无论规则或者情况如何变化，财务问题永远会是上市审核的一个重点和核心问题。（作者单位：北京大学经济学院）
参考文献：
[1]中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定.中国证券监督管理委员会令第66号.
[2]首次公开发行股票并上市管理办法.中国证券监督管理委员会令第32号.
[3]深圳证券交易所股票上市规则.2012.
[4]张兰田，《企业上市审核标准实证解析》[M]，2011.1