【摘 要】
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利用2005-2013年债券市场、股票市场以及宏观变量的月度数据,实证检验宏观变量、股票市场变量以及企业特征变量与信用利差之间的关系。研究结果发现,在经济增长率越高以及经
【机 构】
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中央财经大学,武汉大学经济与管理学院
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利用2005-2013年债券市场、股票市场以及宏观变量的月度数据,实证检验宏观变量、股票市场变量以及企业特征变量与信用利差之间的关系。研究结果发现,在经济增长率越高以及经济增长率波动越小的情况下,债券的信用利差较小,而且在金融危机前后,宏观经济变量影响债券信用利差的作用存在显著差异,另外投资者情绪也是债券的信用利差的影响因素;在股市波动越大的情况下,债券的信用利差较小;规模越大,杠杆率越小以及信用等级越高的企业,债券的信用利差较小。进一步比较发现,企业特征变量对债券信用利差的解释力度最强,宏观经济变量次之。最后,根据相关研究结果提出降低企业融资成本的具体措施。
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