早在几个月前，许多德国人就称德拉吉是德国最讨厌的人。德拉吉作为高盛的死忠，在几个月前取代特里谢任职欧洲央行行长（ECB）的宣誓中承诺，他不会“大肆印钞”，但最终他通过隐蔽的方式通过了1.3万亿欧元的长期再融资计划LTROs，立刻就冲击了经济，使整个欧洲的通胀率飙升。
　　他在德国立场动摇的时候，用意大利人的口吻告诉德国不会印钞，但事实是他不仅让欧洲ECB的资产负债表在短时间内大幅膨胀，使布伦特原油期货价格攀上历史新高，而且欧洲央行在德意志联邦银行（BUBA）资产负债表中的“应收账款”项目上已高达5000亿欧元，这些钱估计很难再收回来了。如今，欧洲的CPI平均值大约在2.7%。
　　据《南德意志报》报道，现在看来，德国和德拉吉领导的ECB之间的暗流涌动的矛盾即将升级到全面和公开的地步。照南德意志的报道，德拉吉将推出一个计划，将有效隔离欧洲仅存的有偿付能力的国家，逼迫德国从长远和严峻的角度看待欧洲的问题（欧洲对德国经济的阻力也越来越不能忽视）。而为该计划提供“军火”的，就只有欧洲的“军需官”德国。该计划显然得不到德国和BUBA的“祝福”。
　　即德拉吉正计划采取协调一致的行动，让ECB和关系欧元未来的欧洲稳定机制（ESM）购买来自西班牙和意大利的主权债务，以帮助压低这两个国家的借贷利率。但问题在于：德国政府和BUBA很难同意德拉吉的做法，而且BUBA很反感ECB印钞。
　　德拉吉本质上和蒙蒂是一个鼻孔出气的。蒙蒂一个月前与拉霍伊一起，只告诉德国一件事，即德国不为其他地区的风险背书就会分裂欧元区。默克尔此后采取外交途径虚与委蛇，她想弱化ESM在救助中的地位，但北欧国家芬兰却证实，实际上从未发生ESM地位变化的事情。
　　然而，6月份的首脑会议是场政治闹剧。如果蒙蒂再次注入1万亿欧元会给经济带来什么影响？
　　此后不久，作为出口型经济体的德国的原材料进口成本将再次创下纪录。然后对德国而言，再次需2万亿、4万亿、8万亿来为欧元区善后。
　　据来自路透社信息，德拉吉确实将公开违背德国的意愿——对德国总理和央行行长皆是如此。ESM将直接购买来自这两个国家的少量主权债务，而ECB将恢复其在二级市场购买债务的行为。BUBA一直反对进一步的ECB债务购买方案。虽然欧洲央行理事会中的多数人赞成ECB恢复其对主权债务的购买。但考虑到德国的观点，最多只能“达成共识”，而不会形成正式的约定。欧洲央行的角色将是一个权宜之计，直到ESM被德国宪法法院批准，但德国人批准让自己放血的法案很难很难。
　　据《南德意志报》报道，德拉吉将使欧洲央行行使其职权范围内的一切来支持欧元，直到9月12日之后。这里所谓的9月12日，即ESM最终被德国议会批准与否的时间。
　　德拉吉的计划是让ESM直接参与到主权国家债务的拍卖中，从而导致利率降低。而欧洲央行的任务将在每次拍卖前，将利率拉低到可接受的水平，并长期保持在低位。
　　然而，每次短期流动性注入计划的影响越来越弱是不争的事实，但人们不禁要为欧洲央行高高在上，而私有债券持有人的从属市场地位担忧，因为几乎所有的私人投资者都相信，西班牙和意大利都将成为另一个希腊，那么如何去调动私人投资者的积极性？德拉吉该计划旨在恢复私人投资者在债券市场的信心，在ESM可能只有很小的资金配额用于国债拍卖市场，一旦债券拍卖利率降到了可接受水平，这些资金可能在最后一分钟撤出。总之一句话，忽悠的就是私人投资者。
　　最关键的是，德国政府和BUBA可能不仅不同意德拉吉的做法，BUBA可能还会抵制。这样欧洲央行和德国之间的公开战争就开始了。
　　剩下唯一的问题是德拉吉，他其实只不过是高盛的一个傀儡，真正希望与德国发动“全面战争”吗？而且他的办公室还位于法兰克福市中心。
　　默克尔也许正筹谋着德拉吉会认清形势，弃暗投明。她的最好工具就是拖延和时不时地给予甜枣。