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新兴市场和发展中经济体的经济表现依然强劲，
但在发达经济体，美国和欧元区似乎
日益呈现出不同的发展趋势。
全球经济呈“三速复苏”趋势
国际货币基金组织（IMF）经济顾问奥利维尔·布兰查德（Olivier Blanchard）在《世界经济展望》的序言中指出，全球经济此前呈现出的“双速复苏”——即新兴市场和发展中经济体增长强劲、发达经济体增长疲软的状况——目前已变成“三速复苏”。新兴市场和发展中经济体的经济表现依然强劲，但在发达经济体，美国和欧元区似乎日益呈现出不同的发展趋势。
美国2013年增长率看起来似乎不太高，这样的增长速度不足以显著降低依然高企的失业率。但是，这一增长率是在力度很大（实际上是过大）的财政整顿（其规模约相当于GDP的1.8%）的背景下取得的。私人需求实际上很旺盛，这在一定程度上得益于美联储“前瞻指引”（forward guidance）所营造的低政策利率预期以及住房和耐用品需求的回升。
欧元区负增长预测既反映了外围国家的增长疲软，也反映了核心国家的某些疲弱状况。德国的增长在加强，但预计2013年仍将低于1%。预计法国经济2013年将是负增长，这是财政整顿、出口表现不佳、信心低落等因素共同作用的结果。这使人们担心，核心国家是否有能力给予外围经济体以必要之帮助。预计多数欧元区外围国家（特别是意大利和西班牙）2013年经济将显著收缩。内部贬值过程正在缓慢进行，这些国家中的多数正逐渐变得更有竞争力。然而，外部需求不够强，难以弥补内部需求的疲软。薄弱的银行、薄弱的政府、低迷的经济活动之间的负面反馈回路仍在相互强化。
日本正在独自探索前行之路。在多年的通货紧缩、经济增长极其缓慢或停滞之后，新一届政府宣布了一项新的政策，基本内容是大规模量化宽松、正通胀目标、财政刺激和结构改革。该政策将在短期内促进经济增长。然而，鉴于公共债务水平较高，在没有中期财政整顿计划的情况下实施财政刺激的风险很高，因为投资者更有可能要求得到风险溢价补偿，这进而会导致债务的不可持续。
与发达经济体喜忧参半的形势形成对照，新兴市场经济体表现良好。目前的这些状况——商品价格高涨、利率低、资本大量流入——在过去往往会导致信贷繁荣和经济过热。但这一次，政策制定者总体上有效地将总需求控制在与潜在水平相一致的水平上。但是，一些主要新兴市场经济体的潜在增长率本身相对于危机前趋势有明显下降。尽管不同国家的情况有所不同，但有证据显示，这种下降有一部分是源于政策引致的扭曲，应加以解决。
全球经济发展呈现不均衡趋势
对于全球经济的总体发展，IMF报告认为经济前景又一次有所改善，但发达经济体的复苏道路仍坎坷不平。世界产出增长率预计将在2013年达到3.25%，在2014年达到4%。发达经济体的经济活动有望从2013年下半年开始逐渐加快。美国的私人需求似乎日益旺盛起来，但欧元区的私人需求仍极为低迷。在新兴市场和发展中经济体，经济活动已有所加速。
过去6个月，发达经济体的政策制定者成功地化解了全球复苏道路上的两大短期威胁，即：欧元区的解体以及美国“财政悬崖”可能导致的财政急剧收缩。由此，金融市场普遍回暖，金融稳定有所改善。
金融市场的回暖改善了融资条件，提振了市场信心，从而推动了经济复苏，但增长前景似乎基本未变。在美国，尽管私人需求已随着信贷和房地产市场的恢复而有所提振，但幅度大于预期的财政调整预计将使该国2013年的实际GDP增长率停留在2%上下。在欧元区，边缘主权信用状况的改善尚未对公司和住户产生积极影响，因为该地区银行仍受到盈利能力差、资本金水平低等因素的牵绊，使信贷供应受到了限制。此外，在很多经济体，持续的财政调整、竞争力问题以及资产负债表的薄弱点都将对经济活动产生制约。不仅如此，可能会阻碍经济复苏的新的政治和金融风险也浮现出来。因此，与2012年相比，今年的实际GDP预计将出现0.25%左右的缩减。相反，日本经济将在财政和货币刺激措施的推动下出现反弹，实际GDP增长率将达到1.5%。
2012年，新兴市场和发展中经济体的增长显著放缓，这是因为主要发达经济体的需求增长大幅减慢，同时国内政策持续收紧，并且某些主要新兴市场经济体的投资热潮消退。但是，由于消费需求保持良好势头，宏观经济政策暂缓不变，出口逐渐恢复活力，因此亚洲和撒哈拉以南非洲地区大多数经济体以及拉丁美洲和独立国家联合体的很多经济体的增长率都有所上升。随着欧洲发达经济体的需求缓慢回升，欧洲新兴经济体将再次加快复苏步伐。然而，中东和北非地区的经济体却继续在内部转型的道路上艰难前行。南美洲的一些经济体则正面临着高通胀和日益加大的外汇市场压力。
IMF预计今年亚洲经济将增长5.7%左右，低于去年10月份时预计的5.8%。2012年，亚洲整体增长5.3%。IMF将2013年中国经济增速预期从去年10月份预计的8.2%下调至8.0%，仍高于去年的增幅。IMF担心，中国银行业的表外贷款以及非银行金融机构的信贷可能会对中国经济产生不利影响。IMF表示，中国应加快金融业改革步伐，以抑制总体信贷迅速增长的相关风险。IMF表示，严重的结构性问题可能会降低印度中期内的潜在经济产值，并导致该国通胀水平高于地区整体水平。
（本刊编辑部摘编）
但在发达经济体，美国和欧元区似乎
日益呈现出不同的发展趋势。
全球经济呈“三速复苏”趋势
国际货币基金组织（IMF）经济顾问奥利维尔·布兰查德（Olivier Blanchard）在《世界经济展望》的序言中指出，全球经济此前呈现出的“双速复苏”——即新兴市场和发展中经济体增长强劲、发达经济体增长疲软的状况——目前已变成“三速复苏”。新兴市场和发展中经济体的经济表现依然强劲，但在发达经济体，美国和欧元区似乎日益呈现出不同的发展趋势。
美国2013年增长率看起来似乎不太高，这样的增长速度不足以显著降低依然高企的失业率。但是，这一增长率是在力度很大（实际上是过大）的财政整顿（其规模约相当于GDP的1.8%）的背景下取得的。私人需求实际上很旺盛，这在一定程度上得益于美联储“前瞻指引”（forward guidance）所营造的低政策利率预期以及住房和耐用品需求的回升。
欧元区负增长预测既反映了外围国家的增长疲软，也反映了核心国家的某些疲弱状况。德国的增长在加强，但预计2013年仍将低于1%。预计法国经济2013年将是负增长，这是财政整顿、出口表现不佳、信心低落等因素共同作用的结果。这使人们担心，核心国家是否有能力给予外围经济体以必要之帮助。预计多数欧元区外围国家（特别是意大利和西班牙）2013年经济将显著收缩。内部贬值过程正在缓慢进行，这些国家中的多数正逐渐变得更有竞争力。然而，外部需求不够强，难以弥补内部需求的疲软。薄弱的银行、薄弱的政府、低迷的经济活动之间的负面反馈回路仍在相互强化。
日本正在独自探索前行之路。在多年的通货紧缩、经济增长极其缓慢或停滞之后，新一届政府宣布了一项新的政策，基本内容是大规模量化宽松、正通胀目标、财政刺激和结构改革。该政策将在短期内促进经济增长。然而，鉴于公共债务水平较高，在没有中期财政整顿计划的情况下实施财政刺激的风险很高，因为投资者更有可能要求得到风险溢价补偿，这进而会导致债务的不可持续。
与发达经济体喜忧参半的形势形成对照，新兴市场经济体表现良好。目前的这些状况——商品价格高涨、利率低、资本大量流入——在过去往往会导致信贷繁荣和经济过热。但这一次，政策制定者总体上有效地将总需求控制在与潜在水平相一致的水平上。但是，一些主要新兴市场经济体的潜在增长率本身相对于危机前趋势有明显下降。尽管不同国家的情况有所不同，但有证据显示，这种下降有一部分是源于政策引致的扭曲，应加以解决。
全球经济发展呈现不均衡趋势
对于全球经济的总体发展，IMF报告认为经济前景又一次有所改善，但发达经济体的复苏道路仍坎坷不平。世界产出增长率预计将在2013年达到3.25%，在2014年达到4%。发达经济体的经济活动有望从2013年下半年开始逐渐加快。美国的私人需求似乎日益旺盛起来，但欧元区的私人需求仍极为低迷。在新兴市场和发展中经济体，经济活动已有所加速。
过去6个月，发达经济体的政策制定者成功地化解了全球复苏道路上的两大短期威胁，即：欧元区的解体以及美国“财政悬崖”可能导致的财政急剧收缩。由此，金融市场普遍回暖，金融稳定有所改善。
金融市场的回暖改善了融资条件，提振了市场信心，从而推动了经济复苏，但增长前景似乎基本未变。在美国，尽管私人需求已随着信贷和房地产市场的恢复而有所提振，但幅度大于预期的财政调整预计将使该国2013年的实际GDP增长率停留在2%上下。在欧元区，边缘主权信用状况的改善尚未对公司和住户产生积极影响，因为该地区银行仍受到盈利能力差、资本金水平低等因素的牵绊，使信贷供应受到了限制。此外，在很多经济体，持续的财政调整、竞争力问题以及资产负债表的薄弱点都将对经济活动产生制约。不仅如此，可能会阻碍经济复苏的新的政治和金融风险也浮现出来。因此，与2012年相比，今年的实际GDP预计将出现0.25%左右的缩减。相反，日本经济将在财政和货币刺激措施的推动下出现反弹，实际GDP增长率将达到1.5%。
2012年，新兴市场和发展中经济体的增长显著放缓，这是因为主要发达经济体的需求增长大幅减慢，同时国内政策持续收紧，并且某些主要新兴市场经济体的投资热潮消退。但是，由于消费需求保持良好势头，宏观经济政策暂缓不变，出口逐渐恢复活力，因此亚洲和撒哈拉以南非洲地区大多数经济体以及拉丁美洲和独立国家联合体的很多经济体的增长率都有所上升。随着欧洲发达经济体的需求缓慢回升，欧洲新兴经济体将再次加快复苏步伐。然而，中东和北非地区的经济体却继续在内部转型的道路上艰难前行。南美洲的一些经济体则正面临着高通胀和日益加大的外汇市场压力。
IMF预计今年亚洲经济将增长5.7%左右，低于去年10月份时预计的5.8%。2012年，亚洲整体增长5.3%。IMF将2013年中国经济增速预期从去年10月份预计的8.2%下调至8.0%，仍高于去年的增幅。IMF担心，中国银行业的表外贷款以及非银行金融机构的信贷可能会对中国经济产生不利影响。IMF表示，中国应加快金融业改革步伐，以抑制总体信贷迅速增长的相关风险。IMF表示，严重的结构性问题可能会降低印度中期内的潜在经济产值，并导致该国通胀水平高于地区整体水平。
（本刊编辑部摘编）