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本文以2010年以来上市首日破发新股为研究对象，首先对首日破发新股所处的行业、上市板块以及上市前的基本财务指标进行描述性统计分析。然后运用随机前沿定价模型进行实证分析，发现首日破发新股一级市场定价并不具有随机前沿下边界特征，不存在定价过高的现象，随后进行多元回归分析，发现一级市场定价能很好地反映公司内在价值指标。因此。新股首日破发可能来自二级市场的错误定价。