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本文研究分析师所属券商与目标上市公司之间的业务关联对盈余预测的影响，在此基础上考察分析师声誉和外部信息环境对其预测行为的约束效应。以2005-2009 年间71家券商对沪深两市上市公司发布的38694 条分析师盈余预测为样本，研究结果表明：券商与上市公司之间的业务关联构成了分析师独立性威胁，有损分析师盈余预测准确性。我们进一步研究了声誉及外部信息环境对分析师行为的约束效应，结果发现外部信息环境对分析 师行为有显著的约束效应，而声誉的约束效应依赖于外部信息环境的好坏，只有当外部信息环境较好时，声誉才能有效地约束分析师的人为偏误行为。本文的研究结论有助于理解业务关联对分析师盈余预测准确性的影响，也为规范分析师行为、优化资本市场信息环境提供了新的思路。