发展普惠金融有利于加强小微企业、“三农”以及偏远地区的金融服务，对支持乡村振兴以及实现精准脱贫具有重要意义，是缓解我国社会主要矛盾的重要途径，也是全面建成小康社会的重要任务。我国现已出台了一系列政策用于推动普惠金融的发展，其中具有精准定向调控特征的定向降低法定存款准备金率(下文中简称为“定向降准”)货币政策被央行多次实施，累计释放大量长期稳定资金。因此，本文剖析定向降准支持普惠金融的作用机理，并通过实证模型检验定向降准政策支持普惠金融的有效性，为提升政策有效性提供对策建议，具有一定的理论价值和现实意义。
　　本文以法定存款准备金制度为出发点，结合定向降准货币政策以及普惠金融的具体内涵，阐述了定向降准通过银行渠道支持普惠金融的作用机理。随后，整理了普惠金融货币政策工具，对截至2019年实施的多轮定向降准的具体时间和内容进行系统性的梳理，并从涉农信贷可得性以及小微企业信贷可得性两个方面对定向降准货币政策支持普惠金融现状进行分析，发现自2014年实施了定向降准货币政策之后，我国小微企业贷款占比有小幅上升，而涉农贷款余额占比却持续走低。
　　在此基础上，基于2012-2018年42家商业银行的微观数据，通过双向固定效应模型检验定向降准货币政策的实施是否会对商业银行信贷行为产生影响，进而支持普惠金融。实证结果表明，央行使用定向降准货币政策工具能够促进商业银行增加信贷总规模，同时引导银行信贷资金流向“三农”和小微企业这两大普惠金融着重关注的目标领域，对小微企业贷款的作用效果更为显著，对涉农贷款的促进作用不明显；政策对中小型商业银行的激励作用大于全国性大型商业银行；资本充足率越高的商业银行，在政策的作用下，会增加小微企业贷款的投放，略微减少涉农贷款投放。
　　最后，结合理论分析与实证结果，为提升定向降准政策支持普惠金融的有效性，本文针对央行等政策制定者以及商业银行等政策作用对象从以下三个方面提出对策与建议：建立配套政策体系、加强银行业监管和引导、优化金融支持环境。