中小企业是我国经济不可或缺的一环,但中小企业因其体量特性,往往存在融资难、流动性差等问题,于是新三板应运而生。经过几年的发展,新三板市场逐渐暴露出多种问题,使新三板市场陷入了流动性困境。由此,我国对新三板进行改革,精选层与北交所先后建立。因北交所设立不久且旨在解决中小企业融资难流动性差的核心问题,而在北交所建立背景下新三板股票流动性的影响因素尚不明晰,故对该政策是否有效以及以此为背景的新三板股票流动性影响因素的研究就显得极具现实意义。本文立足于这一点,选取新三板精选层企业这类具有代表意义的企业作为研究样本,通过实证分析与具体案例分析对上述研究主题进行了研究。本文首先整理了新三板流动性及精选层、北交所相关的文献,介绍了新三板、北交所等相关概念,梳理了北交所建立的意义,描述了新三板市场面临的问题以及如今的现状。接下来本文从市场层面和企业层面简要分析新三板精选层股票流动性可能存在的影响因素。以此为基础本文选取换手率作为流动性指标,并从企业成长能力、营运能力、盈利能力、企业规模、偿债能力五个层面对精选层股票流动性影响因素提出假设,同时对北交所影响效果提出假设。接着本文通过分变量及全变量回归、分阶段回归等方式分别对精选层股票流动性受北交所建立的影响以及该背景下精选层股票流动性的影响因素进行实证研究。案例研究部分本文选取具有代表性的精选层企业贝特瑞公司来进行案例分析。简要介绍案例背景与案例过程,本文对贝特瑞的企业层面影响因素进行研究,观察其变化并根据实证结果来分析其对贝特瑞公司股票流动性产生的影响。接下来本文进一步分析贝特瑞公司的实际流动性及融资能力的变化,判断其是否符合影响因素的作用效果,从而为实证结果提供佐证。研究发现,北交所宣布建立对精选层股票流动性有正向促进作用,且北交所宣布建立对精选层股票流动性影响因素的影响效果也会产生一定的作用。多种企业层面的影响因素对精选层股票流动性有着显著影响,企业成长能力、营运能力、盈利能力与精选层股票流动性正相关;不同企业规模指标的影响效果有所不同;企业偿债能力对精选层股票流动性未有较为显著的影响。基于此,本文认为新三板企业和投资者均应重视相应企业层面影响因素,同时企业还应提高企业信息披露质量以消除企业与投资者间的信息不对称。国家应对北交所给予更高关注,进一步完善北交所的制度和结构。