上市公司发布可转债的最终目的不是为了将可转债还本付息,而是希望可转债的持有人能够最终将手中的可转债顺利转换成上市公司的股票。上市公司在发行可转债的时候均会附带一些基本条款,这些基本条款赋予发行人或可转债持有人一些权力,例如向下修正转股价,提前赎回可转债以及将可转债回售给上市公司。基于可转债的基本条款,本文探究了上市公司发行可转债后迫切希望可转债持有人顺利转股的强烈动机。同时依靠可转债的基本条款中的特别向下修正条款和提前赎回条款背后的转股动机来构建投资策略。本文主要运用了案例分析法和实证研究法相结合的研究方法。以山鹰转债(100567.SH)、海马转债(125572.SZ)为例分析特别向下修正条款背后的转股动机,以南山转债(110020.SH)为例分析提前赎回条款背后的转股动机,以及以此构建投资策略的收益情况。在特别向下修正条款中,本文运用实证分析的方法,采用Logit模型来预测该条款的发生概率。提前预测特别向下修正条款的发生概率的意义在于,可以在可转债价格处于低位时提前买入可转债,等到发行人下调转股价之日,可转债价格应声上涨,则投资者可以择机高位抛售,以获得较高的投资收益。研究结果表明,从可转债基本条款背后的可转债转股动机视角出发构建的投资策略,投资组合的收益情况跑赢大盘,投资策略可行。