本文首先论述了养老行业及商业模式理论的最新研究进展,具体分析了Zott商业模式理论以及国内学者对其的改进。随后概述了各级政府针对养老行业制定的各类不同鼓励政策,并根据问卷调查结果分析了上海地区的养老行业现状、发展特点和面临的问题。调查问卷共发放2053份,调研结果表明,当前中青年人群直系亲属中都有老人护理的需求,老年人群高龄独居是一个重要难题,而大多数人解决养老问题的现状是由家人或朋友解决,但请专业人员或送到养老机构也渐为大多数人所接受。此外,调研结果表明,针对老人的护理和护理培训也逐渐受到关注。根据养老行业企业的资本来源和特点不同,本研究将养老行业分为重资产型养老产业和轻资产型养老产业,并分别针对两种类型的样本案例的商业模式进行详细分析和比较。重资产型养老产业的资本来源可分为地产资本、保险资本、大型产业资本、民间资本、私募股权资本和海外资本等。资本来源的不同也间接影响了企业的商业模式的不同。总体而言,重资产型养老产业前期资金投入大,资本回收期长,高端项目入住率不高,中低端项目一床难求,但护理人员缺口巨大。轻资产型养老产业的不同类型有养老护理培训、“养老+互联网”、老年人用品项目和虚拟养老社区的健康居家养老服务。这一类企业主要围绕于养老服务做文章,特点是前期重资产投入少,业务范围涉及面广,但缺点是很多项目的商业模式关于获取收入来源的模式未得到有效验证。最后,本文根据以上各类案例的商业模式的不同特点,分析论述了养老产业未来的发展方向以及未来潜在的投资机会,为进行养老行业的风险投资提供参考。