随着经济的发展以及资本市场的日益完善,我国上市公司的并购与反并购现象呈现增长趋势,被锁定为目标公司的上市企业若想有效实施反并购措施,有必要学习市场经济发展较为成熟的西方发达国家的相关理论,对本国的并购与反并购事件进行理论研究,以制定出适合企业自身特点的反并购机制。对于反并购案例的研究,首先有助于建立与完善的反并购措施与体制,维持目标公司股价稳定,维护目标公司股东利益。其次有助于目标公司股权的良性多元化结构。这样股东分散持股,可以使股东投资的风险明显降低,同时公司的融资成本也明显下降,股票的市价慢慢回归真实价值,从而降低整个金融市场的风险。本文首先通过并购与反并购的理论以及演化博弈论理论进行分析,提出了并购与反并购的演化博弈基本理论;其次,针对上市企业反并购案例进行基本情况描述,最后是针对上市公司反并购案例结合并购与反并购的演化博弈模型进行相关理论分析,进而作出了评价,得出了相关结论:第一,在本文案例中,万科使用毒丸计划的效果比白衣骑士和股份回购的效果要好;第二,由于万科自身股权结构的限制以及中国相关法律的空白,万科集团只能实施白衣骑士计划的背景下,政府部门若想维持金融市场稳定,应从并购方与目标公司两方对并购事件进行干预。并依据上述结论提出了上市公司反并购的对策和建议。根据上述研究思路,本文分别采用了文献分析法、规范分析法与案例研究法来研究中国上市公司并购与反并购情况。本文第一部分主要介绍了本文的写作背景,通过国内外研究综述描述出我国反并购市场的现状。第二部分分析了并购与反并购概念,阐述并购与反并购的环境并且研究出并购的动因,罗列出不同的并购与反并购策略,同时对不同方法的利弊进行分析和比较。第三部分介绍了并购与反并购的演化博弈模型,在此基础上得出了相关结论。第四部分对案例并购双方的策略建立了演化博弈模型,结合模型结论的对案例中反并购策略进行相关解释。第五部分根据上文结论提出相关政策建议。本文在具体阐述我国上市公司并购与反并购现状的基础之上,运用文献分析、规范分析与案例分析的方法对万科与宝能的并购事件结合进行并购与反并购理论进行归纳分析,同时运用演化博弈模型对反并购策略的选择进行了理论推导。为以后目标公司如何有效的选择反并购策略提供了理论依据。