近年来,由于金融去杠杆政策的实施,以及叠加我国股市整体走跌的影响,上市企业尤其是民营中小企业融资难、融资贵的问题不断突显,上市公司控股股东大量质押股权进行融资的行为已经成为资本市场关注的焦点。股权质押作为解决上市公司及控股股东资金需求的一种有效手段,利用质押股权来融资的方式将静态化的股权资产转化为动态化的现金资产,增加了融资机会。然而,股权质押也是一把双刃剑,其带来融资便利的同时也可能会因公司股价的不确定性产生一定的风险。自2018年以来,随着A股市场行情的不断走弱,部分质押率高的上市公司已经面临股权质押爆仓的风险,质押股票市值频频跌破平仓线。一旦股价持续下跌,导致质押合约被强制平仓,市场投资者对公司股票失去信心,可能会引起股价进一步下跌,若叠加出现个别控股股东丧失公司控制权,对公司未来的发展战略及经营会带来影响。目前市场对于股权质押风险的关注越来越高,监管机构出台的各项政策措施一部分也是旨在如何化解股权质押风险。由于控股股东对公司的经营活动有重大影响,因此控股股东高比例、大规模的股权质押背后所隐藏的危机不容忽视。如何识别、分析和防范控股股东股权质押相关风险已成为当前亟需解决的问题。本文从上市公司股权质押的背景开始,介绍了与股权质押有关的概念及特点、现阶段上市公司股权质押市场的发展情况,总结出现阶段控股股东股权质押存在的诸多风险,为案例分析提供研究基础。本文选取控股股东股权质押具有代表性的神雾环保公司为案例分析对象,结合案例公司控股股东股权质押的具体情况,首先通过计算质押股票的Va R值,求出质押率、质押价格以及警戒线和平仓线价格,结合神雾环保实际的股价变动情况对比分析控股股东股权质押由于股价波动引发的市场风险;其次联系神雾环保债券违约事件,分析在高比例质押下,控股股东由于公司股价波动加上自身融资环境较差所产生的信用风险;最后结合Z-score财务预警模型来分析公司的财务及经营状况,对控股股东质押股权所产生的处置风险进行具体分析。最终对案例公司及控股股东采取的风险应对措施及实施效果进行总结,结合现有风险应对政策的影响及市场总体风险化解情况,对上市公司及监管机构提出更为全面长效的风险防范建议。