消费是国民经济增长的重要推动力。改革开放以来，我国城镇居民的消费水平不断提高、消费结构不断优化，城镇居民的生活质量得到显著改善。与此同时，居民消费发展的“反常”也成为我国经济发展的一个特点。从20世纪90年中期开始，我国经济发展进入转轨时期，国民经济状况发生重大转变。在居民消费方面，即表现为居民消费的市场化程度不断提高、不确定性因素逐渐增多，居民消费倾向和国家最终消费率呈现持续下降。在众多不确定性中，住房价格对居民消费的影响尤为突出，近年来已经成为影响城镇居民消费及投资的主要因素之一。这与住房商品本身的双重属性、居民住房消费观念改变以及我国住房体制改革的特点密不可分。1998年我国正式废止城镇住房实物分配、实行住房分配货币化，大力发展住房金融，并着力将住房产业培育成新的国民经济增长点和消费热点。此后，我国住房建设得到迅速发展，住房产业投资规模不断扩大，城镇居民的住房消费需求也得到迅速释放。2003年开始，我国开始出现住房投资过热现象，住房市场供求结构不合理矛盾日渐突出，住房价格开始大幅上涨，对城镇居民的消费行为产生复杂影响。本文以商品供求理论和消费函数理论为基础，以住房价格波动向居民消费的传导过程为主线，重点探讨住房价格波动影响城镇居民消费行为的现状、路径、机制及效应。同时，采用面板数据分析方法对全国35个大中城市2001-2010年间住房价格波动对居民消费行为的影响效应进行验证。实证结果表明，住房价格波动对居民消费的挤出效应大于财富效应，并且地区间存在明显差异。文章最后，根据前文理论分析和实证检验的结论，就抑制住房价格过快上涨、大力建设保障性住房体制、引导城镇居民合理消费及投资提出相关政策建议。