我国证券市场经过二十多年的改革发展，取得了很大的成就。证券发行审核制度是证券市场的重要制度，从审批制到核准制是我国发审制度的一大进步。然而随着经济的发展，我国股票发行核准制存在的问题也不容忽视，如发行效率低，上市公司存在高发行价、高发行市盈率、超高的募集资金等“三高”现象等。　　随着新股发行审核制度改革向注册制的推进，业内也出现了不同的声音。其一，支持注册制改革的观点认为注册制发行审核效率高，提高了市场的活力，有利于股票市场的发展；其二，反对推行注册制改革的观点则是基于我国当前证券市场现状以及注册制的制度特征，提出了我国的股票市场尚缺乏推行注册制改革的制度条件，注册制推行后，必将造成劣质公司泛滥，严重损害投资者的利益，不利于股市的稳定。　　基于这两种不同的观点，本文将从比较研究美国（注册制的典型）、英国（核准制的典型）和我国的上市公司股票市场状况和财务状况入手，一是研究是否推行注册制的股票市场效率高、市场活力大，二是研究注册制的推行是否会造成劣质公司泛滥，从而影响投资者的利益。之后基于实证分析，谨慎地提出我国推行注册制改革的政策建议。