根据国家外汇管理局和央行公布的最新官方数据,截至2012年9底,我国外汇储备总额已达32850.95亿美元,与1995年的735,97亿美元相比,增长了近44倍。尽管2007年8月13日,国内机构可以根据自身需求保有经常性项目收入,但在人民币升值预期下,个人与机构均无意持有外汇,外汇储备整体规模依然保持强劲地增长。2010年以后,由于欧洲债务危机持续恶化,使得整个欧元区的经济发展面临较大的困难,加之零八年金融危机的阴影还未散去,全球经济整体增速放缓,对外贸易环境持续恶化,极大地抑制了我国对外贸易的发展,出口量受到严重影响。在各种不利因素的综合作用下,2012年9月份外汇储备整体规模相比2012年2月份减少245.62亿美元。介于我国外汇储备的现状,对其进行深入的研究很有必要。近年来,由于人民币对美元的持续升值,使得持有大量美国国债的外汇储备出现了大量的亏损,增加了外汇管理的压力。加之,我国外汇储备的持续大规模增长,中国人民银行对外汇的购买势必增加对货币量的投放,我国的外汇占款大幅度增加,极大削弱了我国货币政策的效果。同时,过度的外汇储备还存在着高额的机会成本、损害我国经济增长的潜力以及带来的通货膨胀的压力等问题,以上这些都说明保持适度规模外汇储备的必要性。综上所述,立足我国的经济发展状况,确定适合于我国国情的适度外汇储备规模很有必要。本文首先探讨了适度外汇储备的定义,认为适度外汇储备水平的确定是复杂的、困难的。主要因为影响其适度水平的因素很多,而且不同的国家、不同的经济形态,甚至于同一个国家的不同时期、不同发展阶段,其适度外汇储备规模都会不同。截止目前,并没有普遍适用的标准的适度外汇储备公式,综合国内外学者的研究,适度规模的外汇储备至少应该满足以下几点要求：满足对外贸易和日常流动性的需求(包括偿还外债)、调节汇率、使得机会成本最小化以及经济增长最大化。其次,对于适度外汇储备规模的确定,学者们采用了不同的方法。从最早的考虑简单比率关系的比率分析法开始,到以外汇储备成本与效益最大化为目标的成本效益模型,到后来的回归分析法和存货控制模型,以及运用计量经济学中的协整理论、面板理论、动态优化等等模型来对适度外汇储备规模进行分析。从发展脉络来看,方法是与时俱进的。方法和模型的进步往往因为将更多的影响因素加入到模型中或者缘于对于现实问题的解决。结合方法和模型的进步,本文认为采用动态时变模型对适度外汇储备规模进行分析将更科学更有效。考虑到状态空间模型是处理动态经济系统中潜在动态变量的工具,而适度外汇储备具备此二特性,本文选择用状态空间模型来对适度外汇储备规模进行估计。状态空间模型的经典方法是极大似然估计以及卡尔曼滤波,随着计算机技术的发展,贝叶斯方法也被用来对状态空间模型进行估计,在经典方法基础上考虑了先验信息,对应的估计将更加准确。基于此,本文考虑用状态空间模型对适度外汇储备规模进行分析,同时用卡尔曼滤波和贝叶斯估计方法(本文考虑的是贝叶斯吉布斯抽样方法(简称BGS))对状态空间模型进行估计,并通过对两种方法进行模拟比较,综合这两种方法的优缺点,对我国的适度外汇储备进行细致的分析。在确定研究方法和模型后,本文首先采用基本的描述性统计方法分析了自新中国成立以来我国历年外汇储备的变动情况,并分阶段地汇总了我国外汇储备的管理政策以及国内外经济环境,以期更好地理解我国外汇储备规模变化的原因,为后面的进一步分析做准备。通过研究我们发现,自新中国成立以来,我国外汇储备规模整体上保持着强劲地增长趋势,虽然在一些年份会出现短暂的下降,甚至在某些年份外汇储备的规模为负值,但并不妨碍其整体的增长趋势。我国外汇储备规模整体变化受制度变迁和国内外经济形势的影响非常明显,其不断的增长趋势主要缘于长期以来我国的经经常性账户、资本和金融账户的顺差并存,同时改革红利也是这一变化趋势的强大推动力。本文接下来讨论状态空间模型,以及估计状态空间模型的两种方法。对于卡尔曼滤波,在一般的高斯线性假定下,逐步推导出五个递推公式,然后将这五个递推公式应用到适度外汇储备的估计模型中,即可得适度外汇储备的估计。而对于贝叶斯吉伯斯抽样方法(BGS),在分别介绍了贝叶斯估计和吉伯斯抽样的基础上,很详细地阐述了整个方法中每个未知参数变量的估计步骤。之后,本文通过随机模拟,分别用两种方法估计参数值,并与真实的参数值进行对比。结果发现,BGS方法对于真实值的估计比卡尔曼滤波的效果好。此后,本文分别应用两种估计方法对适度外汇储备规模进行估计。通过设定的状态空间方程,利用卡尔曼滤波进行估计,得到结论：适度外汇储备规模随着外汇储备规模的扩大逐渐增大,在增大的同时,与外汇储备规模之间的差距也越来越大。利用BGS方法对适度外汇储备规模进行估计时,可以得到如下实证结论,基本结论与卡尔曼滤波分析法类似,贝叶斯吉布斯抽样方法得到适度外汇储备在2011出现了下降,通过对比外汇储备的数据认为,这种下降是合理的,这种下降趋势与外汇储备规模的增长率下降是一致的。近年来,我国的外汇储备规模的增长量虽然没有大幅变化,但增长率有了很明显的下降。最后,通过对本文的所有分析进行综合,对于我国外汇储备的管理提出了如下建议：1、建立适度外汇储备的监测系统,适时测算我国的外汇储备规模。2、通过合理规划,对多余的外汇储备进行科学的管理运用。3、提高外汇储备的管理水平,引进管理人才。4、完善汇率制度,由于汇率制度的完善会很好的促进我国外汇储备的合理管理。