我国经济目前过度依赖间接融资,而直接融资发展较慢,比重有进一步下降的趋势,这种融资结构极不利于我国金融风险的分散,有着天生的脆弱性。并且这种融资结构也不利于促进我国经济的长期发展,提高直接融资的比重是我国的战略选择。根据金融学“功能观点(functional perspective)”(兹维·博迪,2000),金融业的行业划分是相对的、动态的,金融机构的形式、金融业务范围和产品门类是可变的,但金融基本功能是稳定的。从当今国际金融业的发展趋势看,传统的分业间界限越来越模糊,当前全球金融业混业趋势是比较成本优势竞争法则在重构金融市场中的体现,是市场的必然发展。中国目前银行业的规模和实力在国内金融体制中都是其他机构无法相比的,在提供直接融资服务方面有着巨大的优势,将成为混业经营的主导力量。 混业经营会使我国商业银行业务范围逐渐扩大,加上我国经济市场化程度的不断提高,我国商业银行正面临着最来最大的市场风险。在这种情况下控制市场风险成为各金融机构及公司生存的基本条件,为此巴塞尔协议也对此做出了较多的规定。 控制风险的第一步就是计量风险,作为一种风险计量和管理的工具VaR方法就应运而生了,相对于传统的风险管理工具,VaR方法具有无可比拟的优点。它可以把各种金融工具资产组合以及金融机构总体的市场风险具体化为一个简单的数值,使管理者能十分清楚地了解他所持有的资产在某段时间所面临的最大风险。它已被巴塞尔协议和国内监管部门所广泛接受,而国内对其的研究也只有不到10年的时间,而实际的运用也不多。所以本文试图在前人研究的基础上系统地介绍VaR方法,并尝试着对我国商业银行今后可能的资产组合面临的市场风险做一些实证的研究,希望能为我国商业银行市场风险的计量和管理工作的推进提供一些帮助。 本文共有五章: