随着经济发展,过去依靠投资加杠杆带动经济快速增长的模式难以继续,有色金属行业杠杆率过高,资本结构不合理问题特别突出。在供给侧改革的推进下,许多企业通过开展市场化债转股来应对行业的竞争,顺应市场要求,以此来改善企业资本结构,促进企业健康稳定发展。本文试图在前人的研究基础之上,以我国有色金属行业中的长期资产负债率过高的中国铝业为研究对象,把债转股前后实际资本结构与债转股前后最优资本结构进行对比找出其两次差距以及原因,以此方式分析债转股对资本结构带来的影响,并且提出相关建议。首先梳理资本结构的相关理论,然后简要阐述了中国铝业的经营现状财务状况与资本结构现状。针对债转股前实际资本结构现状进行分析,结果表明资产负债率过高、股东权益比例与行业相差过大与负债结构不合理。利用最优资本结构定量分析方程测算公司债转股前后最佳静态资本结构,以此为基础结合不可定量的因素构建指标体系,采用熵权法确定出中国铝业债转股前后动态最优资本结构区间[46.32%,66.20%],债转股之后[47.68%,61.90%],外部环境与盈利能力变化使得债转股后实际与最佳资本结构差距有效缩小,债转股有效的促进中国铝业资本结构的改善。通过动态资本结构测算的权重,为深化债转股对资本结构产生的优化影响,提出抵御外部环境变化风险、提高盈利能力与合理规划退出渠道等建议。进一步帮助中国铝业通过财务杠杆实现节税效应,降低高负债率引起的财务风险,实现了企业价值最大化,同时也能为其他同类型公司起到一定借鉴意义。