近年来，开放式证券投资基金作为主流的投资理财产品吸引了越来越多的投资者参与购买，如何选择适合自身收益--风险偏好的基金产品成为投资者关注的焦点。因而建立健全的开放式基金业绩评价体系，科学地评价我国开放式基金的投资绩效，不管是对基金投资者科学评估基金的投资价值，还是基金监管当局及时准确地把握基金运行状况，都显得十分必要。正是基于此，本文对我国开放式基金业绩评价进行了认真的理论与实证研究，并就研究结果展开了深入分析。　　 传统的基金业绩评估指标主要有夏普指数、特雷诺指数和詹森指数等经典风险调整收益指标，这些指标能够一定程度上反映基金业绩，但亦有一定的缺陷。就使用最广的夏普指数而言，其缺陷主要体现在两方面：一是需要以收益率服从正态分布为前提；二是标准差仅能体现收益波动性却并不能衡量真正可能的损失风险。为了弥补传统指标的缺陷，本文将VaR引入到传统的基金业绩评价指标中，运用风险调整的收益(Risk AdjustReturn on Capital，简称RAROC)模型对我国开放式基金的业绩进行评价。　　 本文选取30只具有代表性的开放式基金对其在2004年04月07日到2007年10月16日间的业绩进行实证研究，研究的结论如下：我们通过检验发现30只开放式基金收益率都不服从正态分布，具有随时间变化而变化的特征，说明开放式基金的收益率跟其它金融时间序列数据一样具有“尖峰厚尾”现象，正态分布不能很精确地拟合其波动性。以样本基金的夏普指数、特雷诺指数、詹森指数、RAROC指数和RAROC’指数分析样本基金的风险调整业绩时，总的来看，样本基金在评价期内都取得了超过市场基准组合的收益。各种评价方法对基金的排序有较强的相关性，但不具备高度相关性，特别是RAROC指标及RAROC’指标与其它三个指标的相关性都较低。相关度不高的原因是传统指标都假设收益率服从正态分布，但现实的收益率分布并不严格服从正态分布，从而导致波动性指标与风险值VaR正相关但并不完全一致，从而表现为对实际风险存在不同程度的高估或低估，这种风险估计偏误又进一步体现在基金的RAROC指标和RAROC’指标与传统指标评价正相关但相关程度不高，当收益率差距越小该偏误所致差异会表现的愈加明显，因此由代表潜在损失的风险值调整的修正指标RAROC和RAROC’能给予基金业绩更准确的评价。