我国证券业准入开放以来,外资参与了我国证券市场从初始建立到券商快速发展再到改革调整的整个阶段,对我国证券业的发展产生了深远的影响。但合资券商的变化对我国证券业经营业绩和风险方面的影响却鲜有深入的实证研究。本文选取了2007年至2018年的37家上市内资券商作为样本集,以合资券商的数量份额作为衡量准入开放变化的指标,进而考察其对于内资券商盈利能力、风控水平和业务营收份额的影响。实证结果显示合资券商的增长对内资券商的综合经营业绩起到了正向作用。合资券商先进的经营理念、组织架构和技术储备带给内资券商竞争压力的同时,也助推内资券商积极地完善内部管理制度建设并提升业务创新活力。其次,以风险覆盖率为代表的券商风险控制能力也随之提升,凸显了资本金在券商扩展业务和抵御竞争中的重要作用。合资券商在我国证券业进入程度越深,中小型内资券商的业务空间就会越小,面临着被兼并收购、抢夺业务和人员流失的三大风险,如何高效利用净资本升级业务的同时保持稳健的风险覆盖率将是至关重要的战略抉择。从券商的各项业务对营业收入的贡献率来看,内资券商的证券经纪业务和资产管理业务的营收份额会因合资券商的到来而下滑,而投行业务和其他利息收入业务得到一定程度的巩固。未来合资券商将借助其品牌优势和国际化业务能力率先切入财富管理和跨境投融资财务顾问等内资券商的业务短板,内资券商迫切需要提升上述领域的业务本领以应对合资券商的全方位竞争。