作为拥有最久远的历史和最多数目的企业类型,家族企业在世界经济发展中具有至关重要的地位。家族涉入是家族企业独有的特征,家族涉入的存在让家族企业的所有权结构和管理权配置都与其他企业不同,在不同的家族成员组合的影响下,决策机制更为复杂。企业的投资决策是财务决策体系的核心部分之一,越来越多的研究指出企业投资决策的重点在于避免非效率投资。由于亲缘关系的存在,家族企业在决策时非经济目标被赋予了更高的优先级,因此对于家族企业这一特殊类型的企业,讨论家族涉入对投资效率的影响有着重要的意义。本文以2008-2018年A股上市家族企业为研究对象,从家族所有权涉入和家族管理权涉入角度讨论其对投资效率的影响,并分析家族成员组合类型对二者之间关系敏感性的影响。首先通过多元回归分析,实证检验不同维度家族涉入对投资效率的影响;根据家族持股人中的亲缘关系类型设置虚拟变量,讨论家族成员组合的调节作用;最后,进一步分析制度环境和行业竞争程度对家族涉入与投资效率之间关系的影响。通过实证检验发现,家族涉入会对企业投资效率产生一定的影响。本文的主要研究结论如下:（1）家族所有权涉入对企业投资效率有显著的正向影响,即家族企业控股家族总持股比例越大,越能减少非效率投资行为。（2）董监高团队中家族成员比例越高,越会增大非效率投资的程度。（3）家族成员组合类型对家族所有权涉入与投资效率之间的关系没有显著的调节作用,但会显著影响家族管理权涉入与投资效率之间的关系,家族成员组合类型越复杂,越会加大产生非效率投资的可能性。（4）制度环境较好时,家族所有权涉入对投资效率有显著的正面影响,家族管理权涉入对投资效率有显著的负面影响;在制度环境较差时二者对投资效率没有显著影响。（5）行业竞争激烈时家族管理权涉入的负面作用更加显著;行业竞争较弱时,家族所有权涉入的正面影响更加显著。根据本文的研究结果,可以给家族企业一定的启示,合理安排家族企业治理结构来提高企业的投资效率。