明股实债是一种在商事领域中逐渐形成的主观上表现为是投融资双方意思自治,在形式上展现为股权融资,而在债权债务分担上更倾向于债权融资的一种创新型交易行为。2018年4月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》严格规定了金融机构在开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。由于明股实债行为具有刚性兑付和保本保收益特性而成为金融监管部门的主要监管和禁止对象,但是基于国内金融领域高位阶法律规范缺失,现有的法律法规中又没有明确禁止明股实债,故而司法裁判一般对“明股实债”的性质莫衷一是。行政机关的监管立场与司法部门的裁判结果大相径庭,导致商事主体对明股实债的态度模棱两可,使监管效果大打折扣,极大地影响了行政规范和法律政策的实效性,故而需要发挥金融监管规范在商事合同效力方面的影响,转变司法裁判思维和方式。在商事领域加强对“明股实债”的穿透式监管、运用法律解释学推动司法协调,实现行政监管逻辑与司法裁判逻辑的确定与统一。