互联网金融是基于互联网技术的新型金融模式,典型代表有P2P网贷、众筹、第三方支付等,它打破了传统金融中介模式、降低了交易成本以及提升了交易效率,为金融业的发展注入了新的活力。另一方面,互联网金融除了有和传统金融类似的风险外,还有其特有的风险,如技术风险、网络风险,自2013年即互联网金融元年起,互联网金融由于其相对较低的门槛,用户逐渐剧增,发展体量变大,但随之带来的不规范行为的出现,国家开始加强监管力度。2015年被认为是互联网金融的监管元年,一系列互联网金融监督管理办法相继出台,但当下我国互联网金融仍充满风险和挑战,尤其是自2017年以来互联网金融代表之一的P2P平台进入清退浪潮,随着互联网金融与传统金融机构联系日益紧密,关联度不断增强,若互联网金融出现危机可能会影响与之相关的传统金融业的发展,为了进一步防范互联网金融业的负向风险,有必要对互联网金融的风险溢出效应进行研究,判断与之风险溢出效应最大的传统金融业的行业类型,以便对极端风险进行事先预警及规避。本文的研究贡献是阐明互联网金融业与传统金融业之间的风险溢出机制并对其进行定量的测度。首先对相关领域的文献进行了回顾,明确了风险溢出效应的研究对象、概述了互联网金融的定义、互联网金融与传统金融业风险溢出效应的研究以及风险溢出的测度方法;其次,对风险溢出的相关理论进行了说明;接着分别从微观角度描述了互联网金融与传统金融以市场参与主体为核心的三种渠道,两种效应的风险溢出机制,以及从宏观角度分析了互联网金融与传统金融业受经济政策影响的风险溢出机制,并在此基础上提出四个研究假设;最后,基于Co VaR计算互联网金融与传统金融业的风险价值以及当互联网金融处于极端风险时对传统金融业的风险溢出值并对前文假设进行验证以及得出结论。实证结果显示,证券行业的风险价值要高于互联网金融的风险价值,银行业由于其风险监管及管控能力较有优势故所面对的风险最低。互联网金融业与传统金融业中的银行、证券、保险业均存在风险溢出效应,在95%的置信水平下,互联网金融业对银行业的风险溢出效应最大,对保险业风险溢出效应最小,而证券业对互联网金融存在反向的风险溢出。建议:（1）互联网金融风险防范依旧不可忽视,任重道远,对于不同类型的经济体的发展路径要明确交融与界限,在成长蓬勃发展的过程中要严防极端负面风险的产生,这不仅是对自身发展的良性帮助,也是对整个经济系统的健康循环。结合本文的研究结论:证券行业的风险价值要高于互联网金融的风险价值,银行业及保险业由于其风险监管及管控能力较有优势故所面对的风险最低,表明做好证券市场的风险防范工作很有必要,比如建立证券市场的风险因子体系,但同时互联网金融的风险监管仍不容忽视,尤其是在互联网发展速度日益迭代的今天。（2）从互联网金融与传统金融的溢出结果来看,监管当局应该首先从互联网金融与传统金融微观风险溢出机制的三个渠道出发,提高投资主体心智,理性决策,尽量避免盲目的羊群行为导致的市场风险恶化;其次,从宏观角度根据宏观经济政策建立起不确定性预警机制,考虑到政策的时变性以及经济政策时滞性,延长或提前规划风险池。（3）具体到各金融行业的风险监管方面,应多加注意证券业的风险,合理管控,增加政府干预力度,同时增加市场交易透明度,防范“黑箱”风险的产生。另外在传统金融业与互联网金融行业的合作过程中要把握适度原则,保持一定边界,减少风险传染。