自2007年拍拍贷和宜信在国内开展P2P网络借贷业务以来,网贷借贷已经成为了中国民间金融中的重要借贷渠道,为众多投资者提供了新型理财途径。然而,对于中国网络借贷市场的出借人而言,网络借贷发展历程短暂,且大多数网贷出借人并非专业人士,加之网络借贷的风险结构与传统金融市场中的股票、债券等产品不尽相同,出借人如何甄别借款人和网贷平台各信息节点上的信息质量,进而有效降低并防范来自借款人与网贷平台的信用风险源,是众多出借人参与网络借贷市场的重要命题。市场参与者,尤其是网络借贷个体出借人的行为特征与行为模式,作为影响网络借贷市场运行和市场效率的重要因素,关乎网络借贷市场健康可持续发展。因此,系统性考察出借人在甄别借款人、网贷平台信息节点上的行为特征与行为模式就尤为重要。从研究意义来说,这对提高出借人金融福祉、促进并规范网络借贷市场可持续发展均有着重要的学术价值与现实指导意义。有鉴于此,本文立足于出借人参与甄别借款人和网贷平台的信息节点顺序,从理论与实证两个角度,分别考察了出借人在“甄别债权标的”信息节点中的“身份偏好”和“投资组合”行为特征与理论机理;在“甄别网贷平台”信息节点中“出借人信心”行为特征与理论机理。本文主要得到以下几方面的结论:（1）首先,使用“人人贷”平台的微观借贷交易数据,发现在“甄别债权标的”信息节点中,中国网络借贷市场中出借人存以职业身份标签的“身份偏好”行为。其中,出借人对私营企业主与网商这两类借款人存在的身份偏好行为,可能是源自对借款人职业身份背后经济特征的身份认同,而非是一种纯粹的社会身份偏好行为。通过对借款人职业身份差异所致借款成功率差异是否一致性分析表明,对私营企业主身份借款人的身份偏好属于“理性偏好”,对网商身份借款人的身份偏好属于“非理性偏好”。这种“身份偏好”的存在,首先是源自P2P出借人对借款人职业身份的经济特征已有认知而进行的决策行为,并非是一种纯粹的社会身份偏好行为。其次,对网商身份借贷人的“非理性偏好”则主要是源于出借人对网商身份借款人的认知偏差。进一步的研究发现,借款人信息披露质量的提高能够弱化网贷出借人的身份偏好。（2）其次,使用“人人贷”平台中出借人投资交易数据,发现“甄别债权标的”信息节点中,中国网络借贷市场中存在出借人“债权资产组合”的行为特征。这种“将鸡蛋放在多个篮子”中的P2P债权资产组合行为能够一定程度上有效规避网贷出借风险。这也意味着,出借人不存在完全依靠“借款人职业身份”判别的系统性偏差。相比集中投资,P2P债权资产组合行为能够在一定程度有效降低出借人风险规避程度,改善收益状况;但是,P2P债权资产组合规模与风险规避度呈倒U型关系,即债权资产组合规模增加到一定程度时不再具有分散风险作用,呈边际效用递减。研究表明,网络借贷债权资产组合存在与理论上的最优或适度规模问题,资产组合策略虽然能够有效降低网贷出借风险,但风险与收益不可兼得,需要出借人对风险与收益进行权衡。（3）进一步地,使用P2P平台微观运营数据和Baidu搜索指数数据,采用固定效应面板模型实证检验了出借人在“甄别网贷平台”信息节点中的行业风险与出借人信心联动关系。研究发现,出借人在“甄别网贷平台”信息节点处理过程中,P2P网络借贷行业风险抑制了网络借贷出借人市场参与信心。且随着网络借贷行业风险指数的增加,网贷出借人所要求获得的风险补偿也越高,而风险感知渠道具有强化出借人信心与风险补偿的影响。这种风险感知意识的背后可能含有“情绪溢出”。此外,在网络借贷行业风险冲击情况下,资金存管、ICP备案、风险纾缓机制等风控治理越规范的平台越容易受到网贷出借人的信任,索要的风险补偿价格也更低。（4）最后,出借人在特定信息节点上呈现的“身份偏好”、“投资组合”和“出借人信心”行为特征与模式,是出借人风险视角下与参与主体间的演化博弈结果。P2P网贷交易中的借款人、出借人、平台,三者为两层委托代理关系,存在代理冲突。由借款方和平台引发的借款人违约风险和平台信用风险,是出借人投资风险演化的直接动因。其中,在出借人决定参与甄别网贷市场借款项目阶段,出借人与与借款人形成博弈均衡,其风险主要由借款人引发。这一博弈过程中,出借人为有效规避借款人信用风险,在“甄别债权标的”信息节点中的“身份偏好”行为特征是“出借人期望通过判别借款人‘职业身份’信号来消除由于借款人违约引致出借风险”造成的结果。而出借人“债权资产组合”行为是“出借人期望通过构建一篮子标的来消除由于借款人违约引致出借风险”造成的结果。此外,当出借人在参与“甄别网贷平台”过程中,风险主要由平台引发。这一博弈过程中,“出借人信心”是“在网络借贷行业风险条件下,出借人期望通过甄别网贷平台来消除由于P2P平台违约引致出借风险”造成的结果。本文的研究为理解中国网络借贷市场及出借人投资行为提供了新的视角,丰富了该领域的学术研究。这对于从出借人的视角加深对网络借贷这一新型金融模式的认知,理解网络借贷市场风险与出借人行为特征等相关话题提供了一些有益参考。此外,本文采用理论结合实证对中国网络借贷市场中出借人呈现的“身份偏好”、“投资组合”、“出借人信心”行为特征进行了学术层面的归类总结,也寄望于其研究能够为合理引导网络借贷出借人优化资产配置,实现财富的保值增值,以及促进网络借贷行业可持续发展提供相应的经验证据。本文的边际贡献主要体现在以下几个方面:第一,立足于出借人参与甄别借款人和网贷平台的信息节点顺序,从理论与实证两个角度,分别考察在“甄别债权标的”信息节点中的“身份偏好”与“投资组合”行为特征与内在机理;在“甄别网贷平台”信息节点中的“出借人信心”行为模式及其理论机理。第二,实证检验了“甄别债权标的”信息节点中,出借人“身份偏好”行为的存在性与理性度。第三,构建P2P债权资产组合规模指标,验证了“甄别债权标的”信息节点中出借人“债权资产组合”行为具有一定的有效性,且不存在仅以“身份偏好”甄别的系统性偏差。第四,定量分析了“甄别网贷平台”信息节点中,“出借人信心”与网络借贷行业风险的联动关系。第五,立足于出借人呈现的“身份偏好”、“投资组合”及“出借人信心”基本行为事实,通过构建演化博弈模型系统性分析了出借人上述行为特征的理论机理。