近年来,在政府高度重视下,普惠金融政策的实施取得初步成效,小微企业融资难题有所缓解。但小微企业轻资产运营特征与银行贷款强担保特性的不匹配,导致小微企业的贷款可得性仍然较低。融资租赁以融物实现融资,能够直接联结小微企业和设备制造商,有效填补银行在微观资源配置上的空缺,在缓解小微企业融资约束方面发挥出差异化功能。然而租赁行业作为资金密集型行业,自身资金来源渠道单一是制约其发展的重要因素,租赁债权以其未来稳定现金流入的特征在资产证券化方面具有天然优势,成为租赁企业拓宽融资渠道的主要方式。随着传统租赁业务趋于饱和,越来越多租赁公司开始寻求新的业务增长点,有政策支持且市场广阔的小微企业成为各大公司转型的目标领域,小微租赁资产证券化为租赁公司转型提供资金支持。租赁ABS产品成功发行的关键在于基础资产,但小微企业抗风险能力天然不足,导致小微租赁ABS产品高风险特征,在一定程度上制约了小微租赁业务的发展。为了发挥融资租赁的普惠作用,吸引更多企业布局小微业务。本文以越秀租赁为例,研究其发行的普惠型小微租赁ABS产品。首先介绍越秀租赁开展普惠业务的特点,即创新性采用合作厂商模式为小微企业提供租赁服务;其次以第3期普惠型小微租赁ABS产品为例,从发行动因、风险、普惠效果三个方面展开分析。越秀租赁发行ABS产品主要是为了提高资产流动性、拓宽融资渠道,为小微业务的持续发展提供资金支持;以定性和定量相结合的方式进行风险分析,一方面从与基础资产相关风险、与交易结构相关风险及与专项计划管理相关风险进行定性识别,得出本产品的风险主要集中在基础资产相关风险,但通过系列防范措施,风险得以有效缓释;另一方面基于现金流压力测试定量衡量产品风险,结果表明在承租人违约、租赁利率下降、证券持有人预期收益率上升等多重压力情景下,基础资产现金流对优先级证券本息的覆盖倍数仍然大于1,意味着本产品风险可控;最后在分析普惠效果时,由于底层承租人数量众多难以衡量,故基于合作厂商视角展开分析,运用双重差分模型测度厂商租赁模式对合作厂商营业收入及净资产收益率的影响,实证结果表明租赁销售模式对合作厂商收入及盈利能力有显著的正向促进作用。厂商收入及盈利能力的增强意味着下游市场活跃度的提升,小微企业的资金约束得到缓解,实现了租赁助力小微企业融资的普惠效果。基于案例的分析,本文认为融资租赁企业能够借鉴越秀租赁的成功经验,更多地进入到小微领域,通过发行小微租赁ABS产品为租赁业务提供资金支持,更好发挥租赁助力小微企业融资的普惠价值。但当前小微租赁ABS产品的风险防范措施及小微租赁业务的发展还存在一些不足之处,基于此提出相关建议。