长期以来,为了提高上市公司在所属行业的综合竞争力,越来越重视调整资本结构,大多数企业都选择了扩张型重组的方式。20世纪80年代以前,在资本市场上,上市公司对资本结构进行调整的主要原因,是为了多元化、规模化的发展。但是,近年来随着学者们逐渐深入研究发现,企业规模过度的扩张会导致企业价值的流失,不仅企业的综合竞争力不能提高,而且企业的管理效率还会降低。因此,近年来越来越多的企业开始选择收缩型资产重组的方式,而分拆上市在收缩型资产重组中相对比较普遍。作为一种新兴的金融创新的工具,分拆上市能够分离企业所拥有的部分优质或者劣质资产,当企业把这些部分资产分拆出去之后,可以有利于企业专注于发展自身的核心业务,并优化公司资源的转型升级,实现归核化战略,提升综合实力,从而减少企业价值的流失。我国资本市场目前处于高速发展的阶段,因此,当代企业需要快速成长以及不断创新。另外在国际上,各行业的上市公司竞争激烈,我国企业若想在国际上增强自身的核心竞争力,强化自身的核心业务的发展变得越来越重要,此时,分拆上市为企业革新提供了一条新路径。本文通过对过往文献进行整理,提取整合相关理论假说作为本文研究的基础,再采用事件研究法和杜邦分析法进行研究。本文以母公司石药集团和子公司新诺威作为研究对象,首先分别介绍了石药集团和新诺威的基本情况,接着分析分拆上市的动因以及路径,其中,分拆上市的动因主要体现在三个方面:融资需求、归核需求以及估值需求;分拆的路径分析主要从两个方面着手,一方面分析石药集团选择将新诺威分拆在A股市场上市的原因,另一方面分析石药集团选择利用IPO的方式将新诺威分拆上市的原因。接下来以动因及路径分析为基础,深入研究分拆上市对母公司石药集团、子公司新诺威的影响。这一部分将从市场反应分析、杜邦体系分析以及投融资效应入手,本文首先运用事件研究法讨论分拆对母公司石药集团、子公司新诺威的市场价值的影响,用超额收益率（AR）和累计超额收益率（CAR）作为衡量市场价值的指标;其次,运用杜邦分析体系讨论分拆对母公司石药集团、子公司新诺威财务效应的影响;最后通过对母子公司的投融资效应分析,发现分拆这一行为给母子公司带来了投融资方面的好处:（1）拓宽融资渠道,获取融资资金;（2）加大资金投入,提高核心竞争力。本文通过研究认为分拆利大于弊,并有以下研究发现:（1）分拆上市有利于拓宽母子公司的融资渠道;（2）分拆上市有利于增强母子公司的核心竞争力;（3）分拆上市有利于提升母子公司的企业价值。同时,还得出了以下启示:（1）分拆上市应选择企业处于发展期的优质资产;（2）应关注母子公司分拆后的发展能力。本文的研究意义在于:以往的研究都集中在分拆上市的动因和财务绩效这两个方面,很少提及分拆上市的路径和效应。不同于以往文献常用四大能力指标衡量经营绩效,本文利用杜邦分析法,将重点放在影响石药集团和新诺威效应的具体指标及原因。本文还具有一定的实践意义,目前我国有很多家企业有意愿分拆至创业板上市,石药集团分拆新诺威到A股创业板上市的实践经验能给后来者起到很好的借鉴作用。