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摘 要：美国的次贷危机引发了全球性的金融危机，如何防御金融危机的影响，保持经济的稳定，成为摆在世界各国面前的重要课题。我国经济处于快速发展时期，金融稳定至关重要，从金融危机中汲取经验教训，使我国的金融企业增强抗风险能力，实现可持续发展，具有更加重要的意义。该文分析了金融危机的背景和成因，阐述了金融危机对我国金融企业风险防控的启示。
关键词：金融危机；成因；风险防控；启示
2007年以来美国次贷危机引发的一系列金融风险事件给中国的金融企业敲响了警钟，我们要吸取其他国家发展中的经验和教训用于更好地发展我国的金融市场，更好的进行金融改革。从美国金融危机中我们清楚地看到金融危机的发生不是一国孤立的事情，而是许多国内外的综合因素共同作用的结果。现在，我国已经加入世界贸易组织，金融市场正在开放，中国已经成为世界经济的重要力量。毋庸置疑，中国经济出现问题等于世界经济出现问题。所以，我们应站在对全人类负责的高度上研究和实施防范金融危机的问题，通过加强国际间金融合作与协调来加强对外部金融冲击的抵御能力。由于金融风险不可能被消灭，因此如何防范和化解风险、实现风险和收益的最佳的平衡点，成为摆在我们面前的一道课题。
一、金融危机爆发的背景及成因
2007年次贷危机爆发的根源是美国银行业向次级贷款人发放了大量住房抵押贷款，次级抵押贷款被证券化后流向二级市场，在投资银行的包装下，诞生了一批新的金融衍生产品，其购买者遍布全球。美国货币政策环境的不断变化以及房地产市场价格泡沫破灭导致了次贷危机的爆发，在实体经济与虚拟经济脱节的过程中，信用衍生产品起到了推波助澜的作用。在这次次贷危机引发的金融危机中，美国第五大投资银行贝尔斯登旗下两只对冲基金崩盘，房利美和房地美被美国联邦政府宣布接管、雷曼宣布申请破产保护、美林证券被美国银行收购、多家信用衍生产品市场的主要参与者纷纷遭遇滑铁卢，危机引发了全球金融市场的剧烈震荡。
究其原因，我认为主要有以下三个方面：
（一）利率波动引发的市场风险是金融危机爆发的导火索
美联储在2001年至2004年期间高举降息大旗，使联邦基金利率降到了近46年来的最低点1%，宽松的货币政策造成了房价在此期间大幅上扬，而从2004年6月起，为抑制通货膨胀，美联储开始加息步伐，两年内连续17次上调利率，导致大部分次级抵押贷款借款者的还款压力不断上升，而美国房地产价格却在持续下降，大量借款者面临着即便出售房屋也无法还清本息的困境，最终只能选择违约，危机不可避免的爆发。
（二）金融衍生产品的过度创新为危机的爆发埋下了伏笔
上世纪90年代以来，资产证券化以及无数新的衍生金融工具在金融机构中的广泛应用。过分发展的金融衍生产品创新是导致实体经济与虚拟经济严重脱节的主要原因；美国的一些银行利用金融市场迅速扩张贷款的规模，这些银行把放出的贷款进行分类归集并打包出售给一些非银行类金融机构，这些机构再将这些贷款在资本市场上抵押发行债券。通过这样一系列行为，银行不但摆脱了对储蓄存款的绝对依赖，而且将贷款移除资产负债表表从而转移了风险。当资本市场的流动性出现严重问题的时候，往往出现多米诺骨牌效应的连锁反应，它的高危害性，正是这种金融工具的滥用和高风险业务模式的体现。
（三）信用风险、操作风险和流动性风险等多种风险相互作用直接导致了金融危机的爆发
美国投资银行利率的高杠杆商业模式隐藏了巨大的风险。现有的信用评级机制都是通过对历史数据的评估进而预测将来客户的表现以做出信用评价，由于房价低于贷款数这种情况在历史中从未发生，这就造成了信用评级机构在对违约风险评价时的缺陷。信用风险也就是违约风险被大幅度的低估，最终酿成了危机的爆发。美国次级住房抵押贷款市场就是承担了过高的信用风险导致不良贷款违约损失大幅上升，贷款收益显著下降，从而增加了流动性风险。同时当系统性风险发生时，市场中所有的实体经济的信用风险一般均会上升，原有的信用衍生产品的价格会随之下跌，加之信用衍生产品均在场外市场交易，产品自身的流动性不高，此时如果发生交易对手违约或信用评级下降等信用风险，将导致信用衍生产品的市场价格急剧下降，从而降低产品的流动性，使得产品的流动性溢价提高，使产品价格进一步下跌，造成恶性循环，2008年9月雷曼兄弟的破产就推倒了次贷危机的第一张多米诺骨牌，次贷危机的爆发，使得信用衍生产品饱受争议。
二、目前中国金融企业的风险现状
金融危机已经过去，但一系列重大的金融风险事件深刻揭示了风险和收益的关系，作为中国的金融企业更应该认真的反思，从中吸取教训，提高认识。在经营管理活动中应该主动承担风险，遵循风险和收益相平衡的原则，进行科学的业绩评估，并以此产生良好的激励约束机制，合理的促进优势业务的发展。下面笔者就逐一加以阐述：
（一）信用风险是我国金融企业面临的最主要风险，而且信用风险极易引发的流动性风险和系统性风险，造成严重的后果
在我国，贷款业务在大多数金融企业中仍占有较大的比重，由于人员素质、信息获取渠道等诸多因素，我国的经济运行虽然整体向好，但发展过程中存在着诸多不确定性因素，从宏观和微观层面的研判上，不可避免的存在贷款投向选择失误、贷款集中度过高、对借款人的资信评价不够准确，或者保证人故意违约、抵押物不足值等问题，加之贷款管理制度和流程方面存在的缺陷，导致信用风险不可避免，结果是借款人不能及时归还贷款本金和利息而形成不良贷款，部分不良贷款甚至无法收回而形成损失。同时信用风险不仅存在于传统的贷款、债券投资等表内业务中，还同样存在信用担保、贷款承诺及衍生产品交易等表外业务中，因为衍生产品的名义价值通常十分巨大，因此潜在的风险损失不容忽视。
（二）流动性风险无时不在，是多种风险长期积聚恶化作用的结果，必须引起高度重视
2008年的全球金融危机深刻警示金融企业随时面临着流动性风险，比如：随着中国金融市场的对外开放和经济金融大环境及金融竞争加剧的影响，金融企业的存款有可能出现大幅波动，在资产规模持续快速扩张情况下，造成存贷比例较高，就有可能引起短期流动性不足，出现一定的流动性风险，诱发局部性支付危机，甚至出现挤兑、股价暴跌、破产倒闭等情形。如果出现流动性危机的金融机构在整体经济环境中举足轻重，将不可避免的引发系统性风险，危及我国乃至全球的经济利益与金融安全。虽然流动性风险通常被认为是金融企业破产的直接原因，但实质上，流动性风险是信用风险、市场风险、操作风险和声誉风险长期积聚、恶化的综合作用结果，如果这些与流动性密切相关的风险不能及时得到有效控制，最终将以流动性危机的形式爆发出来；
（三）操作风险时刻存在于金融企业运行的过程中，人员因素、内部流程、系统缺陷和外部重大事件是诱发的重要原因
金融企业的日常业务主要包括储蓄、信贷、结算、会计、资金交易等，近年来，中国一直在大力推进金融体制改革，从体制和机制上建立了现代金融企业制度，在法人治理、内控机制建设、员工队伍建设、开拓市场、风险控制等方面都有了很大的进步。但是，虽然建立的业务流程涵盖了几乎所有的业务，也制定了相应的控制风险管理措施。但随着自身及外界环境的变化、内部治理结构失效、决策失误以及操作人员不能严格执行制度等原因，导致操作风险不可避免。操作风险同样可能造成重大的经济损失，从而对资金流动性产生严重影响，比如2008年初，法国兴业银行因为未授权交易而在金融衍生产品市场损失惨重，是继英国巴林银行之后，又一家因金融衍生产品交易而遭受重创的国际大型银行。
（四）金融创新对传统信贷业务的冲击，增加了风险防控的复杂性，特别是面临的市场风险变得更为复杂和日益突出
在当前金融体制改革的大趋势下，金融企业经营的重点已经由传统的贷款业务转型更为多元化的业务组合方式，比如资金拆借市场、债券交易市场、外汇交易市场、黄金交易市场和票据交易市场的建立和发展等，促使金融企业的经营行为和方式发生了重大的转变，从而使风险状况增加了更多的不确定因素，对防范和化解市场风险提出了更高的要求。而市场风险表现出的主要是利率风险，在利率管制时期，各家金融企业只能根据央行制定的利率，被动地根据经营状况进行局部调整，因而随时面临着利率政策风险。随着央行逐步放松利率管制，利率风险由政策性风险向市场风险转变。目前，利差收入仍在金融企业特别是中小金融企业经营收入中占主导地位，因此，利率逐步放开会使金融企业的获利能力和财务状况受到一定影响。
三、对策
针对以上各种风险，结合中国的国情和笔者所在地市的农村商业银行谈谈风险和创新的关系，以及防范和化解金融企业风险的措施。同时呼吁通过加强银行监管和市场约束机制来达到防范风险的目的。主要对策如下：
（一）正确运用金融产品创新
在我国，金融企业产品同质化的趋势越来越明显，要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，必须注重金融产品的创新，以不断满足客户多元化的投资需求为中心，使自己的金融产品领先于其他金融企业。我国的金融创新还处于刚刚起步的阶段，欧美国家那些行之有效的金融创新产品可能并不完全适应于我国的国情，还需要我们加以探索和改进，不能追求过于复杂的金融技术，因此，这意味着作为金融企业首先要打好创新的基础，比如：以优质资产作为衍生产品的标的推出新产品，就可以从源头控制可能产生的风险。如果对金融衍生产品的风险不加以研究，对产品的使用不加以控制，就会带来风险。
（二）加强金融监管，是防范金融风险的重要保障
监管层的责任也是巨大的，现有的监管手段，如反映资本充足性的资产负债比率、预测贷款组合潜在损失的措施、基于日常风险值计算的交易帐户风险管理措施等已不再完全适用于衍生产品与日俱增的金融市场，监管层不仅要紧跟金融产品创新的步伐，采取有效的措施加以解决创新过程中出现的问题，维护金融市场的稳定，还要保护创新者的积极性，鼓励与支持创新，而不是一出问题就采取遏制、废止的方式。外部监管同样十分重要，应通过加强监管和行业自律采取严格限制高风险业务的方式加以规避；应健全同业自律机制，加强银行业协会在行业保护、行业协调与行业监管、行业合作与交流中的作用，维护同业竞争秩序，保护同业成员利益；金融监管部门应当密切监控机构风险，及时向市场提示风险。加强金融监管，增进信息共享，交易双方应进行更充分的信息披露；
（三）创新思路，创新风险管理手段
1.风险分散。即通过多样化的投资来分散和降低风险的策略，“不要将所有的鸡蛋放在同一个篮子里”的古老投资格言形象的说明了这一方法，例如：针对经济危机引发的系统性风险，在实现多样化授信后，通过资产组合管理或银团贷款的方式，使自己的授信对象多样化，从而分散和降低风险。
2.风险对冲。即通过投资和购买收益波动负相关的资产和衍生产品来冲销潜在损失的策略；针对衍生品市场的利率波动产生的市场风险非常有效；金融衍生产品一方面可以用来对冲市场风险，另一方面也会因高杠杆利率而造成新的市场风险，衍生产品对市场风险的放大作用通常是导致巨额金融风险损失的主要原因。
3.风险规避。可以简单的理解为：不做业务，不承担风险，在现代金融企业的管理实践中，应首先将所有的业务面临的风险进行量化，然后根据董事会所确定的风险战略和风险偏好确定各项资本的配置，分别确定不同的授信额度，比如：对于那些不愿意承担风险的业务，设立非常有限的风险容忍度，从而降低风险，甚至完全退出该业务领域；针对衍生金融产品可以通过转变交易方式，实现场内交易是解决问题的关键，通过提供标准化的指数类的交易产品、保证金要求、多边清算、信息披露等手段，来消除交易对手风险，促进信用衍生产品市场的发展；
（四）推行金融企业全面风险管理
金融企业应从宏观层次和微观层次主动管理潜在风险，为提高收益制定相关策略，将各种风险控制在“可接受的水平”，最终实现风险——收益的合理平衡，风险的管理水平体现了金融企业的核心竞争力。
参考文献：
[1]黄磊.美次贷危机对我国经济的影响[J].湖北农村金融研究,2008,(5).
[2]苏锐.由美国次贷危机引起的思考[J].现代经济,2008,(7).
[3]张健华.由次贷危机引发的金融监管理念创新[J].中国新时代,2008,(8).
关键词：金融危机；成因；风险防控；启示
2007年以来美国次贷危机引发的一系列金融风险事件给中国的金融企业敲响了警钟，我们要吸取其他国家发展中的经验和教训用于更好地发展我国的金融市场，更好的进行金融改革。从美国金融危机中我们清楚地看到金融危机的发生不是一国孤立的事情，而是许多国内外的综合因素共同作用的结果。现在，我国已经加入世界贸易组织，金融市场正在开放，中国已经成为世界经济的重要力量。毋庸置疑，中国经济出现问题等于世界经济出现问题。所以，我们应站在对全人类负责的高度上研究和实施防范金融危机的问题，通过加强国际间金融合作与协调来加强对外部金融冲击的抵御能力。由于金融风险不可能被消灭，因此如何防范和化解风险、实现风险和收益的最佳的平衡点，成为摆在我们面前的一道课题。
一、金融危机爆发的背景及成因
2007年次贷危机爆发的根源是美国银行业向次级贷款人发放了大量住房抵押贷款，次级抵押贷款被证券化后流向二级市场，在投资银行的包装下，诞生了一批新的金融衍生产品，其购买者遍布全球。美国货币政策环境的不断变化以及房地产市场价格泡沫破灭导致了次贷危机的爆发，在实体经济与虚拟经济脱节的过程中，信用衍生产品起到了推波助澜的作用。在这次次贷危机引发的金融危机中，美国第五大投资银行贝尔斯登旗下两只对冲基金崩盘，房利美和房地美被美国联邦政府宣布接管、雷曼宣布申请破产保护、美林证券被美国银行收购、多家信用衍生产品市场的主要参与者纷纷遭遇滑铁卢，危机引发了全球金融市场的剧烈震荡。
究其原因，我认为主要有以下三个方面：
（一）利率波动引发的市场风险是金融危机爆发的导火索
美联储在2001年至2004年期间高举降息大旗，使联邦基金利率降到了近46年来的最低点1%，宽松的货币政策造成了房价在此期间大幅上扬，而从2004年6月起，为抑制通货膨胀，美联储开始加息步伐，两年内连续17次上调利率，导致大部分次级抵押贷款借款者的还款压力不断上升，而美国房地产价格却在持续下降，大量借款者面临着即便出售房屋也无法还清本息的困境，最终只能选择违约，危机不可避免的爆发。
（二）金融衍生产品的过度创新为危机的爆发埋下了伏笔
上世纪90年代以来，资产证券化以及无数新的衍生金融工具在金融机构中的广泛应用。过分发展的金融衍生产品创新是导致实体经济与虚拟经济严重脱节的主要原因；美国的一些银行利用金融市场迅速扩张贷款的规模，这些银行把放出的贷款进行分类归集并打包出售给一些非银行类金融机构，这些机构再将这些贷款在资本市场上抵押发行债券。通过这样一系列行为，银行不但摆脱了对储蓄存款的绝对依赖，而且将贷款移除资产负债表表从而转移了风险。当资本市场的流动性出现严重问题的时候，往往出现多米诺骨牌效应的连锁反应，它的高危害性，正是这种金融工具的滥用和高风险业务模式的体现。
（三）信用风险、操作风险和流动性风险等多种风险相互作用直接导致了金融危机的爆发
美国投资银行利率的高杠杆商业模式隐藏了巨大的风险。现有的信用评级机制都是通过对历史数据的评估进而预测将来客户的表现以做出信用评价，由于房价低于贷款数这种情况在历史中从未发生，这就造成了信用评级机构在对违约风险评价时的缺陷。信用风险也就是违约风险被大幅度的低估，最终酿成了危机的爆发。美国次级住房抵押贷款市场就是承担了过高的信用风险导致不良贷款违约损失大幅上升，贷款收益显著下降，从而增加了流动性风险。同时当系统性风险发生时，市场中所有的实体经济的信用风险一般均会上升，原有的信用衍生产品的价格会随之下跌，加之信用衍生产品均在场外市场交易，产品自身的流动性不高，此时如果发生交易对手违约或信用评级下降等信用风险，将导致信用衍生产品的市场价格急剧下降，从而降低产品的流动性，使得产品的流动性溢价提高，使产品价格进一步下跌，造成恶性循环，2008年9月雷曼兄弟的破产就推倒了次贷危机的第一张多米诺骨牌，次贷危机的爆发，使得信用衍生产品饱受争议。
二、目前中国金融企业的风险现状
金融危机已经过去，但一系列重大的金融风险事件深刻揭示了风险和收益的关系，作为中国的金融企业更应该认真的反思，从中吸取教训，提高认识。在经营管理活动中应该主动承担风险，遵循风险和收益相平衡的原则，进行科学的业绩评估，并以此产生良好的激励约束机制，合理的促进优势业务的发展。下面笔者就逐一加以阐述：
（一）信用风险是我国金融企业面临的最主要风险，而且信用风险极易引发的流动性风险和系统性风险，造成严重的后果
在我国，贷款业务在大多数金融企业中仍占有较大的比重，由于人员素质、信息获取渠道等诸多因素，我国的经济运行虽然整体向好，但发展过程中存在着诸多不确定性因素，从宏观和微观层面的研判上，不可避免的存在贷款投向选择失误、贷款集中度过高、对借款人的资信评价不够准确，或者保证人故意违约、抵押物不足值等问题，加之贷款管理制度和流程方面存在的缺陷，导致信用风险不可避免，结果是借款人不能及时归还贷款本金和利息而形成不良贷款，部分不良贷款甚至无法收回而形成损失。同时信用风险不仅存在于传统的贷款、债券投资等表内业务中，还同样存在信用担保、贷款承诺及衍生产品交易等表外业务中，因为衍生产品的名义价值通常十分巨大，因此潜在的风险损失不容忽视。
（二）流动性风险无时不在，是多种风险长期积聚恶化作用的结果，必须引起高度重视
2008年的全球金融危机深刻警示金融企业随时面临着流动性风险，比如：随着中国金融市场的对外开放和经济金融大环境及金融竞争加剧的影响，金融企业的存款有可能出现大幅波动，在资产规模持续快速扩张情况下，造成存贷比例较高，就有可能引起短期流动性不足，出现一定的流动性风险，诱发局部性支付危机，甚至出现挤兑、股价暴跌、破产倒闭等情形。如果出现流动性危机的金融机构在整体经济环境中举足轻重，将不可避免的引发系统性风险，危及我国乃至全球的经济利益与金融安全。虽然流动性风险通常被认为是金融企业破产的直接原因，但实质上，流动性风险是信用风险、市场风险、操作风险和声誉风险长期积聚、恶化的综合作用结果，如果这些与流动性密切相关的风险不能及时得到有效控制，最终将以流动性危机的形式爆发出来；
（三）操作风险时刻存在于金融企业运行的过程中，人员因素、内部流程、系统缺陷和外部重大事件是诱发的重要原因
金融企业的日常业务主要包括储蓄、信贷、结算、会计、资金交易等，近年来，中国一直在大力推进金融体制改革，从体制和机制上建立了现代金融企业制度，在法人治理、内控机制建设、员工队伍建设、开拓市场、风险控制等方面都有了很大的进步。但是，虽然建立的业务流程涵盖了几乎所有的业务，也制定了相应的控制风险管理措施。但随着自身及外界环境的变化、内部治理结构失效、决策失误以及操作人员不能严格执行制度等原因，导致操作风险不可避免。操作风险同样可能造成重大的经济损失，从而对资金流动性产生严重影响，比如2008年初，法国兴业银行因为未授权交易而在金融衍生产品市场损失惨重，是继英国巴林银行之后，又一家因金融衍生产品交易而遭受重创的国际大型银行。
（四）金融创新对传统信贷业务的冲击，增加了风险防控的复杂性，特别是面临的市场风险变得更为复杂和日益突出
在当前金融体制改革的大趋势下，金融企业经营的重点已经由传统的贷款业务转型更为多元化的业务组合方式，比如资金拆借市场、债券交易市场、外汇交易市场、黄金交易市场和票据交易市场的建立和发展等，促使金融企业的经营行为和方式发生了重大的转变，从而使风险状况增加了更多的不确定因素，对防范和化解市场风险提出了更高的要求。而市场风险表现出的主要是利率风险，在利率管制时期，各家金融企业只能根据央行制定的利率，被动地根据经营状况进行局部调整，因而随时面临着利率政策风险。随着央行逐步放松利率管制，利率风险由政策性风险向市场风险转变。目前，利差收入仍在金融企业特别是中小金融企业经营收入中占主导地位，因此，利率逐步放开会使金融企业的获利能力和财务状况受到一定影响。
三、对策
针对以上各种风险，结合中国的国情和笔者所在地市的农村商业银行谈谈风险和创新的关系，以及防范和化解金融企业风险的措施。同时呼吁通过加强银行监管和市场约束机制来达到防范风险的目的。主要对策如下：
（一）正确运用金融产品创新
在我国，金融企业产品同质化的趋势越来越明显，要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，必须注重金融产品的创新，以不断满足客户多元化的投资需求为中心，使自己的金融产品领先于其他金融企业。我国的金融创新还处于刚刚起步的阶段，欧美国家那些行之有效的金融创新产品可能并不完全适应于我国的国情，还需要我们加以探索和改进，不能追求过于复杂的金融技术，因此，这意味着作为金融企业首先要打好创新的基础，比如：以优质资产作为衍生产品的标的推出新产品，就可以从源头控制可能产生的风险。如果对金融衍生产品的风险不加以研究，对产品的使用不加以控制，就会带来风险。
（二）加强金融监管，是防范金融风险的重要保障
监管层的责任也是巨大的，现有的监管手段，如反映资本充足性的资产负债比率、预测贷款组合潜在损失的措施、基于日常风险值计算的交易帐户风险管理措施等已不再完全适用于衍生产品与日俱增的金融市场，监管层不仅要紧跟金融产品创新的步伐，采取有效的措施加以解决创新过程中出现的问题，维护金融市场的稳定，还要保护创新者的积极性，鼓励与支持创新，而不是一出问题就采取遏制、废止的方式。外部监管同样十分重要，应通过加强监管和行业自律采取严格限制高风险业务的方式加以规避；应健全同业自律机制，加强银行业协会在行业保护、行业协调与行业监管、行业合作与交流中的作用，维护同业竞争秩序，保护同业成员利益；金融监管部门应当密切监控机构风险，及时向市场提示风险。加强金融监管，增进信息共享，交易双方应进行更充分的信息披露；
（三）创新思路，创新风险管理手段
1.风险分散。即通过多样化的投资来分散和降低风险的策略，“不要将所有的鸡蛋放在同一个篮子里”的古老投资格言形象的说明了这一方法，例如：针对经济危机引发的系统性风险，在实现多样化授信后，通过资产组合管理或银团贷款的方式，使自己的授信对象多样化，从而分散和降低风险。
2.风险对冲。即通过投资和购买收益波动负相关的资产和衍生产品来冲销潜在损失的策略；针对衍生品市场的利率波动产生的市场风险非常有效；金融衍生产品一方面可以用来对冲市场风险，另一方面也会因高杠杆利率而造成新的市场风险，衍生产品对市场风险的放大作用通常是导致巨额金融风险损失的主要原因。
3.风险规避。可以简单的理解为：不做业务，不承担风险，在现代金融企业的管理实践中，应首先将所有的业务面临的风险进行量化，然后根据董事会所确定的风险战略和风险偏好确定各项资本的配置，分别确定不同的授信额度，比如：对于那些不愿意承担风险的业务，设立非常有限的风险容忍度，从而降低风险，甚至完全退出该业务领域；针对衍生金融产品可以通过转变交易方式，实现场内交易是解决问题的关键，通过提供标准化的指数类的交易产品、保证金要求、多边清算、信息披露等手段，来消除交易对手风险，促进信用衍生产品市场的发展；
（四）推行金融企业全面风险管理
金融企业应从宏观层次和微观层次主动管理潜在风险，为提高收益制定相关策略，将各种风险控制在“可接受的水平”，最终实现风险——收益的合理平衡，风险的管理水平体现了金融企业的核心竞争力。
参考文献：
[1]黄磊.美次贷危机对我国经济的影响[J].湖北农村金融研究,2008,(5).
[2]苏锐.由美国次贷危机引起的思考[J].现代经济,2008,(7).
[3]张健华.由次贷危机引发的金融监管理念创新[J].中国新时代,2008,(8).