中国的资源禀赋决定了在相当长的一段时间内都会以煤炭作为主要能源。2012年下半年开始中国煤炭价格经历了长达四年的持续大幅下跌，下跌幅度超过50%。而2016年下半年中国煤炭价格出现快速反弹，仅用3个月时间回升至2012年底的价格水平，并在高位保持震荡。
　　诚然，较高的煤炭价格能确保煤企的营业收入，降低经营风险，使得过剩产能能够得到有序地退出，但是短期内煤炭价格快速增长，也对中国煤电企业的生存造成困难，2019年6月27日，甘肃大唐国际连城发电有限责任公司破产清算，这不是第一个倒下的煤电企业，也不会是最后一个。煤炭价格的剧烈波动给煤炭企业及其上下游企业的生产经营带来了很大困难，作为中国能源使用量占比六成以上的一次能源，煤炭深切影响着中国生产活动的方方面面，因而煤炭的价格研究对宏观经济有着重要的意义。此外，中国的煤炭消费量占全球的一半以上，对中国煤炭价格的分析既对中国的能源行业、宏观经济有着重要的意义，也是对全球最大煤炭市场的重要解读。煤炭对中国的影响力深远，有必要探寻煤炭价格波动的根源，判断价格波动带来的冲击的可持续性以及应对冲击的措施。基于此，本文以2003-2018年间的月度煤炭价格作为研究对象，通过理论和实证相结合的研究方式，探寻煤炭价格的影响因素和价格形成机制，并分析煤炭价格大幅波动背后的主要因素。
　　理论方面，本文梳理了石油和煤炭的定价理论，相关文献以及在煤炭产业政策变动下国内煤炭市场的逐步建立和煤炭定价权变迁的历史过程，构建了煤炭价格的分析体系，从供给、经济需求、库存需求、铁路运输力和重大政治经济事件五个维度，刻画煤炭价格的影响因素。
　　从煤炭价格影响因素的实证角度来看，本文构建SVAR模型，通过脉冲响应和方差分解的方法发现：中国煤炭价格是多种因素共同作用的结果，其中，煤炭价格对其自身的冲击反应最为迅速和剧烈，波动的贡献度在75%以上；煤炭供给冲击对煤炭价格产生负向影响，影响力较长远且效果滞后，初期对煤炭价格的波动贡献度较小，并呈“阶梯式”上升；经济需求冲击对煤炭价格产生正向影响，影响滞后且较为长远，对煤炭价格波动的贡献度不断递增，后期稳定在9.5%以上；库存需求冲击对煤炭价格的冲击反应较为迅速和剧烈，且对煤炭价格波动的贡献度稳定在9%左右；交通运输冲击反应迅速也消亡较快，对煤炭价格波动的贡献度较小，稳定在1%左右。接着，通过冲击源的历史分解的方法，找到煤炭价格大幅波动背后的主要因素，发现2003年-2004年、2009年-2010年煤炭价格大幅上涨的主要原因是经济需求因素的拉动；2007年煤炭价格上升和2008年煤炭价格快速下降的主要因素是特异性冲击；2011年-2015年持续近4年的煤炭价格下降和2016年煤炭价格的快速反弹主要是总供给冲击导致的。
　　最后，在当前煤炭价格较高，产能退出不够彻底，能源结构转型的背景下，本文提出应该进一步完善煤炭交易市场，谨慎使用产业政策，适机推进能源结构改革等政策建议。