作为一个新兴资本市场,中国股市的个人投资者长期占据主要位置,导致股市波动性较之成熟市场更高。上市公司股价崩盘事件时常发生,给投资者带来了难以估量的损失,严重损伤市场投资信心,甚至会危害实体经济的正常运转。但随着规模和数量的不断增长,机构投资者逐渐走向资本市场舞台的中心。机构投资者对于资本市场的影响已成为业界和学术界的关注热点。在资本市场上,机构投资者同时持有同行业多家上市公司股权（共同机构所有权）的现象日益普遍,深耕特定行业的机构投资者具有更强的治理意愿和治理能力。那么,共同机构所有权能够降低股价崩盘风险吗?若能,当公司内部治理出现问题时,共同机构所有权能替代内部治理机制发挥作用吗?共同机构所有权影响股价崩盘风险的机制又是什么?为探究上述问题,本研究使用2000-2020年我国沪深A股上市公司的数据展开研究,实证检验了共同机构所有权对股价崩盘风险的影响。进一步地,探究了在不同内部治理水平下,共同机构所有权对股价崩盘风险的影响差异。经过替换自变量、公司-年份双维聚类、Heckman两阶段模型及PSM-DID等稳健性检验,保证了结论的可靠性。最后,采用中介效应分析法检验了共同机构所有权影响股价崩盘风险的机制。研究发现:（1）共同机构所有权的存在能够显著降低股价崩盘风险,且共同机构所有权联结程度、持股比例越高,股价崩盘风险越低。（2）当内部治理水平较低时,共同机构所有权抑制企业股价崩盘风险的效应更强。（3）过度投资和盈余管理在共同机构所有权与股价崩盘风险的关系中具有部分中介作用。本文的贡献在于:（1）理论上,将共同机构所有权与股价崩盘这一极端经济现象联系起来,丰富了共同机构所有权的经济后果研究;从共同机构所有权这一角度拓展了机构投资者与股价崩盘风险关系的研究视角。（2）实践上,有利于市场各主体加深对于深耕特定行业的共同机构投资者的认识,从而采取相应措施。