金融是现代经济的核心，资金是企业经营的血脉，该理念已深入人心。以公司为主的多种企业经营主体，除了做好产品研发、市场推广、销售以及售后服务等工作，更要做好财务管理工作。财务管理包括多方面内容，主要有筹资管理、资金管理和投资管理等。资金是企业健康发展的基础和保障，现金流是否稳定会对企业产生致命影响；投融资的成效，更能反映出企业的经营质量和管理水平。在发展过程中，基于内外部环境、自身优势和资源禀赋，如何找到一套最优的融资和投资方案使其持续健康发展，是企业永恒的话题。企业在不同的发展阶段，如何做好融资和投资，也是本人想持续探究的方向。
　　针对企业融资这一环节，就是一个很大的课题。公司金融理论也重点研究企业融资及相关规律。企业融资主要方式之一就是债务融资；尤其在我国，多层次资本市场还处于完善过程之中，间接融资仍是主要的形式，债务融资在企业融资比例中占比较高。自从1958年MM定理的提出，对企业融资结构的研究逐渐展开和深入，融资方式决定了公司的资本构成。企业的最优负债水平、债务融资结构、期限结构以及债务融资的风险控制等研究，正在不断拓展。另一方面，随着所有权与经营权分离后，代理问题日益突出，公司治理理论也应运而生。
　　公司治理与债务融资之间紧密相关，公司治理会对债务融资产生重要影响。在国外，研究公司治理对债务融资的影响和作用已较为深入，反观我国国内，公司治理如何对债务融资产生影响，还未形成成熟的研究框架和理论体系。从公司治理的视角出发，在满足公司价值最大化和持续发展前提下，董事会特征与债务融资有怎样的关联关系，并会产生怎样的影响，在文章中会进一步的研究和分析。
　　文章基于企业的微观层面，从债务融资与公司治理结构的相关理论入手，针对权衡理论、融资优序理论、代理问题、信号激励模型理论等理论做出梳理和分析，并以此为基础展开理论分析和实证分析。
　　本文着重探讨公司董事会特征与债务融资的关系，力求找到董事会特征对债务融资产生的影响规律。本文对基础理论和各学派研究成果进行梳理、分析和比较，深入挖掘并提出自身观点，总结出研究结论；在实证分析环节，就理论分析结果提出研究假设，以我国A股上市公司为主体，样本数据源于WIND数据库，数据选取2014-2018年近5年年报，剔除部分公司数据，最终形成了3395家上市公司和16975个公司-年度观测值的面板数据样本。文章设置被解释变量3个、解释变量3个和控制变量4个，选用多元线性回归模型对变量之间的关联关系进行实证检验。文章运用Eviews8.0对面板数据进行分析处理，采用普通最小二乘法对回归方程进行估计，并得出相应估计参数。考虑到公司固定效应文中进一步做了差分回归分析；考虑到我国国情，企业性质不同融资效应可能也不同，因此将国企和民企进行单独回归，补充分析。
　　针对研究样本回归分析，得出实证检验结果如下：(1)董事会规模越大，债务融资越少，短期债务融资占比越高，融资成本越低。董事会参与公司治理决策过程中，还是起到应有的监督管理职能，随着规模的增大，更有效的控制债务融资的额度，缩短债务融资的期限，控制债务融资的成本。(2)独立董事占比越高，债务融资规模越大，长期债务融资占比越高，债务融资成本越低。独立董事作为外部“智囊”，更能客观理性的看待债务融资的利弊，更鼓励企业获取融资资源，同时倾向于获取期限更长更稳定的融资，并有效控制成本。(3)董事长兼任总经理，也即“两职合一”的情况下，债务融资规模更大，短期债务融资占比更高，债务融资成本更低。董事长任总经理更能使融资决策和执行更快速、更敏捷，便于获取资金资源，更倾向于获取期限短期融资，并控制成本。
　　根据前面章节分析，文章最后提出以下建议：合理控制董事会规模；完善上市公司的独立董事制度；各上市公司依据自己的情况，选择合理“两职合一”管理模式。