【摘 要】
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自2015年国务院发布《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》以来,医药制造企业开始迅速加大新药的研发投入,但专利申请存在障碍、新靶点寻找困难、药品生产质量不达标、单品新药研发投入持续增长、回报率不断下降等痛点问题也随之凸显。在此背景下,作为新兴专属性科研服务性行业的医药研发外包（Contract Research Organization,CRO）开始受到医药制造企业的青睐,一大批本土优秀大中
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自2015年国务院发布《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》以来,医药制造企业开始迅速加大新药的研发投入,但专利申请存在障碍、新靶点寻找困难、药品生产质量不达标、单品新药研发投入持续增长、回报率不断下降等痛点问题也随之凸显。在此背景下,作为新兴专属性科研服务性行业的医药研发外包（Contract Research Organization,CRO）开始受到医药制造企业的青睐,一大批本土优秀大中型CRO企业迅速崛起,通过并购整合抢占市场份额,扩大企业规模,提升了药物一体化研发平台服务能力。然而,发展至今,与国际CRO巨头相比,整体产业集中度较低,未能有效打通CRO上下游产业链,竞争力有限。由此,本文以2020年药明康德并购明捷医药作为典型事件,依托协同效应理论、交易费用理论和企业成长理论,对此次并购的动因以及并购后的企业绩效展开分析。结果表明,来自于战略、竞争力以及产业链布局等三个方面的动因形成协同效应,并促成了此次并购,且并购对企业的短期市场价值、财务及非财务绩效均形成了积极而正面的影响,带来了潜在收益,缩短了研发周期,提升了经营效率。最后,为整体CRO行业指出现实启示:并购前需明确并购动因并进行战略布局,并购中需防范来自多方面的风险,并购后还需进行资源整合。如此以来,才能通过兼并收购增强CRO企业在产业链中的资源整合能力,真正促进业务纵向一体化和全球化的发展。
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