本文运用文献研究法,在全面掌握美国房地产投资信托基金REITS(RealEstate investment trusts,简称REITS,以下同)的产生、发展和结构特点、内外部动力和政策环境、以及税法优惠和投资特性的基础上。借鉴美国REITS发展模式研究中国发展REITS的政策和法律法规建议。　　 本文首先分析了中国当前宏观经济形势下,发展房地产业和REITS的必要性。认为金融危机加快中国REITS发展,中国发展REITS的现实需求是推动发展房地产行业,而不是仅发展金融投资产品。　　 在此基础上,本文分析了两种主要的REITS发展模式:信托模式和基金模式。通过与附录美国REITS比较,指出无论那种模式,中国发展REITS的根本障碍是法律不健全,在对每种路径分析中也具体分析了相关的法律和法规缺陷。　　 本文建议,中国初期REITS的发展模型是借鉴契约型基金运作方式,信托公司发行标准化收益凭证,主要投资房地产债权,在机构间交易。先培养市场吸引投资者参与,发展到一定阶段上市交易。这样,中国REITS从房地产融资类产品逐步发展到房地产金融投资产品。同时本文也指出政府相关部门在发展REITS过程中应解决的激励政策、监管法规和相关法律等问题。