根据现代金融中介理论,商业银行的两大基本职能便是风险转移和流动性创造,由于一直以来商业银行在我国金融体系中的核心地位,因此商业银行的流动性创造也成为了社会经济运行最主要的流动性来源。2020年新型冠状肺炎疫情的突然爆发对全球经济发展形成了巨大的冲击,由于疫情较强的传染能力,不少国家和地区的众多企业被迫停工停产,这导致了社会经济运行出现了比2008年金融危机之后更为严重的流动性危机,在这种经济形势下,大型国有企业尚能支撑一阵,但民营小微经济的生存危机则是刻不容缓。继2020年3月15日美联储无限量化宽松货币政策（QE）之后;我国中共中央政治局于3月27日针对新冠疫情下的经济形势召开会议,指出要加大宏观货币政策调节和实施力度,引导贷款市场利率下行,保持经济运行的流动性合理充裕;同年5月两会,李克强总理在《政府工作报告》中首次提出了“创新直达实体经济的货币政策工具”,要求进一步改善经济运行的流动性环境。本文针对当下疫情期间经济运行流动性不足,全球央行“放水”的现实背景,以商业银行的流动性创造为切入点,在通过对国内外既有文献的梳理和相关的理论分析之后,基于我国67家商业银行2011-2018年的年度非平衡面板数据,使用系统GMM方法实证检验了三个方面的内容:（1）不同的宽松货币政策工具是否能够有效提高商业银行的流动性创造;（2）商业银行在面临不同维度的外部监管压力时,宽松货币政策工具对银行流动性创造的促进效果是否会遭到弱化;（3）在以上研究的基础之上,按照小微企业信贷业务占比指标对银行样本进行分类,进一步检验了不同货币政策工具对不同小微信贷占比的商业银行流动性创造的作用效果,以此来反映出哪些货币政策工具可以更有效的通过作用于小微信贷占比较高的商业银行,进而为小微经济运行注入流动性。实证检验结果发现:（1）对整体银行系统而言,下调存款准备金率（RR）和贷款基准利率（LR）都可以有效提高商业银行的流动性创造;但通过对不同属性商业银行的异质性检验后发现,宽松货币政策工具对国有和股份制商业银行流动性创造的促进效果,要明显优于城市和农村商业银行。（2）在检验货币政策与外部监管压力协同作用对流动性创造的影响时发现:对整体银行系统而言,直接和间接监管压力都会对弱化宽松货币政策对流动性创造的促进效果,并且相比于间接监管压力,直接监管压力的弱化作用更强;按银行属性异质性检验后发现,直接和间接监管压力会显著抑制宽松货币政策工具对城市和农村商业银行流动性创造的促进效果,但对国有和股份制商业银行则不显著。（3）进一步按照小微企业信贷业务占比高低对银行进行分样本检验后发现:不同的货币政策工具对不同小微信贷占比商业银行的流动性创造的作用效果不同,其中下调贷款基准利率（LR）可以有效的提高一般和主要小微信贷银行的流动性创造,因此可以反映出这是一种更有效的为小微经济注入流动性的货币政策工具;但当考虑到外部监管压力与货币政策的协同作用,下调贷款基准利率（LR）的政策效果遭到弱化。基于以上实证研究结果,本文针对后疫情的经济恢复期,从货币政策和监管政策的协调配合使用、商业银行的自身经营以及保障小微经济发展三个角度提出理论参考建议。