早在上世纪末，金融学领域对IPO抑价研究的种子就已萌芽，并且在很长时间内都是该领域的热门话题。纵观我国股票市场，“新股不败”的神话还在延续，但这种现象通常带有明显的投机倾向，不利于新股发行市场的健康发展和正常运行，也会给规范的市场管理机制和公平高效的市场交易环境带来冲击。
　　互联网“搭台”，新闻媒体“唱戏”，新闻媒体作为信息中介的“戏份”也越来越足。搭上互联网快车之后，新闻媒体特别是网络媒体如虎添翼，成为了投资者越来越倚重的获取信息的重要来源。更重要的是，新闻媒体对特定公司或者特定事件的选择性报道倾向既会对股价波动造成影响，同时也塑造着投资者情绪。那么，在这一影响过程中，投资者情绪究竟扮演了怎样的角色？不同投资者群体所起到的中介效应是否存在差异？本文认为，对于上述问题的研究和讨论具有较强的理论和实践意义。
　　本文在既有文献研究的基础上进行了力所能及地拓展和延伸，将媒体语气、投资者情绪以及IPO抑价三个变量放在同一个研究框架中，构造了投资者情绪这一中介变量，深入探讨了三者之间具体的传导机制和路径，并重点验证了投资者情绪在影响机制中是否存在中介效应。同时，为了更加深入地分析不同投资群体在股票市场上扮演的角色，本文将投资者情绪进一步划分为机构投资者情绪和个人投资者情绪，分别探讨了两种投资者情绪在股票市场上发挥的不同作用，最终，从实证结果和股市真实数据两个角度出发证实了个人投资者情绪的主导地位。
　　经过分析，本文得出以下研究结论:
　　第一，新闻媒体传播的不同信息对IPO抑价的影响程度存在比较显著的差异，并且具有非常明显的不对称性，媒体负面语气的影响数倍于正面语气所带来的影响，并且显著性水平更高。第二，媒体语气对投资者情绪具有很强的塑造和引导作用，可以显著影响投资者对股市未来的预期和判断，这与“议程设置理论”的主张比较吻合，具有较强的说服力。第三，投资者情绪扮演了部分中介效应的角色。更进一步地，本文发现个人投资者情绪在媒体语气影响IPO抑价的过程中发挥了显著的中介效应，但并未发现机构投资者情绪存在显著的中介效应。
　　本文提出了三点不成熟的建议:
　　第一，努力培育、形成媒体行业良性竞争和发展的良好氛围。第二，投资者应理性看待媒体报道和股价涨跌，提高分辨信息真伪的能力，减少非理性的投资行为。第三，监管机构应着重建立规范的市场管理机制、完善的法律法规体系以及交易公平高效的市场环境;对新闻媒体过度逐利性行为进行约束，避免对投资者造成误导从而引发股价的异常波动;重点改善投资者结构，增加机构投资者比重，减少投机性投资对市场的冲击。