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摘 要：商业信用作为一种融资方式，被越來越多的人熟知。对于商业信用的研究大都集中在如何融资以及融资结构等问题上，忽视了商业信用融资外的作用：增强企业竞争力。本文从企业产品质量、融资成本、供应链成本三个角度结合格力电器分析商业信用的作用，得出商业信用可以给企业带来竞争力的结论。意在引导学界从不同角度研究商业信用，挖掘商业信用更深层次的意义。
关键词：商业信用 质量 融资成本 供应链成本 竞争力
学界对商业信用的分析几乎都集中在了其融资的作用上，对于其能够带来的企业竞争力方面考虑甚少。国外的相关理论界提出供应商提供商业信用可以产生一定的竞争力，形成良好的市场地位（Fisman和Raturi（2003））。但是国内鲜有这方面的研究。国内学者将商业信用与竞争力的关系主要定位在了市场竞争力给商业信用带来的便捷，却并未考虑到商业信用对竞争力的影响。本文则是对这一新的方向进行了一个探索。我们主要通过格力公司的案例分析来进行商业信用对企业竞争力的影响研究。
1.商业信用提高企业产品质量。通过提供商业信用给消费者，可以让他们在未付款的情况下检测商品的质量，从而使得商品与其他同类竞争品而言更具有吸引力。因为商业信用给了顾客检验商品质量的机会，同时也使得顾客可能会在不满意商品的时候将商品退回，所以商业信用也间接地成为了一种质量保证的方式（Smith，1987）。这就要求供应商更关注商品质量，降低商业信用风险。为了精确地测量商业信用与企业产品质量的关系，证实商业信用和产品质量之间的相关性，我们在此引入斯皮尔曼等级相关系数进行测量。由于商业信用分为应收项和应付项，且应收和应付项是不能合并的，所以选择将应收和应付项与质量的指标分开进行相关性分析。质量的衡量指标为安装维修费与销售费用的比。
根据表中数据，结合公式，可以算出相关系数ρ=0.61，大于0.5，说明应收项目合计与商业信用的相关性较强。
根据相同的方法，可以列出应付合计关于质量的相关性，根据相关数据并结合公式测算出相关系数ρ=0.90，远大于0.5，说明应付项目与商业信用的相关性很强。
2.商业信用减少融资成本。商业信用确实是一种大家广泛接受的短期融资方式，目前为止，对商业信用融资研究的很多，却鲜有研究商业信用融资成本的成果。何琳和廖东声教授的一篇文章里略有介绍。下面通过案例对带息应付票据和不带息应付票据进行成本收益分析。
融资成本的计算模型参照何琳和廖东声曾提出的模型：
其中：C1代表应付票据的融资成本，r’表示票面利率，T表示付款期限，Ti表示所得税税率，f’表示融资费率。
假设珠海格力股份有限公司所得的票据都是带息应付票据，就2015年的数据来看，其应付票据为742764万元，且票据为银行承兑汇票（付款期限为6个月，票面利率为4%），银行按票面金额的0.02%收取费用。如果企业不采用银行承兑汇票进行支付，就需要从银行贷款支付其货款 （期限6个月，银行贷款利率为6%）。
则利用商业信用融资成本为：C1=[4%*180/360*（1-25%）]/（1-0.02%）=1.5%， 742764*1.5%=11141.46（万元）；
如果直接从银行贷款，则贷款成本为：742764*6%/12*6=22282.92万元
则贷款成本比商业信用多出成本：22282.92-11141.46=11141.46万元
若假设珠海格力股份有限公司所得的票据都是无息应付票据，则如果采用商业承兑汇票支付货款，既没有利息费用也没用承兑费用，成本为0；如果采用银行承兑汇票支付货款，其成本就是支付给银行的承兑费用。此时通过商业信用可以获得的收益就是22282.92万元。
从上面可以看出，应付票据，作为商业信用的一种形式，可以极大地减少企业的融资成本。而减少的融资成本又可以用来做更多有效的投资或者进行更多科技的创新，从而进一步增加了企业的实力，使其在市场上立于不败之地。
3.商业信用减少供应链成本。通过将商品的交换与货币的交换分开，实际上就减少了供销双方支付货物管理的成本，这样就可以降低供应链中交易成本，也即是供应链成本。供应链的成本管理可以有效地实现供应链管理的目标，最大程度地满足客户的需求，使成本管理与企业经营管理全过程的资源消耗和资源配置协调起来，是一种全过程、全方位、全人员的成本管理方法。其思想的精髓在于追求最小的供应链成本，在供应链的各个环节中不断地消除不为客户增值的作业，杜绝浪费，从而达到降低供应链成本，提高供应链效率的目的，最大限度地满足客户特殊化多样化的需求。
商业信用将供应链中的资金转移成本降低，为上下游都节约出了资金。相较于其他公司而言，零售商会跟愿意选择跟这样的公司做交易，自身成本降低，对方成本也降低，互利共赢。
现有的研究理论多着眼于商业信用的融资作用，忽视了其可以构成企业竞争力的优势。本文结合案例研究得出以下结论：第一，商业信用可以通过顾客延期的支付，提高供应商产品的质量。第二，商业信用作为一种融资工具，其融资成本较其他方式要低。第三，商业信用还可以减少供应链成本，有利于优化整条供应链。企业的商品质量的提高、融资成本的减少及供应链成本的降低促进企业竞争力提升并使其在市场中更具有优势地位。
参考文献：
[1]何琳，廖东声，2009，商业信用的融资成本计算.财会月刊12：62～63.
[2]王国才，2003，彩电的价格战及其供应链优化策略，经济管理12：56～59.
作者简介：朱佳洁（1994—）女。民族：汉。江苏省南通市人。南京师范大学金陵女子学院2015级会计专业在读硕士研究生。研究方向：财务会计理论与实践。
※基金项目：本研究为2016年江苏省研究生科研创新计划项目 “商业信用融资模式最优化设计”成果之一，项目编号：SJLX16_0259.
关键词：商业信用 质量 融资成本 供应链成本 竞争力
学界对商业信用的分析几乎都集中在了其融资的作用上，对于其能够带来的企业竞争力方面考虑甚少。国外的相关理论界提出供应商提供商业信用可以产生一定的竞争力，形成良好的市场地位（Fisman和Raturi（2003））。但是国内鲜有这方面的研究。国内学者将商业信用与竞争力的关系主要定位在了市场竞争力给商业信用带来的便捷，却并未考虑到商业信用对竞争力的影响。本文则是对这一新的方向进行了一个探索。我们主要通过格力公司的案例分析来进行商业信用对企业竞争力的影响研究。
1.商业信用提高企业产品质量。通过提供商业信用给消费者，可以让他们在未付款的情况下检测商品的质量，从而使得商品与其他同类竞争品而言更具有吸引力。因为商业信用给了顾客检验商品质量的机会，同时也使得顾客可能会在不满意商品的时候将商品退回，所以商业信用也间接地成为了一种质量保证的方式（Smith，1987）。这就要求供应商更关注商品质量，降低商业信用风险。为了精确地测量商业信用与企业产品质量的关系，证实商业信用和产品质量之间的相关性，我们在此引入斯皮尔曼等级相关系数进行测量。由于商业信用分为应收项和应付项，且应收和应付项是不能合并的，所以选择将应收和应付项与质量的指标分开进行相关性分析。质量的衡量指标为安装维修费与销售费用的比。
根据表中数据，结合公式，可以算出相关系数ρ=0.61，大于0.5，说明应收项目合计与商业信用的相关性较强。
根据相同的方法，可以列出应付合计关于质量的相关性，根据相关数据并结合公式测算出相关系数ρ=0.90，远大于0.5，说明应付项目与商业信用的相关性很强。
2.商业信用减少融资成本。商业信用确实是一种大家广泛接受的短期融资方式，目前为止，对商业信用融资研究的很多，却鲜有研究商业信用融资成本的成果。何琳和廖东声教授的一篇文章里略有介绍。下面通过案例对带息应付票据和不带息应付票据进行成本收益分析。
融资成本的计算模型参照何琳和廖东声曾提出的模型：
其中：C1代表应付票据的融资成本，r’表示票面利率，T表示付款期限，Ti表示所得税税率，f’表示融资费率。
假设珠海格力股份有限公司所得的票据都是带息应付票据，就2015年的数据来看，其应付票据为742764万元，且票据为银行承兑汇票（付款期限为6个月，票面利率为4%），银行按票面金额的0.02%收取费用。如果企业不采用银行承兑汇票进行支付，就需要从银行贷款支付其货款 （期限6个月，银行贷款利率为6%）。
则利用商业信用融资成本为：C1=[4%*180/360*（1-25%）]/（1-0.02%）=1.5%， 742764*1.5%=11141.46（万元）；
如果直接从银行贷款，则贷款成本为：742764*6%/12*6=22282.92万元
则贷款成本比商业信用多出成本：22282.92-11141.46=11141.46万元
若假设珠海格力股份有限公司所得的票据都是无息应付票据，则如果采用商业承兑汇票支付货款，既没有利息费用也没用承兑费用，成本为0；如果采用银行承兑汇票支付货款，其成本就是支付给银行的承兑费用。此时通过商业信用可以获得的收益就是22282.92万元。
从上面可以看出，应付票据，作为商业信用的一种形式，可以极大地减少企业的融资成本。而减少的融资成本又可以用来做更多有效的投资或者进行更多科技的创新，从而进一步增加了企业的实力，使其在市场上立于不败之地。
3.商业信用减少供应链成本。通过将商品的交换与货币的交换分开，实际上就减少了供销双方支付货物管理的成本，这样就可以降低供应链中交易成本，也即是供应链成本。供应链的成本管理可以有效地实现供应链管理的目标，最大程度地满足客户的需求，使成本管理与企业经营管理全过程的资源消耗和资源配置协调起来，是一种全过程、全方位、全人员的成本管理方法。其思想的精髓在于追求最小的供应链成本，在供应链的各个环节中不断地消除不为客户增值的作业，杜绝浪费，从而达到降低供应链成本，提高供应链效率的目的，最大限度地满足客户特殊化多样化的需求。
商业信用将供应链中的资金转移成本降低，为上下游都节约出了资金。相较于其他公司而言，零售商会跟愿意选择跟这样的公司做交易，自身成本降低，对方成本也降低，互利共赢。
现有的研究理论多着眼于商业信用的融资作用，忽视了其可以构成企业竞争力的优势。本文结合案例研究得出以下结论：第一，商业信用可以通过顾客延期的支付，提高供应商产品的质量。第二，商业信用作为一种融资工具，其融资成本较其他方式要低。第三，商业信用还可以减少供应链成本，有利于优化整条供应链。企业的商品质量的提高、融资成本的减少及供应链成本的降低促进企业竞争力提升并使其在市场中更具有优势地位。
参考文献：
[1]何琳，廖东声，2009，商业信用的融资成本计算.财会月刊12：62～63.
[2]王国才，2003，彩电的价格战及其供应链优化策略，经济管理12：56～59.
作者简介：朱佳洁（1994—）女。民族：汉。江苏省南通市人。南京师范大学金陵女子学院2015级会计专业在读硕士研究生。研究方向：财务会计理论与实践。
※基金项目：本研究为2016年江苏省研究生科研创新计划项目 “商业信用融资模式最优化设计”成果之一，项目编号：SJLX16_0259.