债券市场是资本市场的重要组成部分，发行债券作为企业的一种直接融资方式，不仅可以丰富企业的融资渠道，而且有助于改善企业的资本结构。近年来，随着我国债券市场规模的迅速扩大，债券已成为企业重要的融资方式之一。但部分发行人由于整体规模较小、信息披露少或信息披露质量差等原因，在债券市场融资时难以得到投资者认可，往往需要承担较高的融资成本，或需要通过增加担保增信等方式在债券市场上进行融资。
　　担保增信可以帮助发行人缓解债券融资过程中的信息不对称问题，一定程度上降低债券的融资成本，担保增信也是使债券市场得以顺利运行的重要措施之一。近年来债券市场上专业的第三方担保机构不断发展壮大，同时股东担保、关联方担保等多种担保方式也成为了债券发行过程中重要的增信手段，研究增加担保增信后对发行人融资成本的影响具有较大的现实意义。同时，考虑到不同担保类型下，担保增信成本不同、担保效力不同，对发行人的融资成本也会造成不同的影响，本文旨在采用实证分析的方法从定量角度分析上述因素对发行人融资成本的影响程度，从而对发行人在选择担保方式时提出合理化的建议，以及对债券市场参与者提出相关建议。
　　文章结构方面，本文首先对相关文献进行了回顾;其次，通过对我国债券市场及担保增信发展现状进行阐述，并结合文献得到相关理论支持，提出假设;随后，使用面板数据进行实证分析，检验前文提出的假设，并通过多元回归模型分析得出结论;最后，结合担保增信现状及实证结论，对债券市场参与者提出相关建议。
　　实证分析部分本文以2010～2018年及2019年1～5月一级发行债券为样本，对我国债券发行及其担保增信现状进行了统计和分析，并在此基础上，以债券发行时的票面利率度量债券融资成本，参照其他学者对债券融资成本影响因素的研究，选择合适的变量构建多元回归模型，研究债券发行时是否选择担保对债券融资成本的影响，选择不同担保方式对债券融资成本的影响，以及担保机构担保的债券增加固定O.4％的担保费率后不同担保方式对债券融资成本的影响。此外，本文以债券利差作为债券融资成本为度量方式对上述多元回归模型进行了稳健性检验，进一步验证了多元回归模型的结果。
　　本文的研究结果表明，债券发行采用担保增信能够使债券融资成本降低，并且债券投资者不仅关注债券是否采取担保增信措施，还关注其采用的担保方式。本文的研究也表明我国债券一级市场定价较为合理，能够反映债券担保增信因素。考虑担保费率后，担保机构担保能够降低债券融资成本;从降低债券融资成本的效果来看，担保机构担保对融资成本的降低效果弱于股东担保和关联担保。因此，为了吸引投资者购买债券以及降低债券融资成本，发行人在发行债券时，可以选择一定的担保增信方式，如担保机构、股东或关联方为债券的本息兑付提供担保，并可优先选择股东或关联方担保。但对于抵质押担保，则支持“道德风险理论”，结论也证明了债券投资人在购买债券前能够分辨债券发行人的风险状况，但无法保证风险高的债券发行人在债券到期后及时兑付，所以投资人为了防止资信情况偏弱的债券发行人违约(即未按时兑付本金及利息)，会要求资信情况偏弱的债券发行人增加担保措施以保证债券发行，而此时有担保的债券融资成本更高。
　　另外本文的研究还发现在回归模型中，债券发行人的产权性质对债券融资成本有显著影响，表现为发行人为国有企业时债券融资成本显著低于发行人为非国有企业的债券融资成本，并且债券发行人产权性质的控制变量系数绝对值大于担保增信变量系数绝对值，同时也大于各个担保方式变量系数绝对值。以上结果表明，债券投资者在投资债券时更为关注债券发行人的产权性质，即发行人背后是否有政府信用为支撑，具有政府信用支撑的国有企业，其对债券融资成本的降低效果更为明显，与债券市场中大部分投资者相信有政府信用支撑的债券能够获得政府“兜底”的现实情况基本一致。