【摘 要】
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近年来,国民经济增速下降,人们避险心理增强,保险业发展蒸蒸日上。作为金融市场的支柱行业之一,承保与投资是保险公司发展的两大主要业务。保费决策,作为公司承保业务的直接竞争手段,是保险公司的核心关键所在。投资决策,作为公司减小风险、增加营收的重要手段,在保险公司有着举重若轻的作用。两者相互影响,相辅相成。本文立于前人的研究成果,研究了完美市场竞争和模糊厌恶竞争下的基于均值-方差准则的时间一致性的均衡保
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近年来,国民经济增速下降,人们避险心理增强,保险业发展蒸蒸日上。作为金融市场的支柱行业之一,承保与投资是保险公司发展的两大主要业务。保费决策,作为公司承保业务的直接竞争手段,是保险公司的核心关键所在。投资决策,作为公司减小风险、增加营收的重要手段,在保险公司有着举重若轻的作用。两者相互影响,相辅相成。本文立于前人的研究成果,研究了完美市场竞争和模糊厌恶竞争下的基于均值-方差准则的时间一致性的均衡保费定价和投资策略。由于市场竞争是公司确定保费和投资策略的一个重要组成部分,本文采用了一种动态定价博弈模型,即多家保险公司通过控制保费来竞争出售保险合同。并假定每个保险公司都可以投资一种风险资产和无风险资产。与大多数文献假设固定盈余不同的是,我们考虑了随机盈余,并对总索赔金额采用线性布朗运动模型模拟,即经典Cramér-Lundberg模型的扩散近似。假定保险公司的风险敞口受到市场上所有保险公司的影响。通过求解Hamilton-Jacobi-Bellman（HJB）方程组,得到保险公司的均衡保费和最优投资策略。均衡保费策略的表示形式与M矩阵有关,它出现在许多经济模型中。最后,我们对所求的均衡策略进行理论分析和数值模拟。经过研究发现:（1）竞争对保险公司确定均衡保费有着显著影响。当市场上不存在竞争,初始业务量较大或绝对价格影响较小的保险公司倾向于收取较高的保费。随着竞争加剧,此类公司收取的保费便急剧下降。（2）股票收益率越高,越多的资金投资于风险资产;股票市场越不稳定,此投资金额越小。（3）风险或模糊厌恶程度大大影响了均衡策略。风险或模糊厌恶程度越高的保险公司选择的策略越保守,表现为采取更高的保费策略,投资较少的风险资产。
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